מהי קוסקוונס?
Coskewness, בסטטיסטיקה, מודדת כמה שלושה משתנים אקראיים משתנים יחד ומשמשת במימון לניתוח סיכוני אבטחה ותיקים. אם שני משתנים אקראיים מפגינים כישוף חיובי, הם נוטים לעבור סטיות חיוביות בו זמנית. אך אם הם מפגינים כישוף שלילי, הם נוטים לעבור סטיות שליליות בו זמנית.
Takeaways מפתח
- Coskewness משמשת למדידת הסיכון של ניירות ערך בכל הנוגע לסיכון בשוק. מדד של כישוף חיובי פירושו שיש סבירות גבוהה יותר ששני נכסים בתיק יהיו בעלי תשואות חיוביות מעבר לתשואות השוק ואילו קוסיות שלילית פירושה שלשני הנכסים יש סבירות גבוהה יותר של ביצועים טובים יותר של השוק בו זמנית. הקושינות הפוזיטיבית מפחיתה את סיכון התיקים, אך מורידה את התשואה הצפויה.
הבנת הקוסקנס
Coskewness היא מדד לסיכון של נייר ערך ביחס לסיכון בשוק. זה שימש לראשונה לניתוח הסיכון בהשקעות בשוק המניות על ידי קראוס וליטנברגר בשנת 1976, ואחר כך על ידי הארווי וסידיק בשנת 2000. הספקנות מודדת את תדירות התשואות העודפות לכיוון מסוים, המתאר אסימטריה מההתפלגות הרגילה.
Coskweness דומה למצב של ציות, שמשמש במודל תמחור נכסי ההון כאמצעי לתנודתיות, או סיכון שיטתי, של נייר ערך ביחס לשוק בכללותו - הידוע גם בשם בטא.
לפיכך, נכסים בעלי רמת משתנות גבוהה יותר תורמים יותר לשונות של תיק השוק המגוון היטב - וצריכים לקבל פרמיית סיכון גדולה יותר.
כיצד עוזרת הקוסנס בהשקעה
המשקיעים מעדיפים קושיות חיובית, מכיוון שמדובר בסבירות גבוהה יותר ששני נכסים בתיק יראו תשואות חיוביות קיצוניות מעבר לתשואות השוק בו זמנית. אם חלוקות ההחזר של שני נכסים אלה נטו להפגין כישורים שליליים, פירוש הדבר שלשני הנכסים יש סיכוי גבוה יותר לביצועי השוק באותו זמן.
כל דבר אחר שהוא שווה, נכס בעל כישוף גבוה יותר אמור להיות אטרקטיבי יותר מכיוון שהוא מגדיל את השטויות השיטתיות של תיק המשקיע. נכסים בעלי איכות גבוהה יותר צריכים לספק גידור מפני תקופות בהן התדרדרות של פיזור התיקים מתדרדרת; למשל בתקופות של תנודתיות גבוהה בשוק, כאשר מתאם בין קבוצות נכסים שונות נוטים לעלות בחדות.
בתיאוריה, הקושינות החיובית מפחיתה את הסיכון של תיק ומקטינה את התשואה הצפויה, או פרמיית הסיכון. שווקים מתעוררים, למשל, הם סוג נכסים שעשוי להפחית את שונות התיקים, מכיוון שהוא "מוטה ימני".
