מהלכים גדולים
סוחרים נתפסים בין אופטימיות לפסימיות ביחס למשא ומתן הסחר בין ארצות הברית לסין במשך חודשים ארוכים. כשנראה שהמשא ומתן מתנהל כשורה, סוחרים מעבירים כסף מבטיחות האוצר ולשוק המניות. לעומת זאת, כאשר נראה כי המשא ומתן מתנהל כשורה, סוחרים מעבירים כסף מהמניות ונכנסים לאוצר.
היום החלו סוחרים להחזיר כספים לאוצר לאחר שר שר המסחר, וילבר רוס, אמר כי ארה"ב וסין נמצאות "קילומטרים רבים ממה שמקבלים החלטה." ביקוש מוגבר זה לאוצר הדחיק את מחירי האוצר לתשואות האוצר נמוכות יותר.
תשואת האוצר ל -10 שנים (TNX) אישרה את המהפך הזה על ידי השלמת דפוס המשך טריז דובי כשהוא נשבר מתחת לרמת התמיכה המגמתית המשמשת כתחתית טווח הגיבוש בו נמצא המדד בחודש האחרון. זהו דגל אדום פוטנציאלי לסוחרי מניות. אם מנהלי הכסף ימשיכו להעביר יותר ויותר הון לאוצר, שוק המניות יתקשה לקיים את המגמה השורית לטווח הקצר.
S&P 500
למרות שתשואות האוצר ירדו היום, הם לא גררו איתם את S&P 500. ה- S&P 500 נותר כמעט ללא שינוי מאתמול כשהוא יוצר דוז'י קטן מסתובב. חוסר התנועה הזה אומר לי שלוול סטריט נוח דפוס ההחזקה שהיה בו כל השבוע מכיוון שהוא מחכה לעוד רווחים וחדשות כלכליות.
אני עדיין צופה בהתנגדות ב -2, 675.47 (הגבוה מ -18 בינואר) ותומך ב -2, 600 כדי לאשר פריצה שורית או דובית במדד, אך נראה כי יתכן שאנו מתאגדים בטווח זה לזמן מה.
:
5 סיבות מדוע משקיעים סוחרים אגרות חוב
האם אוצרות ארה"ב עדיין חסרי סיכון?
כיצד לקנות אוצרות ישירות מהפד
מדדי סיכון
למגמה הדובית שאנו עדים בתשואות האוצר היו השפעות חיוביות על הגלישה. התשואות הנמוכות יותר גורמות למניות - במיוחד מניות שמשלמות דיבידנד - להיראות אטרקטיביות יותר בהשוואה. הם גם מורידים את שיעורי המשכנתא, מה שמגביר את תחום הדיור.
לתשואת האוצר ל -10 שנים (TNX) יש קשר חיובי עם שיעור המשכנתא ל -30 שנה. כאשר ה- TNX עולה, שיעורי המשכנתא נוטים לעלות. כאשר TNX יורד, שיעורי המשכנתא נוטים לרדת.
מתאם חיובי זה מונע ברובו על ידי בנקים ומוסדות פיננסיים אחרים. אם הבנקים מחפשים הזדמנויות השקעה לטווח הארוך אשר יספקו תשואה אמינה, הם יכולים לרכוש אוצרות אמריקאים, אשר אינם סיכון מועט ללא סיכון, או שיוכלו להנפיק הלוואות משכנתא הנושאות סיכון רב יותר.
כדי לפצות על הסיכון הנוסף שהם לוקחים בעת הנפקת משכנתא, הבנקים יגבו פרמיית סיכון. בדרך כלל, פרמיית הסיכון בין TNX למשכנתא בריבית קבועה למשך 30 שנה היא בסביבות 2%.
המשמעות היא שאם TNX עומד על 2%, משכנתא בריבית קבועה למשך 30 שנה צפויה להיות קרובה ל -4% (2% פרמיית סיכון TNX + 2% = 4% שיעור 30 שנה). באופן דומה, אם TNX יגיע ל -3%, השיעור של 30 שנה צפוי לטפס למקום כלשהו סביב 5%. במילים אחרות, ככל שה- TNX עולה, המשכנתא יקרה יותר. כמובן שההפך הוא הנכון. ככל שה- TNX יורד, משכנתא זולה יותר הופכת.
סוחרים צופים בערך TNX מכיוון שהם יודעים שמשכנתא זולה מגדילה את הצמיחה בענף הדיור. ככל שה- TNX נפל, כך גם שיעורי המשכנתא. משכנתא בריבית קבועה בת 30 שנה ירדה מ -4.94% ב -15 בנובמבר ל -4.45% כיום - מה שמספק דחיפה לבוני בית.
המניות של בניית ביתי עברו חודש טוב עד כה, ומגמה זו נמשכה גם היום כאשר TNX השלים את דפוס ההמשך הדובי שלה. חברות כמו DR Horton, Inc. (DHI), Beazer Homes USA, Inc. (BZH) ו- Lennar Corporation (LEN) עלו כולם כשציפיות למחירי בתים גבוהים יותר וביקוש יותר לרכישת בתים גרמו לסוחרים לשדרג את הציפיות שלהם לקבוצת הענף..
:
3 תעודות סל בניית בתים מובילות
חיזוי שיעורי משכנתא: קנו, מכרו או חזרו מחדש?
מדד שוק הדיור של NAHB / וולס פארגו
גרפים של בנק הפדרל רזרב של סנט לואיס
בשורה התחתונה: יתרונות וחסרונות
תנודות בתשואות האוצר הן מסובכות מכיוון שיש יתרונות וחסרונות הקשורים לכל נדנדה. התשואות הנמוכות הן נהדרות עבור מגזר הדיור והן עבור הלוואות כלליות בכלכלה האמריקאית, אך לעיתים קרובות הן מהוות אות לכך שרגש המשקיעים הופך ליותר ויותר סובל. תשואות גבוהות יותר מקשות על ההלוואות, אך הן מספקות תשואות טובות יותר למשקיעים בעלי הכנסה קבועה ולעתים קרובות הם סימן לצמיחה כלכלית חזקה וביטחון.
נכון לעכשיו, נראה כי השווקים הפיננסיים מוצאים מדיום שמח לאפשר לתשואות לרדת כאשר ועדת השוק הפתוח הפדרלי (FOMC) מחזירה את הציפיות להעלאות שעריות בעתיד תוך דחיית מחירים גבוהה יותר של המניות. אבל האיזון הוא עדין שיכול להפריע בקלות.
