מהי החברה האמריקאית לביטוח איגרות חוב
התאגיד האמריקני לביטוח אג"ח עירוני מציע ביטוח כנגד ברירת המחדל של הצעות אג"ח עירוניות.
שוברים את החברה האמריקאית לביטוח איגרות חוב
חברת הביטוח העירונית האמריקאית לביטוח (Ambac) החלה בשנת 1971 כחברה בת של MGIC Investment Corporation של מילווקי. זו הייתה החברה הראשונה שהציעה ביטוחים למנפיקים של אגרות חוב עירוניות. מנפיק אגרות חוב עירוניות רשאי לרכוש כיסוי ביטוחי על מנת להגביר את אמון המשקיעים כי תשלומי קרן וריבית יבוצעו במלואם ובמועד אם ברירת המחדל של המנפיק. הביטוח פועל כמטען נגד ברירת מחדל, מצמצם את הסיכון ומעלה את דירוג האשראי של איגרות החוב שהונפקו. הביטחון הנוסף שנוצר מכיסוי זה אומר שאג"ח מבוטחות יכולה לפקוד על מחירים גבוהים יותר, לשלם ריביות נמוכות יותר ובאופן כללי ליהנות מנזילות רבה יותר מאשר אגרות חוב לא מבוטחות.
אמבק נשארת בין מבטחי האג"ח הגדולים ושוק הביטוחים ממשיך לשגשג, אם כי דירוג האשראי של אמבק ירד באופן ניכר בעקבות המשבר הפיננסי של 2008. הארגון עובר כיום בשם Ambac Assurance Corporation ומשמש כיחידה תפעולית גדולה של קבוצת Ambac Financial Group., חברת אחזקות בניו יורק.
ביטוח אג"ח
ביטוח אגרות חוב עובד באופן דומה לכל פוליסת ביטוח אחרת. המנפיקים מבצעים ביטוח כנגד ברירת מחדל ומבטח אגרות חוב מתמחר תשלומי פרמיה על סמך הסיכון שהוא רואה מהמנפיק. אם המנפיק לא מצליח לבצע תשלומים במועד במהלך אגרות החוב, על המבטח לבצע את התשלומים במקום. פירושו של דינמיקה זה הוא שמשקיע בדרך כלל רואה בבנק מבוטח אותו דירוג אשראי כמו החברה המבטחת את האג"ח, ללא קשר לדירוג האשראי של ניירות הערך הבסיסיים. מבחינת משקיע, הסיכון היחיד לברירת מחדל נובע מהסיכוי שמבטח האג"ח לא מצליח לבצע תשלומים. באופן כללי, מבטחי אגרות החוב מכסים רק ניירות ערך שהדירוגים הבסיסיים שלהם טמונים בשטח של ציון השקעה, או שאינם נמוכים מ- BBB.
בעוד שמנפיקי אגרות חוב חייבים לשלם דמי ביטוח, יכולת האשראי המשופרת של החוב יכולה להניב יתרונות משמעותיים על ידי שיפור תנאי ההלוואה, בעיקר על ידי הורדת התשואות או על ידי הרחבת הגישה של המנפיק לשווקי חוב. במידה ותנאי ההלוואה המשופרים הללו מקטינים את עלות ההלוואות יותר מהעלות המוגברת הנוצרת מדמי הביטוח, מנפיק האג"ח יוצא לפנים. מבחינה מעשית, המשקיעים גם מסתיימים בתשלום דמי ביטוח במידה שהם לוקחים תשואות נמוכות יותר על החובות שיחשפו אותם לסיכון גבוה יותר, ולכן יניבו תשואות גבוהות יותר, אם זה לא היה מבוטח.
