מהו מימון חוב?
מימון חוב מתרחש כאשר חברה מגייסת כסף בגין הון חוזר או הוצאות הון על ידי מכירת מכשירי חוב ליחידים ו / או למשקיעים מוסדיים. בתמורה להלוואת הכסף, הפרטיים או המוסדות הופכים לנושים ומקבלים הבטחה כי הקרן והריבית על החוב יוחזרו.
הדרך הנוספת לגייס הון בשווקי החוב היא הנפקת מניות במניות בהנפקה ציבורית; זה נקרא מימון הון.
מימון חוב
פירוק מימון חוב
כשחברה זקוקה לכסף באמצעות מימון, היא יכולה לקחת שלושה דרכים להשיג מימון: הון עצמי, חוב, או איזשהו הכלאה של השניים. הון עצמי מייצג נתח בעלות בחברה. זה נותן לבעל המניות תביעה על רווחים עתידיים, אך אין צורך להחזיר אותה. אם החברה פושטת רגל, בעלי המניות הם האחרונים בתור לקבל כסף. המסלול האחר שחברה יכולה לנקוט בגיוס הון לעסקיה הוא על ידי הנפקת חוב - תהליך המכונה מימון חוב.
מימון חוב מתרחש כאשר חברה מוכרת מוצרים בעלי הכנסה קבועה, כמו אג"ח, שטרות או שטרות, למשקיעים כדי להשיג את ההון הדרוש לצמיחה ולהרחבת פעילותה. כאשר חברה מנפיקה אג"ח, המשקיעים הרוכשים את האג"ח הם המלווים שהם משקיעים קמעונאיים או מוסדיים המספקים לחברה מימון חובות. יש להחזיר את סכום הלוואת ההשקעה, המכונה הקרן, במועד המוסכם בעתיד. אם החברה פושטת את הרגל, למלווים יש תביעה גבוהה יותר על נכסים מחוסלים מאשר בעלי מניות.
עלות מימון החוב
מבנה ההון של חברה מורכב מהון עצמי וחוב. עלות ההון היא תשלומי הדיבידנד לבעלי המניות, ועלות החוב היא תשלום הריבית לבעלי האג"ח. כאשר חברה מנפיקה חוב, לא רק שהיא מבטיחה להחזיר את סכום הקרן, היא גם מבטיחה לפצות את מחזיקי האג"ח שלה על ידי ביצוע תשלומי ריבית, המכונים תשלומי קופון, להם מדי שנה. הריבית המשולמת על מכשירי חוב אלה מייצגת את עלות ההשאלה למנפיק.
סכום עלות מימון המניות ומימון החוב הוא עלות ההון של החברה. עלות ההון מייצגת את התשואה המינימלית שעל חברה להרוויח על הון ts כדי לספק את בעלי המניות, הנושים וספקי ההון האחרים שלה. החלטות השקעה של חברה הנוגעות לפרויקטים ופעולות חדשות צריכות תמיד לייצר תשואות גבוהות מעלות ההון. אם התשואות על הוצאות ההון שלה נמוכות מעלות ההון שלה, אז המשרד לא מייצר עבור המשקיעים רווחים חיוביים. במקרה זה, ייתכן שתצטרך החברה להעריך מחדש ולאזן את מבנה ההון שלה.
הנוסחה לעלות מימון החובות היא:
K D = הוצאות ריבית x (1 - שיעור מס)
כאשר K D = עלות חוב
מכיוון שהריבית על החוב ניתנת לניכוי מיסוי ברוב המקרים, הוצאות הריבית מחושבות על בסיס מס לאחר המס כדי להפוך אותה לדומה יותר לעלות ההון כאשר מסים רווחים על מניות.
מדידת מימון חוב
אנליסטים מדדיים משתמשים בכדי למדוד ולהשוות כמה מההון של החברה ממומנת במימון חוב הוא יחס החוב להון, או יחס מכס / רווח. לדוגמא, אם החוב הכולל הוא 2 מיליארד דולר וההון העצמי הכולל הוא 10 מיליארד דולר, יחס ה- D / E הוא 2 מיליארד דולר / 10 מיליארד דולר = 1/5, או 20%. משמעות הדבר היא עבור כל $ 1 במימון חוב, יש 5 דולר מההון. ככלל, יחס D / E נמוך עדיף על גבוה, אם כי לתעשיות מסוימות יש סובלנות גבוהה יותר לחובות מאשר לאחרים. ניתן למצוא הן חוב והן הון עצמי בדוח המאזן.
שיעורי ריבית על מימון חוב
חלק מהמשקיעים בחובות מעוניינים רק בהגנה עיקרית, בעוד שאחרים רוצים להחזיר בצורה של ריבית. שיעור הריבית נקבע על ידי שיעורי השוק ואמינות האשראי של הלווה. שיעורי ריבית גבוהים יותר מרמזים סיכוי גדול יותר לברירת מחדל, ולכן רמת סיכון גבוהה יותר. ריביות גבוהות יותר עוזרות לפצות את הלווה על הסיכון המוגבר. בנוסף לתשלום ריבית, מימון החובות מחייב לעתים קרובות את הלווה לדבוק בכללים מסוימים הנוגעים לביצועים פיננסיים. כללים אלה מכונים בריתות.
מימון חוב יכול להיות קשה להשגה, אך עבור חברות רבות הוא מספק מימון בשיעורים נמוכים יותר מאשר מימון הון, במיוחד בתקופות של ריביות נמוכות היסטורית. תועלת נוספת למימון החוב היא שהריבית על חוב ניתנת למס. ועדיין, הוספת חוב רב מדי יכולה להגדיל את עלות ההון, מה שמפחית את הערך הנוכחי של החברה.
