מהו תעודת סל מנוהלת באופן פעיל?
תעודת תעודה מנוהלת באופן פעיל היא סוג של קרן הנסחרת בבורסה שיש בה מנהל או צוות שמקבלים החלטות על הקצאת התיקים שבבסיס, אחרת לא מקפידים על אסטרטגיית השקעה פסיבית. תעודת תעודה מנוהלת באופן פעיל תהיה בעלת מדד מדד, אך מנהלים עשויים לשנות הקצאות מגזרים, עסקאות בזמן שוק או לסטות מהמדד כראות עיניהם. זה מייצר תשואות השקעה שאינן משקפות באופן מושלם את המדד הבסיסי.
4 סיבות להשקיע בתעודות סל
איך עובד תעודת סל מנוהלת באופן פעיל
תעודת תעודה מנוהלת באופן פעיל מציגה רבים מאותם יתרונות של קרן המסורתית בבורסה כמו שקיפות מחירים, נזילות ויעילות מס, אך עם מנהל קרן שיכול להתאים את הקרן לתנאי שוק משתנים. השילוב של ניהול פעיל ותעודת סל מספקת למשקיעים פיתרון חדשני לניהול נכסים. עבור משקיעים, יש מספיק חיבובים על תעודות סל פעולות, כמו יחסי הוצאה נמוכים יותר מקרנות נאמנות, השתתפות פעילה של אנשי מקצוע פיננסיים מנוסים וההזדמנות להשיג תשואות מכות טובות.
עם זאת, לא בטוח שקרן מנוהלת באופן אקטיבי תביא לביצועים טובים יותר או מתחרות של יריבה בתעודת הסל. לפחות ניתן לסמוך על תעודות סל מסורתיות שיעקבו אחר מדד נאמנה, המאפשר למשקיעים לדעת את אחזקותיה ואת פרופיל הסיכון של הקרן. זה עוזר לשמור על תיק עבודות מגוון בהתאם לציפיות. עם זאת, למנהלי הקרנות של תעודת סל פעילה יש את החופש לסחור מחוץ למדד מדד, מה שמקשה על המשקיעים לצפות את התאמתו העתידית של התיק. זה יכול לעבוד עבור המשקיעים כאשר תנאי השוק חווים תנודתיות כבדה. מנהל פעיל יכול להעביר הקצאות ממקומות תחת ביצועים טובים למגזרים או כיתות נכסים מתאימים יותר.
בסוף 2017 הודיעה ענקית ניהול הנכסים Vanguard על תוכניות להוציא לקטלוג תעודות סל מנוהלות פעיל. המהלך הוא פרידה חדה מהאסטרטגיה מבוססת האינדקס שאותה דגל המייסד ג'ון בוגל במשך עשרות שנים.
מגבלות תעודת סל מנוהלת באופן פעיל
למרות שתעודות סל מנוהלות באופן אקטיבי חולקות רבים מאותם מאפיינים של קרנות מסורתיות הנסחרות בבורסה, הם נוטים להגיע לפרמיה. לרבים מהם יחסי הוצאות גבוהים יותר מאשר תעודת סל אינדקס מסורתית, המפעילה לחץ על מנהלי הקרנות לעלות על השגיות באופן עקבי או לנצח את השוק.
כמו בקרן נאמנות, הפוטנציאל לביצועים טוב יותר מסתכם במנהל העומד בבסיס. חלקם ינצחו באופן קבוע את הציפיות, אך מרבית המחקרים מוצאים כי ניהול פעיל יביא פחות מביצועים של אסטרטגיה פאסיבית. יתר על כן, תעודות סל מנוהלות באופן פעיל נוטות לסתור עקרונות השקעה בסיסיים כמו גיוון. מנהל הקרן הטיפוסי מעביר הקצאות לפי תנאי שוק, כלומר הקרן עשויה להיות מגוונת פחות מתעודת סל פסיבית.
