מה זה בניין ספרים?
בניית ספרים היא התהליך שבאמצעותו חתם מנסה לקבוע את המחיר בו יוצע הנפקה ציבורית ראשונית (IPO). חתם, בדרך כלל בנק השקעות, בונה ספר על ידי הזמנת משקיעים מוסדיים (מנהלי קרנות ואח ') להגיש הצעות מחיר למספר המניות והמחיר / ים שהם היו מוכנים לשלם עבורם.
הבנת בניית ספרים
בניית ספרים עברה את שיטת 'התמחור הקבוע', שם המחיר נקבע לפני השתתפות המשקיעים, כדי להפוך למנגנון דה פקטו שבאמצעותו מתמחרות חברות את הנפקותיהן. תהליך גילוי המחירים כרוך בייצור וברישום הביקוש של המשקיעים למניות לפני ההגעה למחיר הנפקה שיספק הן את החברה המציעה את ההנפקה והן את השוק. מומלץ מאוד על ידי כל הבורסות הגדולות כדרך היעילה ביותר למחיר ניירות ערך.
תהליך בניית הספרים כולל את השלבים הבאים:
- החברה המנפיקה שוכרת בנק השקעות כדי לפעול כחתם המוטל עליו לקבוע את טווח המחירים שאליו ניתן למכור את נייר הערך ולנסח תשקיף שיישלח לקהילה המשקיעה המוסדית. להזמין משקיעים, בדרך כלל קונים גדולים ומנהלי קרנות, הגש הצעות מחיר למספר המניות שהם מעוניינים לקנות והמחירים שהם היו מוכנים לשלם. הספר "בנוי" על ידי רישום והערכה של הביקוש המצטבר להנפקה מההצעות שהוגשו. החתם מנתח את המידע ואז משתמש בממוצע משוקלל כדי להגיע למחיר הסופי של נייר הערך, המכונה מחיר 'מנותק'. החתן צריך, לשם שקיפות, לפרסם את פרטי כל ההצעות שהיו הוגש. הקצה את המניות למציעים המקובלים.
גם אם המידע שנאסף במהלך בניית הספרים מציע כי נקודת מחיר מסוימת היא הטובה ביותר, זה לא מבטיח מספר גדול של רכישות בפועל ברגע שהנפקה פתוחה לקונים. יתרה מזאת, אין זו דרישה להציע את ההנפקה במחיר זה שהוצע במהלך הניתוח.
Takeaways מפתח
- בניית ספרים היא התהליך שבאמצעותו החתר מנסה לקבוע את המחיר בו יוצע הנפקה ציבורית ראשונית (IPO). תהליך גילוי המחירים כרוך ביצירת והקלטת הביקוש של המשקיעים למניות לפני שהוא מגיע למחיר הנפקה. המנגנון דה-פקטו שבאמצעותו מתמחרות חברות הנפקות ומומלץ מאוד על ידי כל הבורסות הגדולות כדרך היעילה ביותר למחיר ניירות ערך.
בניית ספרים מואצת
בניית ספרים מואצת משמשת לעתים קרובות כאשר חברה זקוקה למימון מיידי, ובמקרה זה, מימון החובות אינו בא בחשבון. זה יכול להיות המקרה כאשר חברה מחפשת להציע הצעה לרכישת חברה אחרת. בעיקרון, כאשר חברה אינה מסוגלת להשיג מימון נוסף לפרויקט או רכישה לטווח קצר בגלל התחייבויות החוב הגבוהות שלה, היא יכולה להשתמש בבניית ספרים מואצת כדי לקבל מימון מהיר משוק המניות.
עם בניית ספרים מואצת, תקופת ההצעה פתוחה רק ליומיים או יומיים וללא שיווק מועט או ללא. במילים אחרות, הזמן בין התמחור להנפקה הוא 48 שעות או פחות. בניית בלוקים המואצת מיושמת לעתים קרובות בין לילה, כאשר החברה המנפיקה פונה למספר בנקים להשקעה שיכולים לשמש חיתמים בערב שלפני ההשמה המיועדת. המנפיק מבקש הצעות בתהליך מכירה פומבית ומעניק את חוזה החיתום לבנק שמתחייב למחיר התחנה האחורי הגבוה ביותר. החתם מגיש את ההצעה בטווח המחירים למשקיעים מוסדיים. למעשה, מיקום אצל משקיעים מתרחש בן לילה כאשר תמחור האבטחה מתרחש לרוב תוך 24 עד 48 שעות.
סיכון תמחור הנפקה
בכל הנפקה כלשהי, קיים סיכון שהמניה תתמחר במחיר יתר או בהערכת הערכה כאשר נקבע המחיר ההתחלתי. אם זה מחיר יקר, הדבר עלול להרתיע את עניין המשקיע אם הם לא בטוחים כי מחיר החברה תואם את ערכה בפועל. תגובה זו בשוק יכולה לגרום למחיר לרדת עוד יותר, ולהוריד את שווי המניות שכבר הובטחו.
במקרים בהם הערכה של מניות אינה מוערכת, היא נחשבת להחמצה מצד החברה המנפיקה שכן היא הייתה יכולה לייצר יותר כספים ממה שנרכשו במסגרת ההנפקה.
