מהי אפשרות מבוססת מזומן?
אופציה מבוססת מזומנים היא אופציה שמסופקת תמיד במזומן. בתרגיל מחושב השווי הנקי לצדדים המעורבים ומתבצע תשלום במזומן על מנת ליישב את ההפרש. אפשרות זו מועילה למשקיעים שרוצים לתפוס תנועות במחירי המניות בלבד, אך לא רוצים להידרש לתפקיד לאחר מימוש האופציה.
במילים אחרות, המחזיק אינו נדרש לרכוש את הנכס הבסיס באופציות מבוססות מזומנים. אם מחיר הנכס הבסיסי עולה על מחיר השביתה של האופציה, ישולם למחזיק את ההפרש בהסדר הפשרה.
Takeaways מפתח
- אופציה מבוססת מזומן היא סוג מסוים של נגזרת ניירות ערך שמסופקת תמיד במזומן. כאשר מימוש האופציה נקבע הערך הנקי לצדדים שביצעו את הסחר ומתבצע תשלום במזומן. המחזיק באופציה לא צריך לקנות את הנכס הבסיסי; אם מחיר הנכס עולה במחיר השביתה של האופציה, מקבלים למחזיק את ההפרש בהסדר הפשרה.
היסודות של אופציות מבוססות מזומנים
לדוגמה, נניח שאתה רוכש חוזה אופציה להתקשרות במזומן עם מחיר שביתה של 55 $. אתה מממש את האופציה כאשר מחיר המניה הבסיסי מגיע ל 60 $ למניה. מכיוון שחוזה אחד מיועד למאה מניות, הערך הנקי עבורך הוא 500 $ (100). במקרה זה, תקבלו 500 דולר במזומן, במקום שתידרשו לרכוש 100 מניות של מניות תמורת 55 דולר.
מכיוון שמשקיעים רבים מאמינים שקל יותר לחזות את תנועת השוק, ולא את הכיוון של כל מניה בודדת אחת, כתוצאה מכך האופציות מבוססות המזומנים עלו באופן דרמטי בפופולריות.
יש לציין כי מרבית חברות התיווך גובות עמלות בגין תרגילי אופציות מבוססות מזומן.
באופן לא מפתיע, ישנם שורה של מדדים העומדים בבסיס אופציות מבוססות מזומנים. אלה כוללים את בורסת ניו יורק, מדד S&P 500 ומדד S&P 100. אולם לפי הספר "אופציות כהשקעה אסטרטגית" מאת לורנס ג. מקמילן, חילופי דברים אלה מכירים בעובדה שאופציות מבוססות מזומנים אינן פיתרון השקעה אידיאלי עבור כולם.
לדוגמה, אם משקיע המתין לראות כיצד נראו מספרי היצע הכסף בערב נתון, לפני שהוא מבצע את המסחר, הוא או היא וודאי יש יתרון על הכותבים של אותן אופציות. למה? מכיוון שהסופרים לא יוכלו עוד לגדר את עמדותיהם לאחר צלצול הפעמון.
כדי להרתיע מלהתרחש, הודעות על מימוש אופציות מבוססות מזומן מתקבלות רק עד חמש דקות לאחר שהאופציות סוגרות את המסחר באותו בורסה מסוימת, בכל יום מסחר נתון, במאמץ להעמיד את המחזיקים והכותבים על בסיס שווה.
