מהו סיכון אידיוסינקרטי?
סיכון אידיוסינקרטי הוא סוג של סיכון השקעה, אי וודאות ובעיות פוטנציאליות שהם אנדמיים לנכס בודד (כמו מניה של חברה מסוימת), או קבוצת נכסים (כמו מניות של מגזר מסוים), או במקרים מסוימים, סוג נכסים מאוד ספציפי (כמו התחייבויות משכנתא בטוחות). זה נקרא גם סיכון ספציפי או סיכון לא שיטתי.
כפי שמרמז שם נרדף אחרון, ההפך מסיכון אידיוסינקרטי הוא סיכון שיטתי, שהוא הסיכון הכולל שמשפיע על כל הנכסים, כמו תנודות בשוק המניות או בריבית - או על המערכת הפיננסית כולה.
Takeaways מפתח
- סיכון אידיוסינקרטי מתייחס לגורמים הטבועים שיכולים להשפיע לרעה על ניירות ערך פרטניים או לקבוצת נכסים ספציפית מאוד. ההפך מסיכון אידיוסינקרטי הוא סיכון שיטתי, המתייחס למגמות רחבות יותר המשפיעות על המערכת הפיננסית הכוללת או על שוק רחב מאוד. סיכון אידיוסינקרטי בדרך כלל ניתן להקל בתיק השקעות באמצעות גיוון.
סיכון אידיוסינקרטי
יסודות הסיכון האידיוסינקרטי
מחקרים מראים כי סיכון אידיוסינקרטי מהווה את מרבית השונות באי הוודאות סביב מניה בודדת לאורך זמן, ולא סיכון שוק. ניתן לחשוב על סיכון אידיוסינקרטי כגורמים המשפיעים על נכס כמו המניה והחברה העומדת בבסיסה ברמה המיקרו כלכלית. אין לו מתאם מעט או ללא סיכונים המשקפים כוחות מאקרו כלכליים גדולים יותר, כמו סיכון שוק. גורמים מיקרו-כלכליים הם אלה שמשפיעים על חלק מצומצם או קטן מכל המשק, וכוחות המאקרו הם אלה שמשפיעים על פלחים גדולים יותר או על הכלכלה כולה.
החלטות הנהלת החברה בנושא מדיניות פיננסית, אסטרטגיית השקעה ופעולות הן כל הסיכונים האידיוסינקרטיים הספציפיים לחברה ולמניה מסוימים. דוגמאות אחרות יכולות לכלול את המיקום הגאוגרפי של הפעילות ותרבות התאגיד. מבחינת התעשייה או המגזר, דוגמה לסיכון אידיוסינקרטי לחברות כרייה היא התשישות או חוסר הנגישות של וריד או תפר מתכת. כמו כן, האפשרות לשביתת טייסים או מכונאים תהיה סיכון אידיוסינקרטי לחברות תעופה.
זיהוי סיכון אידיוסינקרטי
בעוד שהסיכון האידיוסינקרטי הוא מעצם הגדרתו לא סדיר ובלתי ניתן לחיזוי, לימוד חברה או ענף יכול לעזור למשקיע לזהות ולצפות - באופן כללי - את הסיכונים האידיוסינקרטיים שלו. סיכון אידיוסינקרטי הוא גם אינדיבידואלי ביותר, ואפילו ייחודי במקרים מסוימים. לפיכך ניתן להפחית או להיפטר באופן משמעותי מתיק העבודות על ידי שימוש בגיוון מתאים. הקצאת נכסים נכונה, יחד עם אסטרטגיות גידור, יכולות למזער את השפעתו השלילית על תיק השקעות על ידי גיוון או גידור.
לעומת זאת, לא ניתן להפחית את הסיכון השיטתי רק על ידי הוספת נכסים נוספים לתיק ההשקעות. אי אפשר לבטל סיכון שוק זה על ידי הוספת מלאי של מגזרים שונים להחזקותיו. סוגי סיכון רחבים יותר אלה משקפים את הגורמים המקרו-כלכליים המשפיעים לא רק על נכס אחד אלא על נכסים אחרים כמוהו ועל שווקים וכלכלות גדולים יותר.
מקצוענים
-
השפעה אינדיבידואלית, מוגבלת
-
ניתן להפחית באמצעות פיזור, הקצאת נכסים
חסרונות
-
בלתי צפוי
-
הגנה דורשת ידע בנכס או במגזר
דוגמאות אמיתיות לסיכון אידיוסינקרטי
בתחום האנרגיה, מלאי חברות המחזיקות או מפעילות צינורות נפט עומדים בפני סוג של סיכון אידיוסינקרטי המיוחד לתעשייה שלהם - שהצינורות שלהם עלולים להיפגע, לדלוף נפט ולהביא להוצאות תיקון, תביעות וקנסות מגורמים ממשלתיים.. נסיבות מצערות כמו אלה עלולות לגרום לחברה כמו Kinder Morgan Inc. (KMI) או Enbridge, Inc. ENB), להפחית את ההפצה למשקיעים ולגרום למניות המניות ליפול במחיר.
דוגמא נוספת לסיכון אידיוסינקרטי היא תלות של החברה במנכ"ל. במשך חלק ניכר מההיסטוריה שלה, וודאי שהצלחת הפריצה שלה בשנות האלפיים, Apple Inc. הייתה שם נרדף למייסדה המשותף, סטיב ג'ובס. כשג'ובס חלה ונטל חופשה מהחברה בשנת 2010, המניה של אפל המשיכה להעריך במונחים מוחלטים, אך הערכת השווי שלה ביחס למכפילי המחירים ירדה.
לאחר שג'ובס פסק חופשה נוספת בתחילת 2011, והתפטר ממנכ"ל באוגוסט ונפטר באוקטובר, המניה של אפל נסחרה בירידות נמוכות - בקצרה. ג'ובס היה ידוע כמי שהיה בעל חזון וסיבוב אפל; כיוון שכך, הנהגתו הייתה חלק מההצלחה של אפל ומחיר המניות שלה. בסופו של דבר האמונה בחברה ובמוצריה שררה, ומניית אפל נסחרת כעת קרוב ל -200 דולר למניה במאי 2019 (לעומת 57 דולר למניה במותה של ג'ובס) - תוך שהיא מתגברת על הסיכון האידיוסינקרטי הגלום בה.
