Starbucks Corp. (SBUX) הוא אחד מסיפורי הצמיחה התאגידית הגדולים בעשור האחרון. אולם העלייה של פי שבעה במניותיה באותה תקופה, יותר משליש את קצב ה- S&P 500, מסתירה מגמה בעייתית עבור המשקיעים. המניה למעשה לא הלכה בשום מקום בשלוש השנים האחרונות והיא יורדת בחדות מהשיא הגבוה ב -2017, והיא עשויה ליפול עוד יותר.
ישנם כמה כוחות מאחורי דעיכה זו. לאחר שהייתה חברה בצמיחה מהירה, מכירותיה של סטארבקס בחנויות זהה מאטיות בהתמדה בעוד שוק הצמיחה המשוער שלה בעתיד - אסיה - מביא מספרים צמיחה לא מרשימה.
בהתחשב בכל אלה, מניות החברה יקרות כשמשווים את המניה שלה לשמות אחרים בקבוצה ובשוק הרחב יותר, וזה לא מבשר היטב לסיפור צמיחה מאט. בנוסף, המשקיעים בפרמיה מוכנים לשלם עבור מניות צנחו משמעותית. מאז אוקטובר 2015, מכפיל הרווחים של המניה ירד מרמה של כ -33 לרמה של 23 בלבד, ירידה של 33%, בעוד שמחיר המניה ירד ב -3.25% בלבד. במה שנראה כמו מסר קולני כי המשקיעים כבר לא מוכנים לשלם פרמיה משמעותית עבור מניות.
מכירות איטיות
הסימן המטריד ביותר עבור סטארבקס היה האטת מכירותיה המאוחדות הדומות, אשר ברבעון השני הפיסקלי עמד על 2%, ירידה של 3% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, ומ -6% ברבעון השני של 2016. למעשה, המכירות המאוחדות הדומות הולכות ומאטות בעקביות מאז הרבעון הראשון של 2016, ועד כה אין סימנים לכך שמגמה זו מתגברת. בתוך כך, מספר העסקאות הכולל ירד ב -1% ברבעון השני הכספי זו השנה השנייה ברציפות.
אסיה מאטה מדי
הצמיחה באסיה התמעטה עם
מכירות דומותברבעון השני ב -3% זו השנה השלישית ברציפות. מאז הרבעון השני של 2015, מכירות ההשוואה באותה החנות האטו באופן מהותי ונפלו מ -12%. מדאיג עוד יותר, מספר העסקאות באסיה הואט לאפס ברבעון, ירד מצמיחה של 1% בשנה הקודמת ו- 10% ב -2015.
מכפיל חוזה
האטת הצמיחה המאוחדת של החנויות איבדה את מניות סטארבקס בשנים האחרונות. נראה כי המשקיעים מפקפקים אם גידול הרווחים המשמעותי של 24% בשנת 2018 יימשך. בעת התאמת מניות סטארבקס לצמיחת 2018 היא נסחרת ביחס PEG של כ 1.09 - רמה זולה. אולם תחזיות האנליסטים מראות כי האטה של צמיחה בשנת 2019 לרמה של 11% בלבד, וכשמתאימים את המניה לצמיחה עתידית, יחס ה- PEG קופץ ל 1.9 יקר.
סטארבקס נסחרת כיום בערך פי 23 מרווחי 2018 של 2.50 דולר למניה לעומת מדד S&P 500 שנסחר לפי 18.5 פי 2018 והערכות של 147.27 דולר, על פי נתונים שנמסרו על ידי מדדי S&P דאו ג'ונס. זה אפילו יקר יותר ממניות רשת המסעדות האחרות כמו מקדונלד'ס, הנסחרת ב -21, ומסעדות דארדן בגיל 18, ועד לאחרונה דונקין דונאטס, שכן המשקיעים הרבים מוכנים לשלם עבור סטארבוקס ממשיך לרדת.
האטת המכירות ההשוואה מהווה בעיה משמעותית עבור מניות סטארבקס מאז 2015. נכון לעכשיו ההבטחה לצמיחה משמעותית באסיה בוהקת. אך טרם התממש, וזו בעיה מהותית עבור המניה בעתיד.
