מה זה חלון הנחה?
חלון ההנחה הוא מתקן להלוואות בנקאיות מרכזיות שנועד לסייע לבנקים מסחריים לנהל את צרכי הנזילות לטווח הקצר. בנקים שאינם מסוגלים ללוות מבנקים אחרים בשוק הכספים המוזנים רשאים ללוות ישירות מחלון ההנחות של הבנק המרכזי בתשלום שער ההיוון הפדרלי.
שיעורי ההנחה הנוכחיים רשומים באתר הפדרל ריזרב.
Takeaways מפתח
- חלון ההנחה הוא מתקן בנק מרכזי המעניק לבנקים מסחריים הלוואה לטווח קצר מאוד (לעתים קרובות בין לילה) / הפדרל ריזרב מעניק הלוואות חלון דיסקונט למוסדות פיננסיים התומכים בתעשיות מסחריות. שיעור חלון ההנחה גבוה יותר מהאש שער היעד מממן, המעודד את הבנקים להלוות ולהלוות אחד לשני ופונה רק לבנק המרכזי בעת הצורך. חלון ההנחה משמש גם לבנקים מרכזיים כאשר הם משמשים כמלווה למוצא אחרון.
איך עובד חלון הנחה
הבנק הפדרלי רזרב ובנקים מרכזיים אחרים מחזיקים בחלונות ניכיון, ומתייחסים להלוואות שהם נותנים בשיעור ניכיון מנוהל לבנקים מסחריים ולחברות אחרות שלוקחות פיקדונות.
השאלת חלון הנחה נוטה להיות לטווח קצר - בדרך כלל למשך לילה - וביטחונות. הלוואות אלה שונות מהבנקים המלווים ללא סיווג עם פיקדונות בבנקים מרכזיים עושים בינם לבין עצמם; בארה"ב הלוואות אלה נעשות בשיעור הכספים הפדרליים, הנמוך משיעור ההיוון. אפילו בנקים זרים עשויים ללוות מחלון ההנחה של הפדרל ריזרב.
בנקים לווים בחלון ההנחות כאשר הם חווים מחסור בנזילות לטווח קצר וזקוקים לחליטת מזומנים מהירה. בנקים מעדיפים בדרך כלל ללוות מבנקים אחרים, מכיוון שהשער הוא זול יותר וההלוואות אינן דורשות בטחונות.
המונח מתייחס לפרקטיקה המיושנת כעת של שליחת עובדי בנק לחלונות פיזיים בפועל בשדלות סניף הפדרל ריזרב לבקש הלוואות.
מסיבה זו, הלוואת חלון מוזלת קופצת במהלך לחשים של מצוקה כלכלית, כאשר כל הבנקים חווים מידה מסוימת של לחץ נזילות: לאחר שבועה בטכנולוגיה התפוצצה בשנת 2001, למשל, ההלוואות בחלון ההנחות של הפד הגיעו לרמה הגבוהה ביותר ב- 15 שנים.
הלוואות מהבנק המרכזי מהוות תחליף להלוואות מבנקים מסחריים אחרים, ולכן זה נתפס כמלווה של אמצעי נופש אחרון לאחר שמערכת ההלוואות הבין בנקאיות בין הלילה הושלמה. הפדרל ריזרב קובע שער בינבנקאי זה, הנקרא שער קרנות הפד, אשר נקבע בדרך כלל נמוך משיעור ההיוון.
דוגמה לחלון ההנחה
במשבר הפיננסי ב -2008 חלון ההנחות של הפד קיבל תפקיד מרכזי בשמירה על מראית עין של יציבות פיננסית. תקופות ההלוואות הוארכו בין לילה ל 30 יום, ואז 90. השיעור נחתך לתחום של 0.25 נקודות אחוז משיעור הכספים הפדרליים; המרווח היה בעבר 1 עמ ', ונובמבר 2017 הוא 0.5 עמ'.
באוקטובר 2008, החודש שלאחר קריסת להמן ברדרס, הלוו בנקים 403.5 מיליארד דולר בחלון ההנחות; המיתון הקודם הסתכם בהלוואות על 3.4 מיליארד דולר (ספטמבר 2001).
שיקולים מיוחדים
חלון ההנחה של הפד מושאל בשלושה תעריפים; "שיעור ניכיון" הוא עניין מקוצר עבור המחלקה הראשונה המוצעת למוסדות החסונים מבחינה כלכלית. שלושת התעריפים מוגדרים כשיעור האשראי העיקרי, שיעור האשראי המשני ושיעור ההיוון העונתי. כל שיעורי הריבית האחרים מושפעים משיעור ההיוון כולל שיעורי חיסכון וריבית בשוק הכסף, משכנתא בריבית קבועה ושיעור ליבור.
על פי אתר הפדרל ריזרב:
"בנקים של בנקאים, איגודי אשראי תאגידי ומוסדות פיננסיים אחרים אינם נדרשים לשמור על עתודות מכוח תקנה D, ולכן אין להם גישה סדירה לחלון הדיסקונט. עם זאת, חבר הנאמנים קבע כי מוסדות כאלה עשויים לקבל גישה ל חלון ההנחה אם הם מחזיקים מרצונם עתודות."
שער דיסקונט פדרלי לעומת שער קרנות פדרליות
שיעור ההיוון הפדרלי הוא הריבית שהגוף הפדרל רזרב בגין הלוואות מהבנק הפדרלי. אין להתבלבל עם שער הכספים הפדרליים, שזה הריבית שהבנקים גובים זה מזה בגין הלוואות המשמשות לעמוד בדרישות המילואים. שיעור ההיוון נקבע על ידי מועצת הנגידים של הפדרל ריזרב, בניגוד לשיעור הכספים הפדרליים שנקבע על ידי ועדת השווקים הפתוחים הפדרליים (FOMC). ה- FOMC קובע את שער הכספים של הפד באמצעות מכירה ורכישה פתוחה של אוצרות ארה"ב, ואילו שיעור ההיוון מושג אך ורק על ידי דירקטוריון הנאמנים.
לבנקים בריאים מותר לשאול כל מה שהם רוצים בפירעונות קצרים מאוד (בדרך כלל למשך לילה) מחלון ההנחה של הפד, ולפיכך מכונה מתקן הלוואות עומד. הריבית על הלוואות אשראי ראשוניות אלה היא שיעור ההיוון עצמו, אשר נקבע בדרך כלל גבוה מיעד הריבית הפדרלית, בדרך כלל על ידי 100 נקודות בסיס (נקודת אחוז), מכיוון שהבנק המרכזי מעדיף שהבנקים ילוו אחד מהשני כך הם כל הזמן מפקחים זה על זה אחר סיכון אשראי ונזילות.
כתוצאה מכך, ברוב הנסיבות, סכום ההלוואות להנחות תחת מסגרת האשראי הראשונית הוא קטן מאוד, שנועד רק להוות מקור גיבוי לנזילות עבור בנקים קוליים כך ששיעור הקרנות הפדרליות לעולם לא יעלה יותר מדי מעל יעדו - זה תיאורטי מציב תקרה על קרנות הפד תשווה לשיעור ההיוון.
אשראי משני ניתן לבנקים אשר נקלעים לבעיות כלכליות וחווים בעיות נזילות קשות. ריבית הבנק המרכזי באשראי משני נקבעת על 50 נקודות בסיס (0.5 נקודות אחוז) מעל שיעור ההיוון. הריבית על הלוואות אלה נקבעת לשיעור עונש גבוה יותר בכדי לשקף את מצבם הפחות קול של הלווים. בנסיבות רגילות, שיעור ההיוון נמצא בין שיעור קרנות הפד לבין שיעור האשראי המשני. דוגמא: שיעור כספי הפד = 1%; שיעור הנחה = 2%, שיעור משני = 2.5%.
