מהו חיוב נשיאה
חיוב סחוב הוא העלות הנלווית לאחסון סחורה פיזית או להחזקת מכשיר פיננסי בפרק זמן מוגדר. חיובי הובלה כוללים ביטוח, עלויות אחסון, חיובי ריבית על כספים שאולים ועלויות דומות אחרות. מאחר שעמלות עלויות יכולות לשחוק את התשואה הכוללת על השקעה, יש לתת להם בדיקת נאותות בשים לב להתאמה של ההשקעה וגם בבחינת חלופות השקעה. לעיתים מכונה מונח זה עלות נשיאה.
פורץ מטען נשיאת מטען
עלויות נשיאה יכולות להוות הרתעה עבור משקיעים קמעונאיים המעוניינים להשקיע בסחורות פיזיות, שכן עלויות אחסון וביטוח יכולות להיות משמעותיות למדי ונטל לניווט. משקיעים כאלה עשויים להיות טובים יותר על ידי קרנות הנסחרות בבורסה, שזכו לפופולריות רבה בשנים האחרונות.
חיובי נשיאה משולבים בדרך כלל במחיר של חוזים עתידיים על סחורות או על חוזה קדימה. בתנאי שוק רגילים, איפוא, מחיר סחורה למסירה בעתיד צריך להיות שווה למחיר הספוט שלו בתוספת תשלום הסחיבה. אם משוואה זו אינה מתקיימת, כתוצאה מתנאי שוק לא תקינים או התפתחות אחרת, עשויה להתקיים הזדמנות ארביטראז 'אפשרית.
דוגמה לביצוע מטען בוררות
נניח שמחיר הספוט של סחורה הוא 50 $ ליחידה, והמחיר הנושא החודש המשויך אליו הוא 2 $, ואילו מחיר החוזים העתידיים לחודש הוא 55 $. בורגר יכול לכסות רווח ללא סיכון של 3 $ ליחידה במקרה זה על ידי רכישת הסחורה במחיר הנקודה ואחסונו למשך חודש, ובמקביל למכור אותו למסירה בחודש במחיר העתיד של חודש. תהליך זה ידוע כ- Cash-and-carry-arbitrage. זוהי אסטרטגיה ניטרלית בשוק המשלבת רכישה של מיקום ארוך בנכס, כמו מניה או סחורה, עם מכירה (קצרה) של מיקום בחוזה עתיד על הנכס הבסיסי.
אסטרטגיית סחר זו פופולרית מאוד בשוק הנפט כאשר שיעורי הובלה של מכליות הם סבירים ועקומת העתיד תלולה, כלומר מחירי הנפט בעתיד גבוהים ממה שהם כרגע. יצרני נפט יכולים לייצר חבית נפט ולאחסן אותה על אוניה לפרק זמן מסוים ואז למכור את אותו חבית בעתיד במחיר גבוה יותר. אם המטען הנושא לשמירה על הנפט בספינה הוא פחות מההפרש בין המחירים הספוטיים והעתידיים, היצרן ירוויח רווח גדול יותר על ידי מכירת אותו חבית נפט בעתיד במקום בשוק הספוט.
