מה זה קצר צפוף?
קיצור צפוף הוא מסחר בצד הקצר עם מספר רב של משתתפים, מה שמגדיל מאוד את הסיכונים לסחיטה קצרה. קיצור צפוף יכול להתרחש בכל סוג נכסים - מניות, אג"ח, סחורות או מטבעות. אם מתפתח סחיטה קצרה על קצר צפוף, זה יכול לגרום להפסדים משמעותיים - במיוחד אם המשתתפים לא השתמשו בצו עצירת הפסד.
הבנת קצר צפוף
כדי לעזור להבין את הפסיכולוגיה העומדת מאחורי סחר קצר וצפוף, שקול דוגמא זו. דמיינו מספר גדול של אנשים הומה אדם בחדר קטן כדי להציץ בקסם חולני על יצור מסוכן - כמו נחש רעש או עכביש ענק. עכשיו, מה אם נחש הרעיד או העכביש יתעורר לפתע לחיים? בולטת היציאה מהחדר עשויה להסתיים בהמה ונפגע כאשר אנשים מתערבלים לצאת במהירות האפשרית. כאשר זה מתרחש בשוק, אנו רואים ערבוב דומה לכיסוי עמדות ובמקום פציעה, הפסדים הם אגרה המופקת מהקהל.
Takeaways מפתח
- מכנסיים קצרים צפופים מתייחסים לכמות גדולה של פוזיציות קצרות במניה, מטבע או נכס אחר. מכנסיים קצרים צפופים רגישים מאוד לסחיטה קצרה אם השוק מסתובב. ריבית קצרה היא הדרך העיקרית לזהות קצרה צפופה ואמורה לתת סוחרים להשהות לפני שנערמים.
מתי מופיעים מכנסיים קצרים בצפיפות?
מכנסיים קצרים צפופים הם בדרך כלל בשפע בקצה הזנב של שוק הדובים. בשווקי מניות, תחילתו של שוק שור מסומנת לרוב על ידי כיסוי מסיבי של עסקאות קצרות צפופות, מה שמוביל למדדים מדדיים שמתרחשים ומצליחים התקדמות משמעותית, כפי שהתרחשה במרץ 2003 ושוב במרץ 2009 בסיום המיתון הגדול.. קיצור צפוף יכול גם להסתיים בפתאומיות בגלל חדשות ספציפיות לחברה, כמו השתלטות או שדרוג רווח הגורמים לסחיטה קצרה משמעותית. לדוגמה, בשנת 2015, יצרנית הקיקים קייריג גרין מאונטיין בע"מ זינקה בערך 70% בחדשות על ההשתלטות שגרמה לסחיטה לפתע לסיים סחר קצר וצפוף לטווח הארוך במניה.
ניטור מכנסיים עמוסים
המשקיעים יכולים לזהות מכנסיים קצרים צפופים על ידי ניתוח מדדים כמו ריבית קצרה ויחס הריבית הקצר (SIR) למניות. אם מדדים אלה מראים עלייה מהירה, זה עשוי לאותת על כך שהסחר הקצר הולך וגדל. יש לשקול את הסיכוי להרוויח כמה על ידי ביצוע המגמה (הדובית), במקרה זה, מול הסיכון להפסד משמעותי אם ייכנסו למכנסיים קצרים.
דוגמה למכנסיים צפופים בשוק המט"ח
הלוואה שנלקחה במטבע חוץ מסתכמת במיקום קצרצר בה. הסיבה לכך היא שהאדם או החברה בדרך כלל ממירים את הלוואת המט"ח למטבע המקומי שלהם, אך ההחזר בסופו של דבר מתבצע במטבע חוץ. בשנת 2015, עשרות אלפי צרכנים במזרח אירופה התמודדו עם עלויות גבוהות יותר בהחזר הלוואות משכנתא הנקובות בפרנק השוויצרי, לאחר ששוויץ ביטלה במפתיע את הסכום בשער החליפין של הפרנק מול האירו בינואר אותה השנה. צרכנים אלה הלוו בפרנקים בשוויץ מכיוון שהריבית הייתה נמוכה משיעור ההלוואות הנקוב במטבעות המקומיים שלהם.
לרוע המזל, השקפתם של מרבית משתתפי השוק כי שוויץ תמשיך לשאת את שער החליפין של הפרנק השוויצרי, הפכה את סחר הפרנק השוויצרי הקצר לצפוף במיוחד.
דוגמא נוספת לסחר קצר בצפיפות בשוק המטבעות היא סחר הובלה מאסיבי שהיה כרוך בקיצור הין היפני והמשך זמן רב על נכסים מניבים יותר בתקופה שבין 2005 ל- 2008.
