בשוק לא וודאי, המשקיעים נואשים לבודד את אותם גורמים הסבירים ככל הנראה להעלות עליית מניות בעתיד. בעוד שחלק מהמשקיעים מתמקדים בחברות עם תוכניות רכישה חוזרת של מניות גדולות, גולדמן סאקס גרופ בע"מ (GS) חולק על כך, וכתב: "אנו מאמינים שאסטרטגיות החזר מזומנים ישתרכו בעתיד." במקום זאת, גולדמן מייעץ: "חברות שהתמקדו בקייפקס בשנת 2018 ממוקמות היטב כדי לספק צמיחה עתידית והן נדירות בהשוואה למניות שמחזירות מזומנים לבעלי המניות. חברות שמשקיעות בקייפקס ומו"פ נוטות לעלות על ביצועים במהלך עליית סביבות הריבית, וזו התחזית שלנו לשנת 2018."
גולדמן הרכיב סל של 50 מניות עם היחס הגבוה ביותר בין הוצאות הון משולבות ותוצאות מו"פ לבין שווי השוק. החל בבחירות לנשיאות 2016 ועד ל -19 באפריל, סל זה עלה ב 42% - לעומת עלייה של 30% במדד S&P 500 (SPX) בכללותו, לפי דוח ה- Kickstart השבועי האמריקני של גולדמן מיום 20 באפריל.
בין המניות בסל זה שמונה אלה: FedEx Corp. (FDX), Newfield Exploration Co. (NFX), Whirlpool Corp. (WHR), The Mosaic Co. (MOS), Nektar Therapeutics (NKTR), Kohl's Corp. (KSS), אמריקן איירליינס גרופ בע"מ (AAL) ואינטל קורפ (INTC).
נתוני מפתח
להלן המניות שצוינו, להלן יחסי הרווח / רווח קדימה שלהם, וצפו שיעורי צמיחה של 2018 ב- EPS ומכירות ואת הוצאות הקופה והפיתוח שלהם כאחוז מה שווי השוק, כפי שדווח גולדמן:
- FedEx: 15x רווח מכירות, + 32% מכירות רווח, + 8% מכירות, 11% קייפקס + מו"פ חלקי שוק CapNewfield: 9x, + 41%, + 28%, 19% ג'קוזי: 10x, + 9%, + 4%, 10% פסיפס: 17x, + 46%, + 17%, 9% נקטר: 133x, NM, + 84%, 10% של Kohl: 12x, + 22%, 0%, 10% אמריקן איירליינס: 8x, + 17%, + 7%, 27% אינטל: 15x, + 2%, + 4%, 15%
יחסי P / E קדימה הם על בסיס של 12 חודשים הבאים (NTM). למניה החציונית בסל יש רווח קדימה של פי 13 מרווחי ה- NTM, וצפי צמיחה של 2018 של 14% ב- EPS ו- 6% במכירות והיחס בין הוצאות קייפקס ומו"פ לבין שווי שוק הוא 11%. לשם השוואה, הנתונים החציוניים של חברות לא פיננסיות ב- S&P 500 הם פי 21, 15%, 7% ו -4%, בהתאמה, לכל גולדמן.
נושא השקעה שוטף
גולדמן מציין כי סל זה ביצע את תוצאות ה- S&P 500 ב -10 נקודות אחוז ב -2017, אולם הוא מדד את המדד הרחב ב -1 נקודת אחוז לשנת 2018 עד 19 באפריל. עם זאת, כאמור לעיל, גולדמן סבור כי ביצועי התפקוד האחרונים הם תופעה זמנית.
מוקדם יותר השנה בדקנו וריאציה נוספת לניתוח זה של גולדמן. בדו"ח זה גילה גולדמן כי חברות עם יחס גבוה של הוצאות קייפקס ומו"פ לתזרים מזומנים מפעילות ביצעו ביצועים טובים יותר מה- S&P 500, תוך צמיחה גבוהה יותר של מכירות ו- EPS לעומת המדד בכללותו.
