קצב צמיחה שנתי מורכב, או CAGR, הוא קצב הצמיחה השנתי הממוצע של השקעה בפרק זמן מוגדר שנמשך יותר משנה. זה מייצג אחת הדרכים המדויקות ביותר לחישוב וקביעת תשואות לנכסים בודדים, תיקי השקעות וכל דבר שיכול לעלות או לרדת בערך לאורך זמן.
CAGR הוא מונח המשמש כאשר יועצי השקעות מגישים את ההשקעה בשוק שלהם והקרנות מקדמות את התשואות שלהם. אבל מה זה באמת מראה?
מה זה CAGR?
ה- CAGR הוא נוסחה מתמטית המספקת שיעור תשואה "מוחלק". זה באמת מספר פרופורמה שמספר לך מה ההשקעה מניבה על בסיס מורכב שנתי - מה שמצביע למשקיעים מה באמת יש להם בסוף תקופת ההשקעה.
לדוגמה, נניח שהשקעת 1, 000 דולר בתחילת 2016 ועד סוף השנה ההשקעה שלך הייתה שווה 3, 000 $, תשואה של 200 אחוז. בשנה שלאחר מכן, השוק תיקן, והפסדת 50 אחוז - בסופו של דבר עם 1, 500 דולר בסוף 2017.
מה הייתה התשואה על ההשקעה שלך לתקופה? השימוש בתשואה שנתית ממוצעת אינו עובד. התשואה השנתית הממוצעת על השקעה זו הייתה 75% (ממוצע של עלייה של 200% והפסד של 50%), אך בתקופה של שנתיים זו התוצאה הייתה 1, 500 $ ולא 3, 065 $ (1, 000 $ לשנתיים בשיעור שנתי של 75 אחוזים). כדי לקבוע מה הייתה התשואה השנתית שלך לתקופה, עליך לחשב את ה- CAGR.
כיצד עובד CAGR
כדי לחשב את ה- CAGR אתה לוקח את השורש התשיעי הכולל, כאשר n הוא מספר השנים שהחזקת בהשקעה. בדוגמה זו אתה לוקח את השורש הריבועי (מכיוון שההשקעה שלך הייתה במשך שנתיים) של 50 אחוז (התשואה הכוללת לתקופה) וקבל CAGR של 22.5 אחוזים.
הטבלה שלהלן ממחישה את התשואות השנתיות, CAGR, ואת התשואה השנתית הממוצעת של תיק היפותטי זה. זה ממחיש את אפקט ההחלקה של ה- CAGR. שימו לב כיצד השורות משתנות אך ערך הסיום זהה.
CAGR היא הנוסחה הטובה ביותר להערכת ביצועי השקעות שונות לאורך זמן. זה עוזר לתקן את המגבלות של התשואה הממוצעת האריתמטית. משקיעים יכולים להשוות את ה- CAGR כדי להעריך עד כמה ביצעה מניה אחת מול מניות אחרות בקבוצת עמיתים או מול מדד שוק. ניתן להשתמש ב- CAGR גם כדי להשוות את התשואות ההיסטוריות של מניות לאג"ח או לחשבון חיסכון.
CAGR וסיכון
חשוב לזכור שני דברים בעת השימוש ב- CAGR:
- ה- CAGR אינו משקף את סיכון ההשקעה. עליכם להשתמש באותן תקופות זמן.
תשואות השקעה הן תנודתיות, כלומר הן יכולות להשתנות משמעותית משנה לשנה. עם זאת, CAGR אינו משקף תנודתיות. CAGR הוא מספר פרופורמה המספק תשואה שנתית "מוחלקת", כך שהוא יכול לתת אשליה שיש שיעור צמיחה קבוע גם כאשר שווי ההשקעה הבסיסית יכול להשתנות משמעותית. חשוב לקחת בחשבון תנודתיות זו, או סיכון השקעה, בעת קבלת החלטות השקעה.
תוצאות ההשקעה משתנות בהתאם לתקופות הזמן. לדוגמה, המניה של חברת ABC התפתחה במגמת המחירים הבאים במשך שלוש שנים:
| שנה | 0 | 1 | 2 |
| מחיר | 5 $ | 22 דולר | 5 $ |
אפשר לראות בכך השקעה נהדרת אם היית מספיק חכם לקנות את המניה שלה במחיר של 5 דולר ושנה לאחר מכן תמכור אותה במחיר של 22 $ תמורת 340%. אבל אם שנה לאחר מכן המחיר היה 5 דולר ואתה עדיין מחזיק אותו בתיק העבודות שלך, היית שווה. אם היית קונה את ABC בשנה 1 במחיר של $ 22 ועדיין היה לך את זה בשנה 2, היית מאבד 77 אחוז מערך ההון שלך (מ- $ 22 ל- $ 5).
כדי להפגין הן סיכון CAGR והן תנודתיות, הבה נבחן שלוש חלופות השקעה: שבב כחול יציב, חברת טק מסוכנת ואג"ח האוצר לחמש שנים. נבחן את ה- CAGR ואת קצב הצמיחה הממוצע עבור כל השקעה (מותאמת לדיבידנדים ופיצולים) למשך חמש שנים. לאחר מכן נשווה את התנודתיות של השקעות אלה על ידי שימוש בנתון הנקרא סטיית התקן.
סטיית תקן היא נתון המודד את האופן שבו התשואות השנתיות עשויות להשתנות מהתשואה הצפויה. להשקעות תנודתיות מאוד יש סטיות תקן גדולות מכיוון שתשואתן השנתית יכולה להשתנות משמעותית מהתשואה הממוצעת שלהן. למניות פחות נדיפות יש סטיות תקן קטנות יותר מכיוון שהתשואות השנתיות שלהן קרובות יותר לתשואה הממוצעת שלהן.
לדוגמה, סטיית התקן של חשבון חיסכון היא אפס מכיוון שהשיעור השנתי הוא שיעור ההחזר הצפוי (בהנחה שלא תפקידו או מפקידים כסף). לעומת זאת, מחיר המניה יכול להשתנות משמעותית מהתשואה הממוצעת שלו, ובכך לגרום לסטיית תקן גבוהה יותר. סטיית התקן של מניה היא בדרך כלל גדולה יותר מחשבון החיסכון או אגרות חוב המוחזקות לפדיון.
התשואות השנתיות, CAGR, התשואה השנתית הממוצעת, וסטיית התקן (StDev) של כל אחת משלוש ההשקעות מסוכמות בטבלה שלהלן. אנו מניחים שההשקעות בוצעו בסוף 1996 וכי האג"ח לחמש שנים הוחזקה לפדיון. השוק מתומחר את האג"ח לחמש שנים לתשואה של 6.21 אחוזים בסוף 1996, ואנחנו מראים את הסכומים הצבורים השנתיים, ולא את מחיר האג"ח. מחירי המניות הם אלה בסוף השנים המתאימות.
מכיוון שטיפלנו באג"ח לחמש שנים באותו אופן כמו לחשבון חיסכון (תוך התעלמות ממחיר השוק של האג"ח), התשואה השנתית הממוצעת שווה ל- CAGR. הסיכון שלא להשיג את התשואה הצפויה היה אפס מכיוון שהתשואה הצפויה הייתה "כלולה". סטיית התקן היא גם אפס מכיוון ש- CAGR זהה לתשואות השנתיות.
מניות השבב הכחול היו תנודתיות יותר מאג"ח החמש שנים, אך לא באותה מידה מקבוצת ההיי-טק. CAGR עבור שבב כחול היה מעט פחות מ 20%, אך היה נמוך מהתשואה השנתית הממוצעת של 23.5%. בשל הפרש זה סטיית התקן הייתה 0.32.
ההיי-טק הצליח ביצועים טובים יותר מהשבב הכחול על ידי רישום CAGR של 65.7%, אך השקעה זו הייתה גם מסוכנת יותר מכיוון שמחיר המניה השתנה יותר ממחירי השבב הכחול. תנודתיות זו מוצגת על ידי סטיית התקן הגבוהה של 3.07.
הגרפים הבאים משווים את מחירי סוף השנה ל- CAGR וממחישים שני דברים. ראשית, הגרפים מראים כיצד ה- CAGR לכל השקעה מתייחס לערכי סוף השנה בפועל. לגבי איגרות החוב, אין הבדל (כך שלא הצגנו את הגרף שלה להשוואה CAGR) מכיוון שהתשואות בפועל אינן שונות מה- CAGR. שנית, ההבדל בין הערך בפועל לערך CAGR ממחיש את סיכון ההשקעה.
להשוואה בין מאפייני הביצועים והסיכון בין חלופות השקעה, משקיעים יכולים להשתמש ב- CAGR מותאם לסיכון. שיטה פשוטה לחישוב CAGR מותאם לסיכון היא להכפיל את ה- CAGR באחת מינוס סטיית התקן. אם סטיית התקן (סיכון) היא אפס, ה- CAGR המותאם לסיכון אינו מושפע. ככל שסטיית התקן גדולה יותר, CAGR מותאם סיכון נמוך יותר.
לדוגמה, הנה השוואה CAGR המותאמת לסיכון לאג"ח, השבב הכחול ומלאי ההיי-טק:
ניתוח זה מראה שני ממצאים:
- בעוד שהאיגרות חוב אינן סיכון השקעה, התשואה היא מתחת לזו של מניות. נראה כי שבב כחול הוא השקעה עדיפה על מלאי היי-טק. CAGR של מניית ההיי-טק היה גדול בהרבה מ- CAGR של השבב הכחול (65.7% לעומת 19.9%), אך מכיוון שמניות ההיי-טק היו תנודתיות יותר, CAGR המותאם לסיכון נמוך מה- CAGR המותאם לסיכון.
למרות שהביצועים ההיסטוריים אינם אינדיקטור של 100% לתוצאות עתידיות, הוא אכן מספק למשקיע מידע חשוב.
ה- CAGR אינו אידיאלי אם משתמשים בו לקידום תוצאות השקעה מבלי לשלב את גורם הסיכון. חברות קרנות נאמנות מדגישות את ה- CAGR שלהם מתקופות זמן שונות כדי לעודד השקעה בקרנותיהן, אך לעיתים רחוקות הן משלבות התאמת סיכון. חשוב גם לקרוא את האותיות הקטנות כדי להבין את פרק הזמן שחל. זה יכול להציג את ה- CAGR בשיעור מודגש של 20% של קרן, אך פרק הזמן בו נעשה שימוש עשוי להיות מהשיא של הבועה האחרונה, שלא משפיעה על הביצועים האחרונים.
בשורה התחתונה
ה- CAGR הוא כלי טוב ובעל ערך להערכת אפשרויות השקעה, אך הוא אינו מספר את כל הסיפור. משקיעים יכולים לנתח חלופות השקעה על ידי השוואה בין ה- CAGR לתקופות זמן זהות. עם זאת, המשקיעים צריכים גם להעריך את הסיכון ההשקעה היחסי. זה דורש שימוש במדד אחר כמו סטיית תקן.
השווה חשבונות השקעה × ההצעות שמופיעות בטבלה זו הן משותפויות מהן Investopedia מקבלת פיצוי. תיאור שם הספקמאמרים קשורים
ניהול סיכונים
השימושים ומגבלות התנודתיות
יחסים פיננסיים
הבנת יחס שארפ
ניהול פורטפוליו
ביצועי תיק עבודות לא נוגעים רק לחזרה
קרנות גידור השקעות
הבנת ניתוח כמותי של קרנות הגידור
יסודות קרנות נאמנות
כיצד Morningstar שערי ומדרג קרנות נאמנות
יחסים פיננסיים
חישוב תנודתיות: גישה מפושטת
קישורי שותפיםתנאים קשורים
הבנת שיעור הגידול השנתי המורכב - CAGR שיעור הצמיחה השנתי המורכב (CAGR) הוא שיעור התשואה הנדרש להשקעה כדי לצמוח מהיתרה ההתחלתית שלה ליתרת הסיום שלה, בהנחה שהרווחים הושקעו מחדש. הגדרת ריבית מורכבת יותר הגדרת ריבית מורכבת היא הערך המספרי המחושב על הקרן הראשונית והריבית המצטברת של תקופות קודמות של פיקדון או הלוואה. ריבית מתחית נפוצה בהלוואות, אך משמשת לעתים קרובות פחות לחשבונות הפיקדון. יותר בתוך שיעור הגידול השנתי הממוצע (AAGR) קצב הגידול השנתי הממוצע (AAGR) הוא העלייה הממוצעת בערך של השקעה, תיק, נכס או מזומנים פרטיים במשך תקופה של שנה. זה מחושב על ידי לקיחת הממוצע האומטרי לסדרה של שיעורי צמיחה. יותר ניהול סיכונים במימון בעולם הפיננסי, ניהול סיכונים הוא תהליך של זיהוי, ניתוח וקבלה או צמצום אי וודאות בהחלטות השקעה. ניהול סיכונים מתרחש בכל פעם שמשקיע או מנהל קרן מנתח ומנסה לכמת את פוטנציאל ההפסדים בהשקעה. יותר הגדרת תשואה מורכבת התשואה המורכבת היא שיעור התשואה המייצג את ההשפעה המצטברת שיש לסדרת רווחים או הפסדים על סכום הון לאורך זמן. עוד מה המשמעות של להיות סיכון - המונח "סקר סיכון" מתייחס למשקיעים, כאשר הם מתמודדים עם שתי השקעות עם תשואה צפויה דומה, מעדיפים את אופציית הסיכון הנמוך יותר. יותר