מהו בסיס לאחר מס
בסיס לאחר מס מתייחס לאופן שבו משווים תשואות נטו על אגרות חוב חייבות במס ופטור ממס. אגרות חוב חייבות במס, כמו אג"ח קונצרניות, עשויות להציע תשואות גבוהות יותר מאשר אגרות חוב פטורות ממס. אגרות חוב עירוניות הן דוגמא אופיינית לאג"ח פטורות ממס.
הבסיס לאחר מס הוא שיטת השוואה מועילה בהשוואת אגרות חוב לפני השקעה.
פריצת בסיס לאחר מס
אגרות חוב חייבות במס עשויות לציין תשואה גבוהה יותר מבני דודין הפטורים ממס, אך המשקיעים רוצים להשוות במדויק את התשואה על ההשקעה של שני המוצרים. לשם כך עליהם תחילה לחשב את גובה המס על האג"ח הקונצרני. מסים מנוכים מהרווחים כדי לתת את התשואה בפועל. לאחר שנמצא, המשקיע יכול להשוות בין התשואות של האג"ח החייבת במס לבין האג"ח הפטורה ממס.
תלוי בנסיבות פדיון האג"ח, חישוב כמה בעל האג"ח ישלם במס עשוי לדרוש סיוע של איש מקצוע פיננסי או ממס. השוואה על בסיס בסיס לאחר מס יכולה להיות קשה להבין. קושי זה נובע מכך שמיסוי אג"ח ארגוניות משתנה.
- כל איגרות החוב הארגוניות יחויבו במיסוי על פי רווחי הריבית. הריבית כפופה למיסים ממלכתיים ופדרליים כאחד. אם הפדיון מתרחש לפני בגרות, הרווחים עשויים להיות כפופים במס רווח הון. אגרות חוב מסוימות אינן משלמות ריבית על קופונים אלא ניתנות לפדיון רק בערך הנקוב שלהן בפדיון. המשקיעים רוכשים אג"ח ללא קופון בהנחה. ההפרש בין מחיר הרכישה של האג"ח לערך הפדיון שלה לפדיון כפוף למיסים.
שיקולים מלבד עלויות לאחר מס
חישוב התשואה לאחר מס על אג"ח ארגוני יכולה לאפשר לך להשוות אותה לתשואה על אג"ח פטור ממס. עם זאת, השוואה זו אינה מביאה בחשבון את כל הגורמים הקובעים אם איגרת חוב חייבת במס או פטור ממס היא השקעה טובה יותר.
לדוגמא, אנשים רבים בוחרים באג"ח עירוניות מכיוון שיש להם סיכון ברירת מחדל נמוך במיוחד, מה שהופך אותם להשקעה בטוחה מאוד. לעומת זאת, אגרות חוב עסקיות עשויות להיות בעלות סיכון גבוה יותר. חלקם עשויים להציע תשואות גבוהות מאוד, אך סביר להניח שתשואה גבוהה יותר זו מתאימה ישירות לסיכון גבוה יותר.
סוכנויות דירוג אשראי כמו מודי'ס יכולות לספק למשקיעים פוטנציאליים מידע על עד כמה חברה ראויה לאשראי ומה יכולה משקיע לצפות. חלק מהאג"ח הקונצרניות ניתנות לניתוח גם כן, כלומר החברה המנפיקה יכולה לסלק את התחייבויות הפדיון לפני שהן מתבגרות. המשקיעים מקבלים סכום שנקבע מראש בהתבסס על מועד קריאת האג"ח, אך עליהם לצאת לשוק הפתוח להשקיע מחדש את הכספים האלה. לעתים קרובות הם לא יוכלו לקבל את אותה התשואות כמו ההשקעה המקורית שסופקה.
