מהו סיכון התכווצות
סיכון התכווצות הוא סיכון העומד בפני בעל ניירות ערך עם קבוע קבוע. סיכון זה קורה כאשר הלווים מגדילים את השיעור בו הם מחזירים את ערך הפדיון של נייר הערך ברבעון הקבוע.
סיכון התכווצות הוא מרכיב בסיכון לתשלום מראש אשר בדרך כלל עולה ככל שהריבית יורדת. תגובה הפוכה זו נובעת מכך שירידה בשיעורים עשויה ליצור תמריץ ללווה עם הלוואה בריבית קבועה לשלם מראש את יתרת החוב או כל חלקה.
פריצת סיכון התכווצות
סיכון התכווצות קורה כאשר הלווים משלמים מראש ובכך מקטינים את משך השטר שלהם. לחישוב התשואה העתידית על נייר ערך בחובות, כגון ניירות ערך מגובים במשכנתא, יש בסיס לשיעור הריבית ולאורך שנותרו על ההלוואות הבסיסיות. כאשר הלווים משלמים מראש הלוואה, הם מקצרים את משך הזמן ובכך מקטינים את תשלומי הריבית העתידית.
סיכון לתשלום מראש הוא הסיכון הכרוך בהחזר מוקדם של הקרן בביטחון הכנסה קבועה. כאשר מוחזר הקרן מוקדם, לא ישולמו תשלומי ריבית עתידיים על אותו חלק של הקרן, כלומר המשקיעים בניירות ערך קבועים קשורים לא יקבלו ריבית ששולמה על הקרן.
כיצד משפיע סיכון התכווצות על הלוואות
בהלוואה בריבית קבועה, סיכון התכווצות נכנס לרוב לשחק בסביבות הריבית בירידה. כאשר הריבית יורדת, הלווים עשויים לרצות לממן מחדש את השיעורים החדשים והנמוכים יותר. בהלוואות בריבית משתנה, סיכון התכווצות קורה כאשר שיעורים עולים ויורדים. תגובה זו נובעת מהלוואות המבקשים לשלם מראש כמה שיותר מהשטר שלהם לפני שהריבית תעלה.
לדוגמא, קחו בחשבון מוסד פיננסי שמציע משכנתא בריבית של 5 אחוזים. אותו מוסד פיננסי מצפה להרוויח ריבית על אותה השקעה למשך 30 שנות המשכנתא. עם זאת, אם הריבית יורדת ל -3 אחוזים, הלווה עשוי לממן מחדש את ההלוואה, או להאיץ את התשלומים. תשלום מראש זה מקטין את מספר השנים בהן ישלמו ריבית למשקיע. הלווה מרוויח בכך בכך שבסופו של דבר ישלמו פחות ריבית לאורך אורך חיי ההלוואה. אולם בעל המשכנתא מסתיים בשיעור תשואה נמוך מהצפוי בתחילה.
סיכון התכווצות, שמתרחש בדרך כלל כאשר הריבית יורדת, הוא המקביל לסיכון ההארכה, שמתרחש בדרך כלל כאשר הריבית עולה. בעוד שסיכון התכווצות מתרחש כאשר הלווים משלמים הלוואה מקצרים את משך הזמן שלו, סיכון ההארכה מתרחש כאשר הם עושים את ההפך - הם דוחים את תשלומי ההלוואות, מגדילים את משך ההלוואה.
