מהו אג"ח צבירה
אג"ח צבירה הוא אג"ח שנמכרת בהנחה, המכונה הנחת הנפקה מקורית (OID). OID הוא הנחה מערך הנקוב בעת הוצאת איגרות חוב או מכשיר חוב. במילים אחרות, בעל האג"ח, או המלווה, רק נותן לחברה המנפיקה פחות כסף ממה שהלווה באופן חוקי. בתמורה המלווה יוותר על הכנסות הריבית מכיוון שמנפיק האג"ח אינו נדרש לבצע תשלומי ריבית, כפי שנהוג לעשות.
קשר צבירה נקרא כך מכיוון שערך הקשר מצטבר לאורך זמן. הם ידועים גם כאגרות חוב להנחה עם אפס קופון.
שוברים למטה אג"ח צבירה
איגרות חוב הצטברות נמכרות לפי שווי מקורי עם הנחה. ערך נקוב הוא הערך הנקוב של איגרות חוב ואג"ח שהצטברו תמיד נמכרות מתחת לערך הנקוב הזה. יש משקיעים שאוהבים להשתמש באג"ח שהצטברו בתוכניות הפיננסיות שלהם, מכיוון שהם יודעים את הסכום המדויק שהם יקבלו בנקודה עתידית כאשר האג"ח מתבגר.
סוכנויות ממשלתיות פדרליות, מקומיות או ממלכתיות מנפיקות לרוב אגרות חוב נצברות.
השלכות מיסים על אגרות חוב
למרות שבעל האג"ח אינו מקבל תשלומי קופון, הריבית על האג"ח עדיין מצטברת ויש לדווח עליה כהכנסה מריבית על החזר המס של בעל האג"ח בכל שנה. לפעמים מכנים זאת הכנסה מפנטום. כמו כן, שירות הפדיון הפנימי רואה בהנחת הנפקה מקורית (OID) סוג של עניין.
עם זאת, על המשקיעים באג"ח שהצטברו להיות מודעים לכך שאג"ח שהצטברו נמצאת בסיכון לסבול מירידות שערים תלולות בתקופות של עליית ריבית.
דוגמא לקשר צבירה
קבוצת הווידג'ט צריכה לבנות מפעל יישומונים חדש. הם צריכים גם קצת כסף נוסף כדי לשפץ את משרדיה. המפעל יעלה 710, 000 $ ואילו השיפוץ יעלה 33, 000 $.
מנהלי קבוצת ווידג 'מחליטים למכור אג"ח צבירה למימון הוצאות אלה. הם מבטיחים להחזיר את המלווים למיליון דולר בעוד 15 שנה. אך מכיוון שמדובר באג"ח צבירה, קבוצת ווידג 'לא תשלם שום ריבית על ההלוואה.
במקום זאת, החברה לא תקבל את כל מיליון הדולר הקדמיים, אלא 743, 000 דולר מוזלים, וזה מספיק כדי לעמוד בהוצאות החדשות שלה. ההפרש של 257, 000 דולר, או מה שהמלווה לא היה צריך להלוות, מפצה על היעדר הכנסות ריבית.
בדוגמה היפותטית זו, הריבית של האג"ח תעמוד על כ -2%. עם זאת, בעל האג"ח לא היה מכיר בהכנסה זו בבת אחת, לא בתחילת או בסוף פירעון האג"ח. הסיבה לכך היא שמס הכנסה רואה שההכנסה הזו נצברת לאורך זמן.
