הגדרת אבטחה הניתנת להערכה
אבטחה או מניות ניתנים להערכה, כיום סוג של הצעה ראשונית לא מוגבלת, היו סוג של מניות שחברה תנפיק למשקיעים בהנחה לשווי הנקוב בתמורה לזכותה של החברה לחזור למשקיעים לעוד כסף במועד מאוחר יותר. היו מעט מגבלות לגבי היכולת של החברה להטיל היטל על מניות שהונפקו. בדרך כלל, הסכום שחברה יכולה לדרוש היה שווה לערך הנקוב של המניה בניכוי מחיר הרכישה.
סוג אחר של מניות הניתן להערכה, המכונה מלאי הון הניתן להערכה, העמיד את בעלי המניות בחבות בסכום הגבוה ממה ששילמו עבור המניה שלהם. עם זאת, הערכת סוג המניות הספציפי הזה התקיימה רק במקרה של פשיטת רגל או חדלות פירעון. כמו כן, מלאי הון הניתן להערכה הונפק רק על ידי מוסדות פיננסיים.
פריצת אבטחה הניתנת להערכה
הפעם האחרונה שחברות הנפיקו מניות הוערכות בארה"ב, או בשווקים מפותחים אחרים הייתה לפני מלחמת העולם השנייה. כיום כל ניירות הערך הנסחרים בבורסות גדולות אינם ניתנים להערכה, ואם חברות צריכות לגייס כספים נוספים הן בדרך כלל מנפיקות מניות או אגרות חוב נוספות.
מלאי הניתן להערכה הוא עדיין נושא במבחן רישיון סדרה 63, או רישיון סוכן ניירות ערך אחיד, שכל מדינה מחייבת לנהל עסק ניירות ערך. נבחני הבחינות, למשל, נדרשים לדעת כי מתנה של מלאי הניתן להערכה נחשבת למכירה וגם להצעה; האדם שקיבל את מתנת המלאי וגם קיבל הצעה לרכוש מלאי נוסף במחיר קבוע, ברגע שהחברה שהנפיקה אותו מבקשת עוד כסף.
אחת הסיבות לדעת על מניות הניתנות להערכה עשויה להיבחן היא שהתעשייה פשוט רוצה שהמקצוענים שלה יידעו על מבנה המניות הניתן להערכה, במקרה שחברות אי פעם ניסו להעריך בעלי מניות משותפים בעתיד. נוהג זה אינו מותר למלאי שלא ניתן להעריך.
