ערך המרה המונח מתייחס לערך הכספי של ניירות הערך המתקבלים על ידי החלפת נייר ערך להמרה לנכסיו הבסיסיים. המירים הם קטגוריה של מכשירים פיננסיים, כמו אג"ח להמרה ומניות מועדפות, אותם ניתן להחליף לנכס בסיס, כמו מניות משותפות. ערך ההמרה מחושב על ידי הכפלת מחיר המניה הנפוץ ביחס ההמרה.
פירוק ערך המרה
נאמר כי נייר ערך להמרה הנסחר במחיר מעל לערך ההמרה הוא בעל פרמיית המרה. זה הופך את האבטחה לבעלת ערך ורצוי. נייר ערך להמרה נחשב ל"נמנע "כאשר הוא נסחר במחיר הרבה מתחת לערך ההמרה. אם מחירו של נייר הערך הבסיסי נופל רחוק מדי מערך ההמרה, נאמר כי הערך הנפתח הגיע לרצפה.
ערך ההמרה עשוי להיקרא גם מחיר המרת השוק או ערך זוגיות. כמו בסוגי השקעות כמו אופציות למניות, מטרת מפתח עם אבטחה להמרה היא להחזיק בה עד שמחיר השוק יהיה גבוה מערך ההמרה, וכך לייצר רווח באמצעות ההמרה ומכירה מאוחרת יותר.
כיצד נקבע ערך המרה
הבנה מהו ערך הרצפה לאג"ח להמרה יכולה לעזור למחזיק האג"ח לקבוע מתי כדאי לנכס הבסיס להמיר. זה כולל הכרת ערך הנקוב של האג"ח. לדוגמה, בדרך כלל, כאשר איגרת חוב להמרה מגיעה לפדיון, המחזיק מקבל את התשלום העיקרי בערך הנקוב השווה לסכום ששילמו בתחילה עבור האג"ח. האג"ח מייצרת גם ריבית במהלך תקופת הבגרות.
ניתן לקבוע את ערך הרצפה עוד לפני שהאג"ח מגיע לפדיון באמצעות חישוב. הוספת תשלום הקרן לתשלומי הריבית, או תשואת האג"ח שהתקבלו וצפויה עד שתגיע לפדיון, תביא לערך הרצפה. זו הנתון שניתן להשתמש בו להשוואה מול ערך ההמרה כדי להעריך את שווי ניירות הערך.
בדוגמאות רבות, אין זה משתלם לממש אופציה להמרה, אם הדבר מותר, לפני שהביטחון להמרה יבשיל. יתכנו תנאים המחייבים להחזיק את הערך עד שיגיע למחיר המרה מסוים. יתכן שיהיה צורך שהמנפיקים של שטרות להמרה יתפרסו, או יחלקו את השווי ההוגן או המחיר של איגרות חוב להמרה בין ערכים הוגנים בגין ההמרה לבין החוב היישר, שלא ניתן להמיר אותם.
