מהי אופציה אמריקאית?
אופציה אמריקאית היא גרסה של חוזה אופציות המאפשר למחזיקים לממש את זכויות האופציה בכל עת לפני וכולל את יום התפוגה. גרסה או סגנון אחר של ביצוע אופציות היא האופציה האירופית המאפשרת ביצוע רק ביום התפוגה.
אפשרות בסגנון אמריקאי מאפשרת למשקיעים לתפוס רווחים ברגע שמחיר המניה נע לטובה. השמות אמריקאים ואירופאים אינם קשורים למיקום הגאוגרפי אלא חלים רק על סגנון ביצוע הזכויות.
אופציות אמריקאיות הוסברו
אופציות אמריקאיות מתוותות את פרק הזמן בו מחזיק האופציה יכול לממש את זכויות חוזה האופציה שלהם. זכויות אלה מאפשרות למחזיק לקנות או למכור - תלוי אם האופציה היא שיחה או מכירה - הנכס הבסיסי, במחיר השביתה שנקבע לפני תאריך התפוגה שנקבע מראש. מכיוון שיש למשקיעים החופש לממש את האופציות שלהם בכל נקודה במהלך חיי החוזה, אופציות בסגנון אמריקאי הן יקרות ערך מהאופציות האירופיות המוגבלות. עם זאת, היכולת להתאמן מוקדם גוררת פרמיה או עלות נוספת.
היום האחרון למימוש אופציה אמריקאית שבועית הוא בדרך כלל ביום שישי של השבוע בו פג חוזה האופציה. לעומת זאת, היום האחרון למימוש אופציה אמריקאית חודשית הוא בדרך כלל יום שישי השלישי של החודש.
מרבית האופציות הנסחרות בבורסה במניות בודדות הן אמריקאיות, ואילו האופציות על מדדים נוטות להיות בסגנון אירופי.
Takeaways מפתח
- אופציה אמריקאית היא חוזה בסגנון אופציות המאפשר למחזיקים לממש את זכויותיהם בכל עת לפני וכולל את תאריך התפוגה. אפשרות בסגנון אמריקאי מאפשרת למשקיעים לתפוס רווח ברגע שמחיר המניה נע לטובה. אופציות אמריקאיות מופעלות לרוב לפני תאריך דיבידנד לשעבר המאפשר למשקיעים להחזיק מניות ולקבל את תשלום הדיבידנד הבא.
אפשרויות שיחות ומכירות אמריקאיות
אופציית שיחה מעניקה למחזיק את הזכות לדרוש מסירת נייר הערך או המניה הבסיסיים בכל יום במהלך תקופת החוזה. תכונה זו כוללת כל יום שקדם לו וליום התפוגה. כמו בכל האופציות, למחזיק אין חובה לקבל את המניה אם יבחר שלא לממש את זכותו. מחיר השביתה נשאר באותו ערך שצוין לאורך החוזה.
אם משקיע רכש אופציית שיחה לחברה בחודש מרץ עם תאריך תפוגה בסוף דצמבר אותה שנה, תהיה להם הזכות לממש את אופציית השיחה בכל עת עד למועד התפוגה שלה. אופציות אמריקאיות מועילות מאחר ומשקיעים אינם צריכים לחכות למימוש האופציה כאשר מחיר הנכס עולה מעל מחיר השביתה. עם זאת, אופציות בסגנון אמריקאי נושאות פרמיה - עלות מראש - שמשקיעים משלמים ואשר חייבים להיבחן ברווחיות הכוללת של המסחר.
אפשרויות מכר אמריקאיות מאפשרות לבצע גם בכל נקודה עד וכלל תאריך התפוגה. יכולת זו מעניקה לבעל חופש לדרוש מהקונה לקחת את הנכס הבסיסי בכל פעם שהמחיר נופל מתחת למחיר השביתה שצוין.
מתי להתאמן מוקדם
במקרים רבים, המחזיקים באופציות בסגנון אמריקאי אינם משתמשים בהפרשה למימוש מוקדם, מכיוון שלרוב חסכוני להחזיק בחוזה עד תום או לצאת מהתפקיד על ידי מכירת חוזה האופציה על הסף. במילים אחרות, ככל שעולה מחיר המניה, ערך אופציית השיחה עולה כמו הפרמיה שלה. סוחרים יכולים למכור את האופציה שלהם חזרה לשוק האופציות אם הפרמיה הנוכחית גבוהה מהפרמיה הראשונית ששולמה בתחילת דרכה. הסוחר היה מרוויח את ההפרש הנקי בין שתי הפרמיות בניכוי עמלות או עמלות כלשהן מהמתווך.
עם זאת, יש מקרים בהם אופציות ממומשות בדרך כלל מוקדם. אופציות שיחה עמוק בתוך הכסף - כאשר מחיר הנכס נמצא הרבה מעבר למחיר השביתה של האופציה - בדרך כלל ימומשו מוקדם. יכולות להיות עמוק בתוך הכסף כאשר המחיר נמוך משמעותית ממחיר השביתה. ברוב המקרים, מחירים עמוקים הם אלה שהם יותר מ -10 דולר בכסף.
ביצוע מוקדם יכול לקרות גם עד למועד בו מניה עוברת דיבידנד. דיבידנד חוץ הוא תאריך הניתוק בו על בעלי המניות להיות בעלי המניה בכדי לקבל את תשלום הדיבידנד הבא שנקבע. בעלי אופציות אינם מקבלים תשלומי דיבידנד. אז משקיעים רבים יממשו את האופציות שלהם לפני מועד הדיבידנד לשעבר כדי לתפוס את הרווחים ממצב רווחי ולקבל את הדיבידנד בתשלום.
הסיבה לתרגיל המוקדם קשורה לעלות הנשיאה או בעלות ההזדמנות הכרוכה באי השקעת הרווחים מאופציית המכר. כאשר מבצעים מכר, המשקיעים מקבלים את מחיר השביתה באופן מיידי. כתוצאה מכך ניתן להשקיע את התמורה בנייר ערך אחר בכדי להרוויח ריבית.
עם זאת, החיסרון בפעילות גופנית הוא שהמשקיע יחמיץ כל דיבידנד מכיוון שהמימוש ימכור את המניות. כמו כן, האופציה עצמה עשויה להמשיך לעלות בערך אם תימשך לפקיעה, ומימוש מוקדם עשוי להוביל לפספס כל רווח נוסף.
מקצוענים
-
יכולת להתעמל בכל עת
-
מאפשר פעילות גופנית לפני מועד דיבידנד לשעבר
-
מאפשר להחזיר רווחים לעבודה
חסרונות
-
גובה פרמיה גבוהה יותר
-
לא זמין לחוזי אופציה לאינדקס
-
עלול להחמיץ הערכת אופציה נוספת
דוגמה בעולם האמיתי לאופציה אמריקאית
משקיע רכש עבור Apple Inc. (AAPL) אפשרות שיחה בסגנון אמריקאי בחודש מרץ עם תאריך תפוגה בסוף דצמבר באותה השנה. הפרמיה היא 5 $ לכל חוזה אופציה - חוזה אחד הוא 100 מניות ($ 5 x 100 = 500 $) - ומחיר השביתה על האופציה הוא 100 $. בעקבות הרכישה עלה מחיר המניה ל -150 דולר למניה.
המשקיע מממש את אופציית השיחה באפל לפני שפג תום רכישתו של 100 מניות של אפל תמורת 100 דולר למניה. במילים אחרות, המשקיע יהיה ארוך ממאה מניות של אפל במחיר השביתה של 100 דולר. המשקיע מוכר מייד את המניות במחיר השוק הנוכחי של 150 דולר ומכניס את הכסף לרווח של 50 דולר למניה. המשקיע הרוויח 5, 000 דולר בסך הכל בניכוי הפרמיה של 500 $ עבור קניית האופציה וכל עמלת מתווך.
נניח שמשקיע מאמין שמניות חברת פייסבוק בע"מ (FB) יירדו בחודשים הקרובים. המשקיע רוכש בינואר אופציית מכר בסגנון אמריקני בסגנון יולי, אשר יפוג בספטמבר של אותה השנה. פרמיית האופציה היא 3 $ לחוזה (100 x $ 3 = $ 300) ומחיר השביתה הוא 150 $.
מחיר המניה של פייסבוק נופל ל -90 דולר למניה, והמשקיע מממש את אופציית המכר וקצר למאה מניות של פייסבוק במחיר השביתה של 150 דולר. העסקה מחייבת את המשקיע ביעילות של 100 מניות של פייסבוק במחיר הנוכחי של $ 90 ומוכר מיד את המניות במחיר השביתה של 150 דולר. עם זאת, בפועל, ההפרש נטו מסולק, והמשקיע מרוויח רווח של 60 דולר על חוזה האופציה, השווה ל -6, 000 דולר פחות הפרמיה של 300 דולר וכל עמלת מתווך.
