מה זה דה-מיזוג
מיזוג דה הוא ארגון מחדש של חברות בו עסק מחולק לרכיבים, בין אם הם יפעלו בכוחות עצמם, שיימכרו או יחוסלו. מיזוג (או "התפוררות") מאפשר לחברה גדולה, כמו קונגלומרט, לפצל את המותגים או היחידות העסקיות השונות שלה להזמין או למנוע רכישה, לגייס הון על ידי מכירת רכיבים שאינם עוד חלק מה קו מוצרי הליבה של העסק, או ליצירת ישויות משפטיות נפרדות לטיפול בפעולות שונות.
פירוק דה-מיזוג
דה-מיזוגים הם אסטרטגיה חשובה עבור חברות שרוצות להתמקד מחדש ביחידות הרווחיות ביותר שלהן, להפחית סיכון וליצור ערך גדול יותר לבעלי המניות. אנליסטים נוטים להוזיל חברות אם המחזיקות בחברות בנות מרובות בכ-15-30% בגלל הקצאת הון פחותה שקופה. דה-מיזוג מעניק לחברות גם את היכולת שהמומחים ינהלו יחידות עסקיות או מותגים ספציפיים ולא כלליסטים. זוהי גם אסטרטגיה טובה להפרדת יחידות עסקיות אשר אינן מביאות ביצועים וליצור גרירה על ביצועי החברה הכוללים. דה-מיזוגים יכולים ליצור כמה סוגיות חשבונאיות מסובכות אך ניתן להשתמש בהן ליצירת הטבות מס או יעילות אחרת. התערבות ממשלתית, כמו פירוק מונופול, יכולה לעודד מיזוג.
באופן אינדיבידואלי, דה-מיזוגים יכולים להתרחש מסיבות שונות ומגוונות, אחת מהן היא שההנהלה יודעת משהו שהשוק אינו מודע אליו ורוצה לטפל בבעיה לפני שהוא יגלה זאת. זה ניכר בכך שמבקרי פנים נוטים להרוויח מפי מיזוג.
אחת הדרכים הנפוצות ביותר לביצוע דה-מיזוג היא "שפינוף", בה חברת אם מקבלת נתח הון בחברה חדשה השווה לאובדן ההון שלה בחברה המקורית. באותה נקודה, מניות נקנות ונמכרות באופן עצמאי, ולמשקיעים יש את האפשרות לקנות מניות של היחידה שלדעתם תהיה הרווחית ביותר. מיזוג חלקי הוא כאשר חברת האם שומרת על חלק חלקי בחברה ממוזגת.
דוגמאות למיזוג
בשנת 2001 בריטיש טלקום ביצעה מיזוג מחדש של פעולות הטלפון הנייד שלה, BT Wireless, בניסיון לשפר את ביצועי המניה שלה. חברת טלקום הבריטית נקטה בפעולה זו מכיוון שהיא נאבקה תחת רמות חובות גבוהות מהמיזם האלחוטי.
ד"ר פפר שנפל גרופ, בע"מ הוקמה בשנת 2008 כאשר קדבורי שוויפס ניתקה את יחידת המשקאות בארה"ב.
חברת התעופה האוסטרלית קנטאס חילקה את פעולותיה הבינלאומיות והמקומיות באמצעות פירוק בשנת 2014. כל יחידה מנוהלת בנפרד.
תרחיש של מיזוג נפוץ יראה כי כלי שירות מפריד את עסקיו לשני מרכיבים: אחד לניהול נכסי התשתית שלו ואחר לניהול אספקת האנרגיה לצרכנים. ספין-אופים היו פופולריים מאוד בשנת 2014, כאשר כמעט 50 התרחשו בארצות הברית בלבד, רבים מהם בענף שירותי החשמל והשמש.
