מהי שיחת יום הדין?
שיחת יום הדין היא אפשרות שיחה שנוספה לאג"ח המאפשרת למנפיק או למשקיע לממש את האג"ח מוקדם. הביטוי "DD" על הצעת מחיר לאג"ח מציין אם לאג"ח יש אפשרות שיחת יום הדין.
למרות הצליל הקודר של השם, לעיתים קרובות יש לזה קונוטציות חיוביות מכיוון שהמשקיע לפעמים ישתמש בשיעור זה כאשר תנאים מסוימים הם נוחים, והם רוצים לממן את הסכום כאשר התשואה שלהם עשויה להיות גבוהה יחסית.
שיחת יום הדין מכונה גם שיחת קנדה מכיוון שאגרות חוב שהונפקו על ידי תאגידים קנדיים כוללות אותם לרוב. בעת מימוש השיחה המנפיק מחזיר את הריבית והצבירה שנצברה לפני הפדיון.
הבנת שיחת יום הדין
שיחת יום הדין, במימושו, יכולה להפחית את תשואת האג"ח מכיוון שהיא מקצרת את תקופת האג"ח ולכן מפחיתה את הריבית הכוללת ששולמה. זה נדיר יחסית שמנפיק אגרות חוב יפעיל שיחת יום הדין, שכן בדרך כלל זה לטובתו של המנפיק לאפשר לאג"ח להמשיך לפדיון. עם זאת, אם שיעורי הריבית צריכים לרדת באופן משמעותי, זה עשוי להועיל למנפיק לבצע שיחת יום הדין. לאחר מכן הם יכולים להמשיך להנפיק אג"ח חדשות בריבית נמוכה יותר.
עם זאת, הפרשת שיחת יום הדין מבטיחה שהמחיר ששולם עבור האג"ח יוצר תשואה ספציפית לבעל האג"ח, ומימושו של אחד מצמצם את הסיכון מכיוון שהוא מחזיר את הקרן מוקדם.
אפשרות שיחה ביום הדין יכולה לסייע בהגנה על בעל האג"ח מכיוון שהיא מציינת מה יקבל המשקיע אם המנפיק יממש אפשרות זו. תניה זו מכתיבה בדרך כלל כי הקשר נקרא בסכום קבוע ונקבע מראש. הסכום שנקבע מראש זה הוא פיזור ספציפי על תשואת אג"ח ממשלתיות או שווי נקוב, הגבוה מביניהם.
תולדות שיחת יום הדין
בעוד שכיום המונח שיחת יום הדין ידוע בעיקר בכינויו שיחת קנדה, אך הוא היה ידוע בעבר בשם, קשור לחברה שהעלה לראשונה את הרעיון. על פי נתוני התעשייה הפיננסית, קריאת האופציה הזו החלה את דרכה כאשר חברה בשם Domtar הנפיקה לראשונה איגרות חוב עם הפיצ'ר בשנת 1987. Domtar היא יצרנית קנדית של מוצרי נייר.
מאוחר יותר התפרסמה האופציה כשיחת יום הדין. יש המרגישים שמוניקר חולני מדי, או להיפך, מעדיפים את קנדה, שם חיובי שנתפס.
