הגדרת בריכה עיוורת

מהי בריכה עיוורת?

מאגר עיוור הוא תוכנית השתתפות ישירה או שותפות מוגבלת, שאינה חסרת יעד השקעה מוצהר עבור הכספים המגויסים ממשקיעים. בבריכה עיוורת מגייסים כסף ממשקיעים, לרוב על סמך הכרת שם של אדם או חברה מסוימים. הם מנוהלים בדרך כלל על ידי שותף כללי שיש לו שיקול דעת רחב לבצע השקעות. מאגר עיוור עשוי להיות בעל יעדים מוגדרים רחבים, כגון צמיחה או הכנסה, או התמקדות בענף או נכס ספציפי. בדרך כלל ישנן מעט מגבלות או אמצעי הגנה לביטחון המשקיעים. בריכות עיוורות עשויות להיקרא גם "חיתום צ'קים ריק" או "הצעת צ'קים ריקה".

הבנת הבריכות העיוורות

הגמישות המוענקת לבריכות עיוורות מעניקה להם יתרון על פני קרנות מסורתיות, הנוטים להפעיל חוקים המוטלים על עצמם על ההשקעות. לדוגמא, נאט להשקעות בנדל"ן (REIT) עדיין צריך להשקיע בנכסים גם אם שוק שטחי המשרדים או הנכסים המסחריים האחרים מתנפלים. כל זה מבטיח להבטיח ביצועים גרועים לטווח הקרוב. לעומת זאת, לבריכה עיוורת תהיה היכולת ללכת למקום אחר למצוא הזדמנויות טובות יותר. לעתים קרובות, הקריטריונים היחידים להצבת השקעה בבריכה עיוורת יהיו פרמטרים של ביצועים פיננסיים.

שימוש פוטנציאלי אחד ברכב עיוור בבריכה הוא מתן מימון לרכישת חברות פרטיות בכדי להפיץ אותן ברבים מחוץ לתקנות המסורתיות והליך הרישום. בריכות עיוורות משמשות בדרך כלל בהשקעות אנרגיה (בארות נפט וגז) ובנדל"ן (REIT שאינם נסחרים), כמו גם נכסים אחרים. כמה מפירמות וול סטריט הגדולות והמוערכות ביותר חתרמו בריכות עיוורות. עם זאת, גיבוי זה בצד, על המשקיעים להיות זהירים מאוד בכל השקעה ללא מטרה מוצהרת בגלל הסיכון הנוסף.

Takeaways מפתח

• בריכות עיוורות הן כלי השקעה שמציב מעט מאוד מגבלות על מה ואיך הקרן יכולה להשקיע. בריכות עיוורות זכו למוניטין גרוע לאורך זמן מאחר שיש אנשים שעשו שימוש לרעה בחופש להמציא משקיעים. אפילו עבור משקיעים מתוחכמים, הערכת בריכה עיוורת יכולה להיות מאוד מאתגר.

תולדות הבריכות העיוורות

בריכות עיוורות הן לרוב תוצר של מפגשי שוק בשלב מאוחר, כאשר משקיעים ואנשי כספים נוטים להפוך לחמדנים יותר מאשר זהירים ולוותר על בדיקת נאותות נאותה. הם הפכו פופולריים בשנות השמונים והתשעים לצד הון סיכון והשקעות מלאכים, אך עסקאות הונאה רבות בהן היו מעורבות בריכות עיוורות העניקו להם שם רע. לפעמים הבריכות הללו נוצרות ומאוחר יותר מתמוססות מבלי לבצע השקעה אחת - אם כי המנהלים או השותפים הכלליים עדיין מסתדרים בשכר טרחה. יש אנשים שמשתמשים במונח "בריכה עיוורת" כדי לתאר חברות שאינן שקיפות או מספקות מעט מידע לבעלי המניות.

בגלל הסטיגמה סביב בריכות עיוורות, צצו וריאציות חדשות עם פרמטרים מוגדרים מעט יותר. חברות רכישה למטרות מיוחדות, למשל, הן בעצם בריכות עיוורות עם בקרות הדוקות יותר.

כיצד להעריך בריכות עיוורות

בריכות עיוורות אינן מכוונות בדרך כלל למשקיע היומיומי, אך אפילו משקיעים מוסדיים יכולים להיתקל בבעיות נכון להעריך אותן. הצעד הראשון בהערכת כל מאגר עיוור הוא לבחון את תשקיף החשבון שלו, להציע תזכיר או תזכיר השמה פרטי, הנוטים להיות מסמכים משפטיים ארוכים המתווים במה הקופה עשויה להשקיע וכמה סמכות ניתנת למנהל. ככאלה, שימו לב לאותיות הקטנות והגילוי הנאות.

בהתחשב בכך שבריכות עיוורות הן בצורה כל כך חופשית כשמדובר במה שהם יכולים להשקיע בהן, זה יכול להיות קשה להעריך אותן במובן של השוואה. אולם יש כמה טכניקות:

• סקור את ביצועי העבר של השותף הכללי. התבונן בחזרות קודמות כדי לנסות לקבל תמונה של תהליך ההשקעה שלהם ולראות אם ניתן לחזור עליו. צפה בעסקאות ספציפיות כדי לראות אם הן דומות להזדמנות הנוכחית. האם הביצועים היו טובים בכל רחבי הסביבה או היו תלויים בכמה מנצחים גדולים? האם יש לבן הזוג הכללי קשרים עסקיים טובים שקוראים להם רעיונות ועצות? כיצד מפצה מנהל הקרן? (יתכן שיש להם תמריץ לקחת סיכון רב מדי).