מהי חילופי ברמודה?
החלפת ברמודה היא וריאציה של החלפת קבע רגילה המעניקה למחזיק את הזכות, אך לא את החובה, להיכנס להחלפת ריבית בכל אחד מאותם תאריכים רבים שנקבעו מראש. זוהי נגזרת המעניקה למחזיק את היכולת לבצע רק את ההחלפה בכל אחד מהתאריכים הללו, ובלבד שהיא לא מומשה. ההחלפה דומה לאופציה של ברמודה, המציעה את אותו לוח הזמנים שנקבע מראש מראש לגבי תאריכי פעילות גופנית.
Takeaways מפתח
- החלפת ברמודה היא סוג מיוחד של החלפת ריבית. אפשרות זו מאפשרת למשקיעים בקנה מידה גדול אפשרות שמאפשרת להם לשנות מריבית קבועה לריבית משתנה בתאריכים שנקבעו מראש. אפשרות מסוג זה מאפשרת למשתתפים ליצור ולרכוש חוזים היברידיים עם שליטה רבה יותר על בחירות התפוגה.
כיצד עובדות חילופי ברמודה
החלפות, או אופציות להחלפה, הן אחת מארבע הדרכים הבסיסיות עבור משקיע לצאת מהחלפה לפני שהיא הגיעה למועד סיומה. ההחלפה מאפשרת למשקיע לקזז את האופציה שהם רוצים לצאת. החלפת ברמודה מאפשרת יציאה בכל אחד מכמה תאריכים שונים. לעומת זאת, החלפת וניל רגילה תעניק למחזיק את היכולת להיכנס להחלפת קצב רק בתאריך התפוגה של הנגזרת. החלפות הן חוזים ללא מרשם אשר זקוקים להסכם קונה וגם מוכר בתנאים.
החלפות משמשות לעתים קרובות עם החלפות ריבית. החלפת ריבית היא הסכם בין צדדים נגדיים, בו מחליף זרם אחד של תשלומי ריבית עתידית לאחר. החלפות ריבית כוללות בדרך כלל החלפת ריבית קבועה לשיעור משתנה או להפך. ההחלפה עוזרת להפחית או להגדיל את החשיפה לתנודות בריבית. הם עשויים להציע גם את היכולת להשיג ריבית נמוכה יותר מכפי שהיה אפשרי ללא החלפה. רק תזרימי מזומנים מוחלפים בעסקה זו.
ברמודה לעומת סגנונות אמריקאים ואירופאים
תכונת התרגיל של החלפות ברמודה נופלת איפשהו בין סגנונות אמריקאיים ואירופיים. המחזיקים רשאים לממש אפשרויות וסגנון חילופי אמריקאים בכל עת בין הגיליון לבין תאריכי התפוגה. המחזיקים רשאים להשתמש באופציות ובחלפים בסגנון אירופאי רק עם בגרותם. קונים ומוכרים קובעים את תאריכי התפוגה המותרים עבור אפשרויות ברמודה והחלפות. תפוגות חודשיות נהוגות, אם כי הימים עומדים בפני הצדדים הנגדיים.
להחלפות ברמודה יש מספר יתרונות וחסרונות. שלא כמו החלפות אמריקאיות ואירופיות, החלפות ברמודה נותנות לסופרים ולקונים את היכולת ליצור ולרכוש חוזה היברידי. סופרי החלפות ברמודה יכולות לקבל שליטה רבה יותר על מימוש ההחלפות.
תמחור החלפות ברמודה
התמחור של החלפות כאלה מורכב יותר מאשר החלפות וניל. עם הכללת מועדי אימונים פוטנציאליים יותר, החישובים מסתבכים יותר. לפיכך, צדדים נגדיים משתמשים בתמחור של סימולציה של מונטה קרלו ולא במודלים אחרים של תמחור אפשרויות ואפשרות להחלפה.
העלות לרוכשי החלפות ברמודה בדרך כלל פחות יקרה מאשר קניית חילופי מטבעות אמריקאיים. כמו כן, החלפת ברמודה מגבילה פחות מההחלפה האירופית. החלפות אירופאיות והחלפות ברמודה בדרך כלל פחות יקרות מהחלפות אמריקאיות בגלל הפרמיה הגדולה יותר שדורשות ההחלפות האמריקאיות מגמישותן. בהחלפה אמריקאית, יש סיכוי גדול יותר כי ההחלפה תגיע למחיר השביתה שלה כאשר המחזיק יכול לממש אותו בכל עת, מה שהופך אותו ליקר יותר ולסביר יותר למימושו.
