ההנפקה של Uber Technologies Inc., המוערכת בסכום של 100 מיליארד דולר, הופכת אותה להנפקה הגבוהה ביותר בפרופיל בקרב ענקיות הטכנולוגיה החד-קרן בשנת 2019. עם זאת, נתונים פיננסיים בתשקיף של החברה ומספר מומחים מצביעים על כך שאובר עומדת בפני אתגרים גדולים לשגשוג לטווח הארוך.
העמדה התחרותית של Uber
מהתשקיף עולה כי צמיחת ההכנסות הרבעונית נתקעה בעסקי חלוקת הרכיבה שלה. זה ממשיך לשרוף סכומי כסף אדירים כדי לשמור על נתחו בשוק ככל שהתחרות גוברת. למרות ההכנסות הגוברות, החברה רשמה הפסדים של יותר משלושה מיליארד דולר מפעילות בשנת 2018 וכ- 12 מיליארד דולר הפסדים במשך 5 שנים. מהחברה נמסר כי היא תמשיך לבזבז בכבדות, ככל הנראה להוסיף עוד הפסדים, כדי להגדיל את עסקי שיתוף הרכבים ומסירת המזון שלה, על פי הדיווח בפייננשל טיימס.
כביש מחוספס קדימה
קומץ אנליסטים, עורכי דין ומומחים לממשל תאגידי מציעים גם כי Uber יכול לעמוד בפני דרך גסה במיוחד כחברה ציבורית. האתגרים כוללים סוגיות עבודה, משפטיות ורגולטוריות. חלקם קשורים למייסד השותף השנוי במחלוקת של Uber, טרוויס קלניק, שהתפטר מתפקידו בשנת 2017, כפי שתואר על ידי ה"פייננשל טיימס ". אלה יכולים להשפיע באופן משמעותי על הערכת שוויו, על מחיר המסחר המוקדם שלה ועל הרווחים לטווח הארוך, החסימות הללו הופכות את ההנפקה של Uber אפילו ליותר קשה מזו של המתחרה Lyft Inc. (LYFT), שמניותיה מעדו מאז הופעת הבכורה השנה. Uber, כמו Lyft, גם טרם הרוויח רווח, ובמקום זאת ראה את הפסדיו מתרחבים למיליארדי דולרים. זה מסתכם ברשימה של מכשולים מפחידים עבור המנכ"ל דרה חוסרושאשי.
סיכונים מול Uber
- עלויות עבודה תביעות וחקירות ממשלתיות תדמית מעוטרת יחסים שליליים עם הרגולטורים
'גורמי סיכון נוספים' מאשר הנפקות אחרות
"עם Uber, בהינתן המנכ"ל הקודם וההיסטוריה שלהם, ישנם גורמי סיכון רבים יותר מאשר עם חברות אחרות, " אומר מומחה ההנפקה, ג'יי ריטר, לפי ה- FT. הוא מציין את מבנה המודל העסקי של Uber כסיכון המפתח שלו. השירות של Uber מונע על ידי קבוצה הולכת וגדלה של נהגי כלכלת ענק שאינם מסווגים טכנית כעובדים. זה איפשר ל- Uber וחברות כלכליות שיתוף אחרות כמו Lyft ו- Airbnb לשמור על עלויות עבודה נמוכות. מצד שני, היא משכה גל של טענות משפטיות מצד עובדים המחפשים תנאים משופרים, כמו גם מצד הרגולטורים העולמיים הבוחנים את החברה על נוהליה הלא-אורתודוכסים.
"אני לא יכול לחשוב על סיכון גדול יותר עבורם מאשר הרעיון שהאנשים האלה יהפכו לעובדים, " אמר ג'ון קפה, מומחה לדיני ניירות ערך מאוניברסיטת קולומביה. לאחרונה שילם אובר 20 מיליון דולר כדי לסיים קרב משפטי עם נהגים בקליפורניה ובמסצ'וסטס שחיפשו מעמד עובד. החברה תמשיך לשקול אותם כקבלנים עצמאיים, אך הסכימה לשנות את האופן בו היא מסלקת את הנהגים מהאפליקציה, וכעת לאפשר ערעורים. קפה מזהיר כי ה- SEC עשויה לדרוש פעולה נוספת מצד Uber.
עברו של אובר
תחת הנהגתו של מייסד הקאלניק, שותף Uber, התייחסות תקשורתית גדולה ממספר שערוריות, כולל האשמות על תרבות ארגונית רעילה, הכתמת את המוניטין שלה והובילה לתנועה ל- #deleteUber. סוגיות מרכזיות נוספות שהפריעו לחברה באותה תקופה כללו תביעה מטעם יחידת Waymo של Alphabet Inc. (GOOGL), שהוסדרה בשנת 2018, וכן הפרת נתונים שהוכרזה ב -2017 שעל פי הדיווחים אירעה יותר משנה קודם לכן.
כעת, כשאובר ממשיך לדחוף לשווקים חדשים, היא יכולה לצפות לעמוד במכשולי רגולציה כמעט בכל מקום, כך אומר קרל טוביאס, פרופסור למשפטים באוניברסיטת ריצ'מונד. שירות הלואו-קוסט של האפליקציה, הנקרא UberPOP, כבר נאסר בכמה מדינות.
להסתכל קדימה
מנכ"ל Uber, חוסרושאשי, Uber העניקה פתרון לבעיות משפטיות ורגולטוריות מרכזיות בראש סדר העדיפויות, כמו גם לניקוי התרבות והתדמית של החברה. Uber שותפה אסטרטגית עם שירותי רכב מורשים ומפעילי מוניות בשווקים חדשים, כמו גרמניה ויפן, מה שעשוי לחזק את צמיחת הכנסותיה. עם זאת, הסיכון לעליית עלויות העבודה והרגולציה, עדיין, מהווה איום. כדי ש- Uber יצליח לטווח הארוך, ייתכן ששוק שיתוף הרכיבה העולמי יצטרך לעמוד ביעדים האופטימיים ביותר של החזאים בענף.
