השליליות למניות טכנולוגיות גדולות הולכות וגדלות, כולל מלחמות סחר, הפרות פרטיות, איומים על פעולות רגולטוריות בתחומים כמו הגבלים עסקיים וכלכלה האטה, ובכל זאת מניות אלה ממשיכות להיות מובילות בשוק, בין היתר משום שמשקיעים גדולים ממשיכים להיות קונים כבדים. Microsoft Corp. (MSFT), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN), ו- Facebook Inc. (FB) ביחד יחד כדי לספק 19% מהתשואה הכוללת למדד S&P 500 (SPX) לשנה. עד כה ב- 18 ביולי 2019, על פי חישובים של מדדי S&P דאו ג'ונס המדווחים ב"וול סטריט ג'ורנל ".
"אנשים רבים פשוט רוצים אותם אם הריבית תעלה, יורדת או תישאר במקום שהם נמצאים", כפי שסיפר ג'יימס קוקס, שותף מנהל בחברת ניהול העושר של וירג'יניה, האריס פיננסי גרופ, לכתב העת. משרדו מחזיק במניות של מיקרוסופט ואמזון והוסיף לתפקידו במיקרוסופט. מונה מהג'אן, אסטרטג השקעות אמריקני בחברת Allianz Global Investers, אמר: "אם אין לך אחזקת ליבה בכמה מהמנהיגים, ייתכן שתפסיד. השמות המעטים האלה כנראה נהנים ללא פרופורציה מכיוון שיש מאחוריהם סיפורי צמיחה אמיתיים."
חשיבות למשקיעים
כאחוז מהתשואה הכוללת עבור S&P 500, החלק שמסרו ארבעת המניות הללו עד כה בשנת 2019 שווה בערך לתרומתם בשנת 2017 ובמשך שלושת הרבעונים הראשונים של 2018, מוסיף S&P דאו ג'ונס. בתוך כך, מנהלי הנכסים המובילים, כולל קבוצת Vanguard, State Street Corp. ו- T. Rowe Price, הגדילו בדרך כלל את אחזקותיהם במניות אלה, כמו גם של חברת האם אלפבית בע"מ (GOOGL) ו- Netflix Inc. (NFLX), במהלך הרבעון הראשון של 2019, לפי נתונים ממערכות המחקר FactSet שצוטטו על ידי כתב העת.
משקיעים רבים מאמינים כי מניות אלה עומדות לרשות צמיחה גבוהה של צמיחה, לא משנה לאן הכלכלה הכללית הולכת. סנטימנט זה מבוסס על הקשר שלהם לטרנדים חמים כמו מחשוב ענן ובינה מלאכותית (AI).
בין הסיכונים עם מניות FAANG ו- FAAMG הוא שהם נמצאים ב -10% המניות הגדולים ביותר של מניות S&P 500 הצפופות ביותר, לפי אן לרסון, מנהלת המחקר הכמותי העולמי ב- AllianceBernstein, כפי שפורסם בכתב העת. הצוות שלה בדק מגוון של צעדים לביצוע הערכה זו, כמו האחזקות הגדולות ביותר של מנהלי השקעות פעילים וכמה מהר הם הוסיפו לתפקידים אלה ברבעונים האחרונים. מבין מגזרי השוק, הטכנולוגיה הייתה העמוסה ביותר בניתוח שלהם.
בנוסף, למניות טק בכלל, ולמניות אלה בפרט, יש הערכות שווי גבוהות לעומת S&P 500 בכללותה. הערכות שווי אלה מונעות בחלקן על ידי הציפיות להפחתת הריבית של הפדרל ריזרב, אשר מקטינות את שיעור ההיוון המיושם כדי לצפות ברווחים עתידיים.
להסתכל קדימה
מניות אלפבית ופייסבוק זכו ללהיטים ביוני כאשר עלו הדיווחים כי הם היו נושא לחקירות בנושא מונופולים על ידי הממשל הפדרלי בארה"ב. נציבות הסחר הפדראלית (FTC) מנהלת בדיקות לאמזון.com ופייסבוק, ואילו משרד המשפטים (DOJ) בודק את אפל ואלפבית, כך מדווח ברון.
הקשת של פעולות רגולטוריות שיגבילו את ענקיות הטכנולוגיה הללו, ואולי מכריח אותן לצאת משווקים מסוימים או לסלק יחידות עסקיות מסוימות, עשויה להיות דאגה יותר למשקיעים לאורך זמן. ואכן, חטיבת אלפבית מגוגל כבר נפגעה בשלושה קנסות גדולים של רגולטורים אירופיים בגין נהלים נוגדי תחרות או מתעתע מאז 2017, עם שווי כולל של 9 מיליארד דולר עד כה.
