הגדרת איגרות חוב נדחות
אג"ח ריבית נדחית היא מכשיר חוב שמשלם ריבית במלואה רק עם פירעון. בניגוד לרוב אגרות החוב, אג"ח ריבית נדחית אינה משלמת תשלומי קופון תקופתיים לאורך חייו.
אג"ח ריבית נדחית נקרא גם אג"ח קופון נדחה.
פורץ אג"ח ריבית נדחית
איגרת חוב קונבנציונלית משלמת ריבית למשקיעים מעת לעת עד שהאיגרות החוב מתבגרות, ובשלב זה, המשקיעים מקבלים פירעון מהסכום העיקרי. אג"ח מסוגים מסוימים אינם משלמים ריבית; במקום זאת, הריבית המצטברת לאורך חיי האג"ח משולמת כאשר האג"ח מתבגרת בנוסף לקרן. אג"ח מסוג זה מכונה אג"ח ריבית נדחית. לדוגמא, אג"ח ריבית נדחית לשנה בערך נקוב של 1, 000 $ ותשואה שנתית של 6% תשלם למשקיע ריבית של $ 60 + 1, 000 דולר השקעה ראשונית = 1, 060 $ כאשר השנה תגיע.
דוגמאות לאג"ח ריבית נדחות היא אג"ח בשובר אפס, שאינה משלמת כלל ריבית אלא מציעה הערכה בערך האג"ח דרך הערך הנקוב. ההפרש בין מחיר הרכישה לערך הנקוב שנפרע בפדיון הוא הריבית שהרוויח על האג"ח למשקיע. מכיוון שאין תשלומים לפני הפדיון, לתלושי אפס אין סיכון להשקעה מחודשת. אג"ח קופון אפס נמכרות בהנחה.
סוג אחר של אג"ח ריבית נדחית הוא שטר חיובי שיכול לשמש על ידי הנפקה של חברות עם תזרים מזומנים זמני לגיוס חובות תוך שמירה על הצף בתקופות של תזרים מזומנים מתוח מבלי להחליף. פתק להחלפה הוא הסכם הלוואה המאפשר ללווה לדחות תשלום ריבית על ידי הסכמתו לשלם קופון מוגדל בעתיד. למעשה ישולמו ריביות על ידי חיוב חוב נוסף, לרוב בשיעור ריבית גבוה יותר. לדוגמה, אם חברה בוחרת לדחות את תשלום הריבית עד שהאג"ח יבגר, הריבית שלה על החוב עשויה לגדול מ -7.8% ל -9.1%.
צורה אחרת של ריבית נדחית היא כזו שאינה משלמת תשלומי ריבית עד שחלפה תקופה מסוימת. בתום תקופת הריבית הנדחית האג"ח מתחילה לשלם ריבית על בסיס תקופתי עד למועד הפירעון או למועד השיחה. לדוגמא, לאג"ח עם מועד פירעון של 10 שנים יש הפרשה במבטח הנאמנות שלה שתשלומי הקופון יתחילו ארבע שנים לאחר ההנפקה. במקרה זה, לאג"ח זה יש קופון אפס בארבע השנים הראשונות, ואז קופון קבוע לשש השנים הנותרות.
אג"ח ריבית נדחית יכולה להיות בחירה טובה עבור אלה המחפשים לחסוך כסף תוך צבירת ריבית רבה יותר ממה שהם עשויים לקבל בחשבון חיסכון בנקאי או בקרן שוק כסף. משקיעים המחפשים הכנסות ריבית עשויים שלא למצוא באגרות חוב אלה השקעה אטרקטיבית לתיקיהן. אג"ח ריבית נדחות מונפקות בדרך כלל בהנחה עמוקה כדי לפצות את מחזיקי האג"ח לתקופת התשלומים שאינם ריבית.
