מהו החלפת חוב לאג"ח
חוב להחלפת אג"ח הוא החלפת חובות הכוללת החלפת הנפקת אג"ח חדשה בגין חוב יוצא דופן דומה, או להפך. הסוג הנפוץ ביותר של איגרות החוב המשמשות בחוב לצורך החלפת אג"ח הוא איג"ח ניתן להחלפה מכיוון שיש לקרוא לאג"ח לפני שמחליפים עם מכשיר חוב אחר. תשקיף האג"ח יפרט את לוח הזמנים להתקשרות של המוצר.
החוב לעסקאות החלפת אג"ח מתרחש בדרך כלל על מנת לנצל את ירידת הריבית כאשר עלות ההלוואות יורדת. סיבות אחרות עשויות לכלול שינוי בשיעורי המס או למטרות מחיקת מס.
פריצת חוב למטרת החלפת אג"ח
חוב להחלפת אג"ח מתרחש כאשר חברה, או יחיד, מתקשר לאג"ח שהונפקה בעבר, כדי להחליף אותה במכשיר חוב אחר. לעתים קרובות, חוב להחלפת אג"ח מחליף אג"ח אחד לאג"ח אחרת בתנאים נוחים יותר. לאגרות חוב בדרך כלל יש כללים נוקשים הנוגעים לפדיון ושיעורי ריבית, ולכן כדי לפעול במסגרת התקנות, חברות מנפיקות אגרות חוב ניתנות להחלפה, המאפשרות למנפיק להיזכר באג"ח בכל עת מבלי לחוות עונשים.
לדוגמה, אם הריבית תעלה חברה עשויה להחליט להנפיק איגרות חוב חדשות בשווי נקוב נמוך יותר ולפרוש את החוב הנוכחי שלה הנושא שווי פנים גבוה יותר; לאחר מכן החברה יכולה לקחת את ההפסד כניכוי מס.
חוב בגין החלפת אג"ח ואגרות חוב ניתנות להחלפה
איגרת חוב הניתנת להחלפה הינה מכשיר חוב בו המנפיק שומר לעצמו את הזכות להחזיר את קרן המשקיע ולהפסיק את תשלומי הריבית לפני מועד פירעון האג"ח. לדוגמה, המנפיק יכול להתקשר לאג"ח שמתבגר בשנת 2030 בשנת 2020. אגרות החוב ניתנות להחלפה או ניתנות להחלפה בדרך כלל נקראות בסכום מעט מעל לערך הנקוב. ערכי שיחה גבוהים יותר יהיו תוצאה של שיחות קשר קודמות.
לדוגמה, אם הריביות יורדות מאז הקמת האג"ח, החברה המנפיקה עשויה לרצות לממן מחדש את החוב בשיעור הריבית הנמוך יותר. התקשרות לאג"ח הקיימת והנפקה מחדש תחסוך לחברה כסף. במקרה זה, החברה תתקשר לאגרות החוב הנוכחיות שלה ותנפיק אותן מחדש בריבית נמוכה יותר. איגרות חוב קונצרניות ועירוניות הן שני סוגים של אגרות חוב ניתנות לביצוע.
באופן כללי, חוב להחלפת אג"ח פירושו הנפקת אג"ח שני. חוב עבור החלפות אגרות חוב הוא הנפוץ ביותר כאשר הריבית יורדת. בגלל הקשר ההפוך בין שיעורי הריבית למחיר האג"ח, כאשר הריבית יורדת יכולה חברה לקרוא לאג"ח המקורית בריבית גבוהה יותר, ולחלוק אותה עם אג"ח שהונפקה לאחרונה עם ריבית נמוכה יותר.
אף שחוב להחלפת אג"ח אינו מחייב הנפקת אג"ח שני, חברה רשאית לבחור להשתמש בכלי חוב אחרים מסוג אחר כדי להחליף את האג"ח המקורי. מכשיר חוב יכול להיות כל התחייבות נייר או אלקטרונית המאפשרת לגורם המנפיק לגייס כספים על ידי הבטחת החזר המלווה בגין חוזה. חוב להחלפת אג"ח יכול להחליף את האג"ח המקורי בשטרות, תעודות, משכנתא, שכירות או הסכמים אחרים בין המלווה ללווה.
