מהי רגולציה?
דה-רגולציה היא צמצום או חיסול הכוח הממשלתי בענף מסוים, שבדרך כלל נקבע כדי ליצור יותר תחרות בתוך הענף. במהלך השנים המאבק בין תומכי הרגולציה לבין תומכי שום התערבות ממשלתית שינו את תנאי השוק. היסטוריה הייתה היסטורית אחת התעשיות הנבדקות ביותר בארצות הברית.
דה-רגולציה
הבנת רגולציה
תומכי הדה-רגולציה טוענים כי חקיקה מאומצת מפחיתה את הזדמנות ההשקעה ומגבירה את הצמיחה הכלכלית, וגורמת נזק רב יותר מכפי שהיא מסייעת. ואכן, המגזר הפיננסי האמריקני לא הוסדר בכבדות עד להתרסקות שוק המניות של 1929 והדיכאון הגדול שהתקבל. בתגובה למשבר הכלכלי הגדול במדינה בתולדותיה, הנהלת ממשל פרנקלין ד רוזוולט חוקקה צורות רבות של רגולציה פיננסית, כולל חוקי ניירות ערך משנת 1933 ו -1934 וחוק הבנקאות האמריקני משנת 1933, הידוע בכינויו "גלאס-סטייגל".
פעולות הבורסה לניירות ערך חייבו את כל החברות הנסחרות בבורסה לחשוף מידע פיננסי רלוונטי והקימו את נציבות ניירות ערך (SEC) כדי לפקח על שוק ניירות הערך. חוק גלאס-סטייגל אסר על מוסד פיננסי לעסוק בבנקאות מסחרית וגם להשקעות. חקיקת רפורמה זו התבססה על אמונה כי רדיפת רווחים על ידי בנקים לאומיים גדולים חייבים להיות בעלי קוצים בכדי להימנע מהתנהגות פזיזה ומניפולטיבית שתוביל את השווקים הפיננסיים לכיוונים לא טובים.
תומכי ההסדרה טוענים כי חקיקה מאומצת מקטינה את הזדמנות ההשקעה ומגבירה את הצמיחה הכלכלית, וגורמת נזק רב יותר מכפי שהיא מסייעת.
לאורך השנים חסידי הדה-רגולציה חסמו בהתמדה את אמצעי ההגנה הללו עד לחוק דוד-פרנק משנת 2010, שהטיל את החקיקה הגורפת ביותר על ענף הבנקאות מאז שנות השלושים. אז איך הם עשו את זה?
תולדות הוויסות
בשנת 1986 פירש הפדרל ריזרב מחדש את חוק גלאס-סטייגל והחליט כי 5% מההכנסות של בנק מסחרי יכולים להיות מפעילות בנקאית השקעות, והרמה נדחקה ל -25% בשנת 1996. בשנה שלאחר מכן פסק הפד כי הבנקים המסחריים יכולים לעסוק בחיתום, זו השיטה שלפיה חברות וממשלות מגייסות הון בשוקי החוב והמניות. בשנת 1994 חוקק חוק יעילות בנקאות וענף סניפים Riegle-Neal, המתקן את חוק חברת האחזקות בבנק משנת 1956 ואת חוק ביטוח הפיקדונות הפדרליים, כדי לאפשר בנקאות בינלאומית וסניפים.
מאוחר יותר, בשנת 1999, חוק החוק למודרניזציה של שירותים פיננסיים, או חוק Gramm-Leach-Bliley, הועבר תחת פיקוחו של ממשל קלינטון, והפך את חוק הזכוכית-סטייגל לחלוטין. בשנת 2000, חוק מודרניזציה של חוזים עתידיים על סחורות אסר על הוועדה למסחר בחוזים עתידיים על סחורות להסדיר החלפות ברירת מחדל אשראי וחוזים נגזרים אחרים ללא מרשם. בשנת 2004 ה- SEC ביצעה שינויים שהפחיתו את שיעור ההון שעל בנקי ההשקעות להחזיק ברזרבות.
עם זאת, חלוקת הפיקוח הזו נעצרה בצורה הולמת בעקבות משבר המשכנתא בתת-פריים של 2007 וההתרסקות הפיננסית של 2008, והבולטת ביותר עם התקנת חוק דוד-פרנק בשנת 2010, שהגבילה את הלוואות המשכנתא לסאב-פריים וסחר בנגזרים.
עם זאת, עם בחירות ארה"ב 2016 שהביאו לשלטון של נשיא רפובליקני וגם את הקונגרס לשלטון, הנשיא דונלד טראמפ ומפלגתו שמו את מבטו לביטולו של דוד-פרנק. במאי 2018 חתם הנשיא טראמפ על הצעת חוק הפוטרת בנקים קטנים ואזוריים מהתקנות המחמירות ביותר של דוד-פרנק ושחרר את הכללים שנקבעו כדי למנוע את קריסתם הפתאומית של בנקים גדולים. הצעת החוק עברה את שני בתי הקונגרס בתמיכה דו-מפלגתית לאחר משא ומתן מוצלח עם הדמוקרטים.
הנשיא טראמפ אמר שהוא רוצה "לעשות מספר גדול" על דוד-פרנק, ואולי אפילו לבטל אותו לחלוטין. עם זאת, בארני פרנק, מממן חסותה, אמר על החקיקה החדשה, "זה לא 'מספר גדול' על הצעת החוק. זה מספר קטן. "אכן, החקיקה הותירה חלקים מרכזיים מכללים של דוד-פרנק על כנם ולא הצליחו לבצע שינויים בלשכה להגנת הכספים של הצרכן (CFPB), שנוצרה על ידי דוד-פרנק כדי למשטר את כלליה.
