הגדרת חנק

תוכן העניינים

• מה זה חוט?
• איך עובד חוט?
• חוט לעומת חוט
• דוגמה לעולם אמיתי לחנק

מה זה חוט?

חנק הוא אסטרטגיית אופציות בה המשקיע מחזיק בעמדה הן בשיחה והן באפשרות מכר עם מחירי השביתה שונים, אך עם אותו תאריך תפוגה ונכס בסיס. חנק הוא אסטרטגיה טובה אם אתה חושב שהביטחון שבבסיס יחווה תנועת מחירים גדולה בעתיד הקרוב אך אינך בטוח בכיוון. עם זאת, זה רווחי בעיקר אם הנכס אכן מתנדנד בחדות במחיר.

חוט דומה לרצועה, אך משתמש באופציות במחירי שביתה שונים ואילו חוטל משתמש בשיחה ומכניס את אותו מחיר שביתה.

Takeaways מפתח

• חוט הוא אסטרטגיית אופציות פופולרית הכוללת קיום שיחה וגם מכר על אותו נכס בסיס. חנק מכסה משקיעים הסבורים כי נכס יזוז בצורה דרמטית אך אינם בטוחים בכיוון. חנק חזר רווחי רק אם הנכס הבסיסי כן להתנדנד בחדות במחיר.

חנק

איך עובד חוט?

חוקים מגיעים בשתי צורות:

1. בחנק ארוך - האסטרטגיה הנפוצה יותר - משקיע המשקיע בו זמנית שיחת חוץ מהכסף ואופציית מכר מחוץ לכסף. מחיר השביתה של אופציית השיחה גבוה ממחיר השוק הנוכחי של הנכס הבסיסי, ואילו למכירה מחיר השביתה נמוך ממחיר השוק של הנכס. לאסטרטגיה זו פוטנציאל רווח גדול מכיוון שאופציית השיחה היא בעלת הפוך בלתי מוגבל באופן תיאורטי אם הנכס הבסיסי עולה במחיר, ואילו אופציית המכר יכולה להרוויח אם הנכס הבסיסי נופל. הסיכון במסחר מוגבל לפרמיה המשולמת עבור שתי האופציות. משקיע שעושה חנק קצר מוכר בו זמנית מכר מחוץ לכסף וקריאה מחוץ לכסף. גישה זו הינה אסטרטגיה ניטרלית עם פוטנציאל רווח מוגבל. חנק קצר מרוויח כאשר מחיר המניות הבסיסי נסחר בטווח צר בין נקודות ההפוגה. הרווח המרבי שווה לפרמיה הנקית שהתקבלה לכתיבת שתי האופציות בניכוי עלויות המסחר.

תמונה מאת ג'ולי באנג © Investopedia 2019

חוט לעומת חוט

חוטים וזרועות הינם אסטרטגיות אופציות דומות המאפשרות למשקיעים להרוויח ממהלכים גדולים אל החיסכון או החיסרון. עם זאת, פריקה ארוכה כרוכה בו זמנית בקנייה באופציות שיחה ומכירת כסף - כאשר מחיר השביתה זהה למחיר השוק של הנכס הבסיסי - ולא לאפשרויות מחוץ לכסף. עקיפה קצרה דומה לחוט קצר, עם פוטנציאל רווח מוגבל השווה לפרמיה שנגבתה כתיבת כתיבת שיחת הכסף ואופציות מכר.

עם הרצועה, המשקיע מרוויח כאשר מחיר נייר הערך עולה או נופל ממחיר השביתה רק בסכום הגבוה יותר מעלות הפרמיה הכוללת. אז זה לא דורש קפיצת מחיר כל כך גדולה. קניית חנק היא בדרך כלל פחות יקרה מאשר חיבור - אך היא כרוכה בסיכון גדול יותר מכיוון שהנכס הבסיסי צריך לעשות צעד גדול יותר כדי לייצר רווח.

מקצוענים

• היתרונות ממחיר הנכס נעים לשני הכיוונים

• זול יותר מאסטרטגיות אופציות אחרות, כמו סטרייטים

• פוטנציאל רווח בלתי מוגבל

חסרונות

• דורש שינוי גדול במחיר הנכס

• עלול לשאת בסיכון יותר מאסטרטגיות אחרות

דוגמה לעולם אמיתי לחנק

לשם המחשה, נניח שסטארבקס (SBUX) נסחרת כעת ב -50 דולר למניה. כדי להפעיל את אסטרטגיית אופציות החנק, סוחר נכנס לשתי עמדות אופציה, שיחה אחת ושנייה. לשיחה יש שביתה של 52 $, והפרמיה היא 3 $, בעלות כוללת של $ 300 ($ 3 x 100 מניות). לאפשרות המכר מחיר השביתה הוא 48 דולר, והפרמיה היא 2.85 דולר, בעלות כוללת של 285 דולר (2.85 דולר x 100 מניות). לשתי האפשרויות יש תאריך תפוגה זהה.

אם מחיר המניה נשאר בין 48 ל 52 דולר במהלך חיי האופציה, ההפסד לסוחר יעמוד על 585 דולר, שהם העלות הכוללת של שני חוזי האופציה ($ 300 + $ 285).

עם זאת, נניח שהמניה של סטארבקס חווה תנודתיות מסוימת. אם מחיר המניות יגיע לסכום של 40 דולר, אופציית השיחה תפוג ללא ערך, וההפסד יהיה 300 דולר לאופציה זו. עם זאת, אופציית המכירה צברה ערך ומייצרת רווח של 715 דולר (1, 000 דולר פחות עלות האופציה הראשונית של 285 דולר) עבור אותה אופציה. לכן הרווח הכולל לסוחר הוא 415 דולר (רווח של 715 דולר - הפסד 300 דולר).

אם המחיר עולה ל 55 $, אפשרות המכר תפוגת חסרת ערך וגורמת להפסד של 285 $. אפשרות השיחה מביאה רווח של 200 $ (ערך 500 $ - עלות 300 $). כאשר מובנים את ההפסד מאופציית המכר, הסחר נגרם הפסד של 85 $ (רווח של 200 $ - 285 $) מכיוון שמהלך המחיר לא היה מספיק גדול כדי לפצות על עלות האופציות. התפיסה האופרטיבית היא שהמהלך גדול מספיק. אם סטארבקס היה עולה 10 דולר במחיר, ל -60 דולר למניה, הרווח הכולל היה שוב 415 דולר (ערך 1000 דולר - 300 דולר לפרמיית אופציית הקנייה - 285 דולר לאופציית מכר שפג תוקפה).