רוב הקרנות הנסחרות בבורסה (ETF) אינן נחשבות לנגזרות. בעקבות המשבר הפיננסי ב -2008, אקדמאים רבים האשימו את הנגזרים וההנדסה הפיננסית בקריסת השוק. כתוצאה מכך, משקיעים רבים התרחקו מניירות ערך הנגזרים ומוצרים פיננסיים חדשים אחרים כדי להימנע מהסיכונים הנלווים להם. לרוע המזל, סלידת סיכון זו הובילה לתפיסות שגויות רבות, במיוחד לגבי תעודות סל אשר צברו לאחרונה פופולריות.
תעודות סל אינן נגזרות, אלא אם כן
נגזר הוא סוג מיוחד של נייר ערך פיננסי - ערכו מבוסס על ערך של נכס אחר. לדוגמא, אופציות למניות הן נייר ערך נגזר מכיוון ששווין מבוסס על מחיר המניה של חברה הנסחרת בבורסה, כמו ג'נרל אלקטריק. אופציות אלה מספקות לבעליהן את הזכות, אך לא את החובה, לרכוש או למכור מניות GE במחיר ספציפי עד לתאריך ספציפי. הערכים של אופציות אלה נגזרות, איפוא, ממחיר המניות של GE, אך אינן כרוכות ברכישה בפועל של מניות אלה.
תעודות סל מבוססות הון דומות לקרנות נאמנות בכך שבבעלותן מניות על הסף לטובת בעלי מניות הקרן. משקיע הרוכש מניות של תעודת סל רוכש נייר ערך שמגובה בנכסים בפועל שצוינו באמנת הקרן, ולא בחוזים המבוססים על אותם נכסים. הבחנה זו מבטיחה כי תעודות סל אינן מתנהגות כמו ולא מסווגות כנגזרות.
אמנם תעודות סל אינן נחשבות בדרך כלל לנגזרות, אך ישנם חריגים. ההיסטוריה האחרונה ראתה את עלייתם של מספר תעודות סל ממונפות המבקשות לספק תשואות המהוות מכפיל של המדד הבסיסי. לדוגמה, ProShares Ultra S&P 500 ETF מבקש לספק למשקיעים תשואות השוות פי שניים מביצועי מדד S&P 500. אם מדד S&P 500 עלה 1% במהלך יום סחר, מניות מדד ה- ProShares Ultra S&P 500 צפויים לעלות ב -2%. יש לראות בסוג תעודת סל מסוג זה כנגזרת מכיוון שהנכסים בתיק העבודות הם בעצמם ניירות ערך נגזרים.
(לקריאה קשורה ראו "האם נגזרים גרמו למיתון?")
