הכימות של סיכון האשראי, הקצאת מספרים ניתנים למדידה והשוואה לסבירות הסיכון לפירעון או לפיזור, מהווה גבול מרכזי במימון המודרני. הגורמים המשפיעים על סיכון אשראי נעים בין קריטריונים ספציפיים ללווים, כגון יחסי חוב, לשיקולים כלל שוק כגון צמיחה כלכלית. הרעיון הוא שאפשר להעריך את ההתחייבויות באופן אובייקטיבי ולחזות אותו כדי לסייע בהגנה מפני הפסד כספי.
ישנם כמה משתנים עיקריים שיש לקחת בחשבון: בריאותו הכלכלית של הלווה; חומרת ההשלכות של ברירת מחדל עבור הלווה והנושה; גודל הארכת האשראי; מגמות היסטוריות בשיעורי ברירת המחדל; ועוד מגוון שיקולים מקרו-כלכליים. מבין כל הגורמים האפשריים, שלושה מזוהים באופן עקבי כבעלי קשר מתאם חזק יותר לסיכון אשראי.
הסתברות של ברירת מחדל
ההסתברות לברירת מחדל, שלעתים מקוצרת ל- POD או PD, מבטאת את הסבירות שהלווה לא ישמור על היכולת הכספית לתשלומי חוב מתוזמנים. עבור לווים בודדים, הסתברות ברירת המחדל מיוצגת בעיקר כשילוב של שני גורמים: יחס החוב להכנסה וציון האשראי. סוכנויות דירוג אשראי מעריכות את ההסתברות לברירת מחדל עבור גורמים המנפיקים מכשירי חוב, כמו אג"ח קונצרניות. באופן כללי PODs גבוהים יותר תואמים ריביות גבוהות יותר ותשלומי מקדמה נדרשים גבוהים יותר על הלוואה. לווים יכולים לעזור לחלוק את סיכון ברירת המחדל על ידי שעבוד בטחונות כנגד הלוואה.
אובדן מחדל נתון
תאר לעצמך שני לווים עם ציוני אשראי זהים ויחסי חוב להכנסה זהים. האדם הראשון לוקח הלוואה בסך 5, 000 $ והשני לוקח הלוואה בסך 500, 000 $. גם אם לאדם השני יש פי 100 מההכנסה של הראשון, הלוואתו מהווה סיכון גדול יותר. הסיבה לכך היא כי המלווה עומד להפסיד הרבה יותר כסף במקרה של ברירת מחדל בהלוואה של 500, 000 $. עיקרון זה עומד בבסיס ההפסד הנתון לברירת המחדל, או LGD, לכימות הסיכון.
אובדן שניתן לו כברירת מחדל נראה כמו מושג פשוט, אך למעשה אין שום דרך מקובלת לחישוב LGD. מרבית המלווים אינם מחשבים LGD עבור כל הלוואה נפרדת; במקום זאת, הם בודקים תיק שלם של הלוואות ומעריכים את החשיפה הכוללת להפסד. מספר גורמים יכולים להשפיע על LGD, כולל בטחונות כלשהם בהלוואה והיכולת החוקית לרדוף את הכספים שהוחלפו על ידי הליכי פשיטת רגל.
חשיפה כברירת מחדל
בדומה למושג ל- LGD, חשיפה כברירת מחדל, או EAD, היא הערכה של חשיפת ההפסד הכוללת אליה נחשף המלווה בכל נקודת זמן. למרות שכמעט תמיד משתמשים ב EAD בהתייחס למוסד פיננסי, החשיפה הכוללת היא מושג חשוב עבור כל אדם או גורם בעל אשראי מורחב. הנוסחה ל- EAD מחושבת בדרך כלל על ידי הכפלת כל התחייבות אשראי באחוז מסוים המותאם לפרטים ספציפיים של כל התחייבות.
