זוגיות בריבית - הגדרת irp

מהי זוגיות בריבית (IRP)?

זוגיות בריבית (IRP) היא תיאוריה בה הפרש הריבית בין שתי מדינות שווה להפרש בין שער החליפין לשער החליפין הספציפי. זוגיות בריבית ממלאת תפקיד חיוני בשווקי מט"ח, המחברת בין שיעורי ריבית, שערי חליפין ספוטיים ושערי מט"ח.

זוגיות בריבית

הנוסחה לזוג ריביות (IRP) היא

Deen F0 = S0 × (1 + 1b 1 + ic) איפה: F0 = קצב קדימהS0 = שיעור נקודה = ריבית במדינה Cib = ריבית במדינה ב

כיצד לחשב זוגיות בריבית (IRP)

שערי החליפין של מטבעות הם שערי חליפין בנקודת זמן עתידית, בניגוד לשערי חליפין ספוטיים, שהם שערים שוטפים. הבנה של שיעורי קדימה הינה בסיסית לשוויון הריבית, במיוחד כאשר מדובר בארביטראז '(רכישה ומכירה בו זמנית של נכס על מנת להרוויח מהפרש במחיר).

שיעורי קדימה זמינים מבנקים וסוחרי מטבעות לתקופות הנעות בין פחות משבוע ועד חמש שנים ומעלה. כמו בהצעות מחיר מטבעות ספוטים, הפורוורדים מצוטטים בפיזור הצעת מחיר.

ההבדל בין שער קדימה לשיעור ספוט נקרא נקודות החלפה. אם הפרש זה (שער קדימה מינוס שער ספוט) הוא חיובי, הוא מכונה פרמיה קדימה; הפרש שלילי נקרא הנחה קדימה.

מטבע עם ריביות נמוכות יותר סחר בפרמיה קדימה ביחס למטבע עם ריבית גבוהה יותר. לדוגמה, הדולר האמריקני נסחר בדרך כלל בפרמיה חזקה מול הדולר הקנדי; לעומת זאת, הדולר הקנדי נסחר בהנחה קדימה לעומת הדולר האמריקני.

מה אומר לך זוגיות בריבית (IRP)?

זוגיות בריבית היא המשוואה הבסיסית השולטת בקשר בין שיעורי ריבית ושערי חליפין. הנחת היסוד של זוגיות הריבית היא שהתשואות המגודרות מהשקעה במטבעות שונים צריכות להיות זהות, ללא קשר לרמת הריבית שלהן.

אם מדינה אחת מציעה שיעור תשואה נטול סיכון גבוה יותר במטבע אחד מזה של מדינה אחרת, המדינה שתציע את שיעור התשואה נטול הסיכון הגבוה יותר תוחלף במחיר עתידי יקר יותר ממחיר הספוט הנוכחי. במילים אחרות, זוגיות הריבית מציגה רעיון שאין ארביטראז 'בשווקי המט"ח. המשקיעים אינם יכולים לנעול את שער החליפין הנוכחי במטבע אחד במחיר נמוך יותר ואז לרכוש מטבע אחר ממדינה המציעה ריבית גבוהה יותר.

Takeaways מפתח

• זוגיות בריבית היא המשוואה הבסיסית השולטת בקשר בין שיעורי ריבית ושערי חליפין. הנחת היסוד של זוגיות הריבית היא שתשואות מגודרות מהשקעה במטבעות שונים צריכות להיות זהות, ללא קשר לרמת הריבית שלהם. משמש סוחרי פורקס למציאת הזדמנויות ארביטראז '.

שוויון ריבית מכוסה לעומת שוויון ריבית לא חשוף (IRP)

שוויון הריבית אמור להיות מכוסה כאשר ניתן להתקיים בתנאי ללא ארביטרה באמצעות שימוש בחוזי פורוורד בניסיון לגדר מפני סיכון מטבע חוץ. לעומת זאת, אומרים כי שוויון הריבית נחשף כאשר ניתן היה להתקיים בתנאי ללא ארביטראז 'ללא שימוש בחוזי פורוורד לגידור מפני סיכון מט"ח.

אפשרויות המרת מטבעות

ניתן לראות את הקשר בשתי השיטות בהן עשוי משקיע לנקוט כדי להמיר מטבע חוץ לדולר אמריקאי.

אפשרות אחת שהמשקיע יכול לנקוט בה היא להשקיע את המטבע הזר באופן מקומי בשער נטול סיכון חוץ לתקופת זמן מסוימת. לאחר מכן, המשקיע יתקיים בו-זמנית הסכם שערך קדימה כדי להמיר את התמורה מההשקעה לדולרים אמריקאיים, תוך שימוש בשער חליפין קדימה, בסוף תקופת ההשקעה.

האפשרות השנייה תהיה להמיר את המטבע הזר לדולרים לפי שער החליפין במקום, ואז להשקיע את הדולרים באותה פרק זמן כמו באופציה A, בשער ללא סיכון מקומי (ארה"ב). כאשר לא קיימות הזדמנויות ארביטראז ', תזרימי המזומנים משתי האופציות שווים.

דוגמה לעולם האמיתי לזוג ריביות מכוסה (IRP)

לדוגמה, נניח שטרות האוצר האוסטרלים מציעים ריבית שנתית של 1.75%, בעוד שטרות האוצר של ארה"ב מציעים ריבית שנתית של 0.5%. אם משקיע בארצות הברית ינסה לנצל את שיעורי הריבית באוסטרליה, המשקיע היה צריך לתרגם דולרים אמריקניים לדולרים אוסטרלים לרכישת שטר האוצר.

לאחר מכן, על המשקיע למכור חוזה קדימה לשנה על הדולר האוסטרלי. עם זאת, תחת שוויון הריבית המכוסה, לעסקה תהיה תשואה של 0.5% בלבד, אחרת לא יופר על תנאי ללא ארביטראז '.

מגבלות IRP

זוגיות בריבית זכתה לביקורת על סמך ההנחות שמגיעות איתה. לדוגמא, מודל ה- IRP המכוסה מניח שיש זמינות אינסופית של כספים שניתן להשתמש בהם לצורך ארביטראז מטבע, וזה כמובן לא מציאותי. כאשר חוזים עתידיים או חוזים קדימה אינם זמינים לגידור, שוויון בריבית חשופה אינו נוטה להחזיק בעולם האמיתי.