קרן המטבע הבינלאומית (IMF) היא ארגון בינלאומי המספק סיוע וייעוץ כספי למדינות החברות. מאמר זה ידון בתפקידיו העיקריים של הארגון, שהפך למוסד מתמשך אינטגרלי ליצירת שווקים פיננסיים ברחבי העולם ולגדילת מדינות מתפתחות.
מה זה עושה?
קרן המטבע הבינלאומית נולדה בסוף מלחמת העולם השנייה, מתוך ועידת ברטון וודס בשנת 1945. היא נוצרה מתוך צורך למנוע משברים כלכליים כמו השפל הגדול. עם ארגון אחותו, הבנק העולמי, קרן המטבע הבינלאומית היא המלווה הציבורי הגדול ביותר בעולם. זוהי סוכנות מתמחה של האו"ם ומנוהלת על ידי 186 המדינות החברות בה. החברות פתוחה לכל מדינה שמנהלת מדיניות חוץ ומקבלת את תקנות הארגון.
קרן המטבע הבינלאומית אחראית על הקמה והתחזוקה של המערכת המוניטרית הבינלאומית, המערכת שבאמצעותה מתרחשים תשלומים בינלאומיים בין מדינות. בכך היא שואפת לספק מנגנון שיטתי לעסקאות מט"ח במטרה לטפח השקעות ולקדם סחר כלכלי עולמי מאוזן.
כדי להשיג יעדים אלה, קרן המטבע הבינלאומית מתמקדת ומייעצת במדיניות המקרו-כלכלית של מדינה, המשפיעים על שער החליפין שלה ועל תקציבה, הכסף וניהול האשראי של ממשלתה. קרן המטבע הבינלאומית תעריך גם את המגזר הפיננסי במדינה ואת מדיניותה הרגולטורית, כמו גם מדיניות מבנית בתוך המקרו-כלכלה הקשורה לשוק העבודה והתעסוקה. בנוסף, כקרן היא עשויה להציע סיוע כספי למדינות הזקוקות לתקן את אי ההתאמות בין מאזן התשלומים. לפיכך, על קרן המטבע הבינלאומית לטפח צמיחה כלכלית ולשמור על רמות תעסוקה גבוהות במדינות.
איך זה עובד?
קרן המטבע הבינלאומית מקבלת את כספו ממנוי מכסות המשולמים על ידי מדינות חברות. גודלה של כל מכסה נקבע על ידי כמה כל ממשלה יכולה לשלם בהתאם לגודל כלכלתה. המכסה בתורו קובעת את המשקל שיש לכל מדינה בתוך קרן המטבע הבינלאומית - ומכאן זכויות ההצבעה שלה - וכן כמה מימון היא יכולה לקבל מקרן המטבע הבינלאומית.
עשרים וחמישה אחוזים מהמכסה של כל מדינה משולמים בצורה של זכויות משיכה מיוחדות (SDR), המהוות תביעה על המטבעות השימושיים בחופשיות של חברי קרן המטבע הבינלאומית. לפני ה- SDR, מערכת ברטון וודס התבססה על שער חליפין קבוע, וחשש שלא יהיו מספיק עתודות למימון צמיחה כלכלית עולמית. לפיכך, ב -1968, קרן המטבע הבינלאומית הקימה את SDR, שהם סוג של נכס מילואים בינלאומי. הם נוצרו כדי להשלים את הרזרבות הבינלאומיות של אז, שהיו זהב ודולר אמריקאי. ה- SDR אינו מטבע; זוהי יחידת חשבון שבאמצעותה מדינות חברות יכולות להחליף זו עם זו כדי לסגור חשבונות בינלאומיים. ניתן להשתמש ב- SDR בתמורה למטבעות אחרים הנסחרים בחופשיות של חברי קרן המטבע הבינלאומית. מדינה עשויה לעשות זאת כאשר יש לה גירעון והיא זקוקה ליותר מטבע חוץ כדי לשלם את התחייבויותיה הבינלאומיות.
הערך של SDR נעוץ בעובדה שמדינות חברות מתחייבות לכבד את התחייבויותיהן להשתמש ולקבל SDRs. לכל מדינה חברה מוקצה כמות מסוימת של SDR על סמך כמה המדינה תורמת לקרן (שמתבססת על גודל כלכלת המדינה). עם זאת, הצורך במוצרי SDR פחת כאשר הכלכלות הגדולות הורידו את שער החליפין הקבוע ובחרו בשערים משתנים. קרן המטבע הבינלאומית מבצעת את כל חשבונותיה ב- SDR, ובנקים מסחריים מקבלים חשבונות נקובים ב- SDR. שווי ה- SDR מותאם מדי יום מול סל מטבעות, הכולל כיום את הדולר האמריקני, הין היפני, האירו והפאונד הבריטי.
ככל שהמדינה גדולה יותר, כך תרומתה גדולה יותר; כך ארה"ב תורמת כ 18% מכלל המכסות ואילו איי סיישל תורמים 0.004% צנועים. אם תתבקש על ידי קרן המטבע הבינלאומית, מדינה יכולה לשלם את שאר המכסה במטבע המקומי שלה. קרן המטבע הבינלאומית רשאית גם ללוות כספים, במידת הצורך, על פי שני הסכמים נפרדים עם מדינות חברות. בסך הכל יש לו 212 מיליארד SDR (290 מיליארד דולר) במכסות ו- 34 מיליארד SDR (46 מיליארד דולר) זמינים להשאלה.
יתרונות קרן המטבע הבינלאומית
קרן המטבע הבינלאומית מציעה את סיועו בצורה של מעקב, אותו הוא מבצע מדי שנה עבור מדינות בודדות, אזורים וכלכלה עולמית כולה. עם זאת, מדינה עשויה לבקש עזרה כספית אם היא נקלעת למשבר כלכלי, בין אם היא נגרמת כתוצאה מזעזוע פתאומי בכלכלתה או מתכנון מקרו כלכלי לקוי. משבר פיננסי יביא ל פיחות קשה של מטבע המדינה או לדלדול משמעותי של יתרות החוץ של המדינה. בתמורה לעזרת קרן המטבע הבינלאומית, מדינה נדרשת בדרך כלל לצאת לתוכנית רפורמה כלכלית בפיקוח קרן המטבע הבינלאומית, המכונה גם מדיניות התאמת מבנים (SAP). (לקבלת תובנה נוספת, ראה האם קרן המטבע הבינלאומית יכולה לפתור בעיות כלכליות גלובליות? )
ישנם שלושה מתקנים מיושמים באופן נרחב יותר שבעזרתם קרן המטבע הבינלאומית יכולה להלוות את כספה. הסכם המתנה מציע מימון של מאזן התשלומים לטווח הקצר, לרוב בין 12 ל -18 חודשים. מתקן הקרנות המורחבות (EFF) הוא הסדר לטווח בינוני שבאמצעותו מדינות יכולות ללוות סכום כסף מסוים, בדרך כלל לאורך שלוש עד ארבע שנים. ה- EFF שואף לטפל בבעיות מבניות בתוך המקרו-כלכלה הגורמות לחוסר שוויון תשלומי כרוני. הבעיות המבניות מטופלות באמצעות רפורמה במגזר הפיננסי והמיסוי והפרטה של מפעלים ציבוריים. המתקן העיקרי השלישי שמציע קרן המטבע הבינלאומית מכונה מתקן הפחתת העוני והצמיחה (PRGF). כפי שמשתמע מהשם, הוא נועד לצמצם את העוני במדינות העניים במדינות החברות תוך מתן יסודות להתפתחות כלכלית. הלוואות מנוהלות בריבית נמוכה במיוחד. (לקריאה קשורה, בדוק מהו יתרת התשלומים? )
קרן המטבע הבינלאומית מציעה גם סיוע טכני לכלכלות מעבר במעברים מתוכננים מרכזיים לשוקי ניהול. קרן המטבע הבינלאומית מציעה גם קרנות חירום לכלכלות שהתמוטטו, כמו שקרה עבור קוריאה במהלך המשבר הפיננסי בשנת 1997 באסיה. הכספים הוזרקו לרזרבות החוץ של קוריאה במטרה להגביר את המטבע המקומי ובכך סייעו למדינה להימנע מפיחות פוגע. ניתן להשאיל כספי חירום גם למדינות אשר נקלעו למשבר כלכלי כתוצאה מאסון טבע. (למבט טוב יותר על איך הכלכלות עוברות את המעבר מניהול מדינה לשווקים חופשיים, ראה כלכלה המופעלת על ידי המדינה: מפרטי לציבורי .)
כל מתקני קרן המטבע הבינלאומית שואפים ליצור פיתוח בר-קיימא במדינה ולנסות ליצור מדיניות שתתקבל על ידי האוכלוסיות המקומיות. עם זאת, קרן המטבע הבינלאומית אינה סוכנות סיוע, ולכן כל ההלוואות ניתנות בתנאי שהמדינה תיישם את ה- SAP ויעשה עדיפות להחזיר את מה שהיא לוותה. נכון לעכשיו, כל המדינות הנמצאות תחת תכניות קרן המטבע הבינלאומית הן מדינות שוק, מתפתחות ומעצמות (מדינות שהתמודדו עם משבר פיננסי).
לא לכולם יש את אותה דעה
מכיוון שקרן המטבע הבינלאומית מלווה את כספו ב"חוטים מצורפים "בצורה של SAPs, אנשים וארגונים רבים מתנגדים בתוקף לפעילותו. קבוצות האופוזיציה טוענות כי התאמה מבנית היא אמצעי לא דמוקרטי ולא אנושי להלוואת כספים למדינות העומדות בפני כישלון כלכלי. מדינות החייבים לקרן המטבע הבינלאומית מתמודדות לרוב עם הצורך לחשוש כלכלי לפני המדינות החברתיות. בכך שנדרשים לפתוח את כלכלותיהם להשקעות זרות, להפריטת מפעלים ציבוריים ולקיצוץ בהוצאות הממשלה, מדינות אלה סובלות מחוסר יכולת לממן כראוי את תוכניות החינוך והבריאות שלהן. יתרה מזאת, תאגידים זרים מנצלים לרוב את המצב על ידי ניצול העבודה המקומית בזול תוך שהם לא מראים שום יחס לסביבה. הקבוצות האופוזיציוניות אומרות כי תוכניות מעובדות מקומיות, עם גישה יותר רחבה לפיתוח, היו מספקות הקלה רבה יותר על כלכלות אלה. מבקרי קרן המטבע הבינלאומית אומרים כי כפי שהוא נוגע כעת, קרן המטבע הבינלאומית רק מעמיקה את השבר בין המדינות העשירות והעניים בעולם.
אכן נראה כי מדינות רבות אינן יכולות לסיים את ספירלת החוב והפיחות. מקסיקו, שהציתה את "משבר החוב" הידוע לשמצה בשנת 1982, כאשר הודיעה שהיא על סף ברירת מחדל בכל חובותיה בעקבות מחירי נפט בינלאומיים נמוכים וריבית גבוהה בשווקים הפיננסיים הבינלאומיים, טרם הראתה את יכולתה לסיים את הצורך שלו בקרן המטבע הבינלאומית ובמדיניות ההתאמה המבנית שלה. האם זה מכיוון שמדיניות זו לא הצליחה לטפל בשורש הבעיה? האם יתכן ופתרונות נוספים בתחום האזרחים הם התשובה? השאלות הללו אינן קלות. עם זאת, ישנם מקרים בהם קרן המטבע הבינלאומית נכנסת ויוצאת ברגע שהיא עזרה לפתור בעיות. מצרים היא דוגמא למדינה שפתחה בתוכנית הסתגלות מבנית של קרן המטבע הבינלאומית והצליחה לסיים איתה.
בשורה התחתונה
מתן סיוע בפיתוח הוא מאמץ מתפתח ודינאמי. בעוד שהמערכת הבינלאומית שמה לה למטרה ליצור כלכלה גלובלית מאוזנת, עליה לשאוף לתת מענה לצרכים ופתרונות מקומיים. מצד שני, איננו יכולים להתעלם מהיתרונות שניתן להשיג באמצעות למידה מאחרים.
