אמזון (AMZN) היא אחת המעטות מאוד חברות עם הערכת שווי פרמיה הנתמכת על ידי השקעות מתמשכות של החברה, ולא רווחים שוטפים, המשמשים בדרך כלל להערכת שווי על מרבית החברות. הנחת השוק עם אמזון היא שעל ידי הצבת כל התשתית הדרושה לצמיחה מתמשכת, החברה יכולה בסופו של דבר להרוויח כסף, והפיצויים יהיו שווים את כל ההשקעות.
המשקיעים מברכים על צמיחה מהממים, אך הם לא מאבדים בקלות את הרווחים. במקרה של האמזונס, רבים היו מוכנים לסחור ברווחים לצמיחה עם מבט פחות מחמיר על התשואה של החברה (ROE), המדד הפיננסי האולטימטיבי המשמש את המשקיעים כדי להעריך את השקעותיהם.
Takeaways מפתח
- אמזון השקיעה רבות בתשתיות ובגידול שלה. השקעות אלה משתלמות כעת מכיוון שלקמעונאית יש תשואה על ההון - 27% - שמציבה את מרבית המתחרות. החזר ה- ROE של אמזון צמח יפה הודות לצמיחה ברווח הנקי. החזר ה- ROE של אמזון מעלה כעת את זה של וולמארט ב -18% והוא בצוואר עם הצוואר של 27%.
ROE היסטורי של אמזון
החזר ה- ROE של אמזון היה לגמרי מהמם מכיוון שהחברה לא מרוויחה מספיק כסף והיא נובעת לפעמים הפסדים. החזר ROE נמדד כהכנסה נטו חלקי סך ההון. החזר ה- ROE האחרון של אמזון, המבוסס על נתונים נגררים במשך 12 חודשים, עומד על 27%. הרווח הנקי מחושב כסכום הרווח הנקי הרבעוני מארבעת הרבעונים האחרונים, ואמזון רושמת הכנסה סולידית.
בחמש השנים האחרונות הרווח הנקי של אמזון נמצא במגמת עלייה. באותה תקופה של חמש שנים, הוצאות ההון של אמזון גדלו מדי שנה, ועברו מ -4.6 מיליארד דולר ב -2014 ל -14 מיליארד דולר במהלך 12 החודשים האחרונים, כפי שמראה הצהרת תזרים המזומנים.
לפני 2016 אמזון ביצעה ROE שלילי בהינתן שהיא מפסידה כסף על בסיס רווח נקי. בינתיים, מניית אמזון נהנית מהיתרונות, והיא נסחרת יותר מתמיד בסכום של 1, 800 דולר למניה.
השוואות ותחזיות ROE
מכיוון שאף חברה כמעט ולא משקיעה כפי שעושה אמזון - מקריבה את הרווחים השוטפים להמשך צמיחה ותשלומים עתידיים - אמזון פיגרה את חבריה במשך מספר שנים. ההשקעות של אמזון השתלמו יפה מאוחר.
וולמארט, מתחרה צמוד של אמזון, שמר על הוצאות ההון שלה יחסית שטוחות בחמש השנים האחרונות. על בסיס נגרר של 12 חודשים, החזר ה- ROE של וול-מארט הוא 18%, כיום הרבה מתחת ל -27% של אמזון. זהו שינוי גדול מהרבה השנים שקדמו לשנת 2018.
ההשקעות הכבדות של אמזון תורמות לגידול בהון העצמי שלה. עם בסיס מניות גדול יותר מגיע יכולת יצירת רווחים חזקה יותר. כאשר צמיחת הרווחים עולה על קצב צבירת המניות, תהיה החזר ROE גבוה יותר.
אמזון נמצאת כעת בחזית ענף הקמעונאות המגוון, המורכב מוולמארט וקמעונאים אחרים, כמו Target, Macy's ו- Costco. החזר ה- ROE הממוצע לחברות עם שווי שוק בינוני עד גדול הוא בעיקר בשיעור הגבוה של בני הנוער הגבוהים, וכך גם וולמארט.
עם זאת, למטרה יש החזר ROE התואם את אמזון ב 27.9%. זה בא כי Target הוא רווחי, אך לא רווחי כמו אמזון. הרווחיות אכן ממלאת תפקיד בהקרנת החזר ה- ROE של החברה ועשויה להסביר כל וריאציה אפשרית של ROE. לאמזון יש את צמיחת ההכנסות החזקה ביותר, כאשר הכנסותיה גדלו ב -180% בחמש השנים האחרונות. הצגה מחדש בעלויות אחרות עשויה לעזור לאמזון לשפר את שעות ההחזר על ההשקעה שלה לפני השקעותיה ישפיעו על מלוא ההשפעות החיוביות שלה בעתיד.
