הגדרת סיכון לפשיטת רגל
סיכון לפשיטת רגל מתייחס לסבירות שהחברה לא תוכל לעמוד בהתחייבויות החוב שלה. זו ההסתברות של פירמה לפירעון פירעון בגלל חוסר יכולתה לשירות חובותיה. משקיעים רבים שוקלים את סיכון פשיטת הרגל של חברה לפני קבלת החלטות השקעה במניות או באג"ח. סוכנויות כמו מודי'ס ו- Standard & Poor's מנסים להעריך סיכון באמצעות מתן דירוגי אג"ח.
סיכון לפשיטת רגל נקרא גם סיכון חדלות פירעון.
פריצת סיכון לפשיטת רגל
חברה יכולה להיכשל כלכלית בגלל בעיות תזרים מזומנים הנובעות ממכירות לקויות והוצאות תפעול גבוהות. כדי לטפל בבעיות בתזרים, החברה עשויה להגדיל את ההלוואות לטווח הקצר. אם המצב לא ישתפר, החברה נמצאת בסיכון לחדלות פירעון או פשיטת רגל. בעיקרו של דבר, חדלות פירעון מתרחשת כאשר חברה אינה יכולה לעמוד בהתחייבויותיה הכספיות החוזיות בעת צאתם. ההתחייבויות עשויות לכלול תשלומי ריבית וקרנות על חובות, תשלומים על חשבונות חייבים ומס הכנסה. ליתר דיוק, פירמה היא פירעון מבחינה טכנית אם היא לא יכולה לעמוד בהתחייבויותיה הנוכחיות עם פירעונן, למרות ששווי נכסיה עולה על שווי התחייבויותיה. פירמה היא פירעון משפטית אם שווי נכסיה נמוך משווי התחייבויותיה. פירמה פושטת רגל אם היא אינה מסוגלת לשלם את חובותיה ומגישה עתירה לפשיטת רגל.
הפירעון נמדד ביחס נזילות הנקרא "יחס שוטף", השוואה בין נכסים שוטפים (כולל מזומנים בהישג יד) לבין כל נכס שניתן היה להמיר למזומן תוך 12 חודשים כמו מלאי, חייבים ואספקה) והתחייבויות שוטפות (חובות אשר אמורים להתבצע במהלך 12 החודשים הקרובים, כגון ריבית ותשלומי קרן בגין חובות ששירותו, שכר ומיסי שכר). ישנן דרכים רבות לפרש את היחס הנוכחי. לדוגמה, כמה רואים יחס שוטף של 2: 1 כממיס, ומראה כי הנכסים השוטפים של החברה הם כפול מההתחייבויות השוטפות שלה. במילים אחרות, נכסי החברה יכסו את התחייבויותיה השוטפות בערך פעמיים.
כאשר חברה ציבורית אינה מסוגלת לעמוד בהתחייבויות החוב והתיקים שלה להגנה תחת פשיטת רגל, היא יכולה לארגן מחדש את עסקיה בניסיון להפוך לרווחיות, או שהיא יכולה לסגור את פעילותה, למכור את נכסיה ולהשתמש בתמורה כדי לפרוע את חובותיה. (תהליך שנקרא חיסול). בפשיטת רגל, הבעלות על נכסי המשרד עוברת מבעלי המניות לבעלי האג"ח. מכיוון שמחזיקי האג"ח השאילו לחברה כסף, הם ישולמו בפני בעלי מניות, שיש להם אחזקות בעלות.
