תנועות שוק
מדדי המניות נסגרו כמעט ללא שינוי לאחר יום של פעולות סחר לא מיותרות. שוק הסחורות היה דליל באופן דומה, בעוד הדולר האמריקני והריבית עלו. במתחם למהלך הריבית, מחירי האג"ח ירדו.
זה היום השני ברציפות של פעולת מחירים דומה לכל השווקים. אף על פי שהריבית עלתה בקצב גבוה יותר, נראה כי מניות רגישות לריבית לא עושות את אותו הדבר. במקום זאת, מרבית המניות בענפי הריבית הראו לחץ מכירה דומה למדדי השוק העיקריים.
נראה שהאנומליה היחידה נמצאת במדד התנודתיות (VIX). קריאות המדד זינקו השבוע מעט במעט למרות שמחירי המניות נסחפים אף הם. צופי תרשימים מדויקים מכירים בכך שדינמיקה זו מתהפכת בדרך כלל.
התרשים שלהלן מראה את החריגה המוזרה במחירי VIX ברגע זה. בדרך כלל, ככל שהמחירים עולים יותר, המדד מוריד שפל חדש. בשלושת שיאי המחירים האחרונים במדד S&P 500-tracking של סטריט סטריט (SPY), זה היה המקרה, אך השבוע עד כה נותר ה- VIX ברמות גבוהות יותר למרות המניות שעלו מעט. האות החריג הזה מרמז כי הסוחרים חוששים כי השווקים עשויים לרדת באופן מפתיע בפרק זמן קצר בשלב מסוים בעתיד הלא רחוק.
בנייני בית בראש?
ישנם סימנים שורים רבים בפעילות השוק האחרונה, כך שכאשר מגיע אינדיקטור דובי עדין, חשוב לבדוק אם ראיות מאששות מופיעות במקומות אחרים בשווקים. מאז אירועי 2008, משקיעים עצבניים פונים באופן טבעי לענף הנדל"ן אחר סימני צרות. בסקירת התרשים של תעודת הסליקה העוקבת אחר תעשיות הבנייה של מדינת סטריט (XHB), יש גם אינדיקציה עדינה לצרות.
התרשים שלהלן מראה כיצד קרן זו נמצאת בטווח מחירים אופקי בחודשיים האחרונים. השוואת פעולת המחיר לצדדים עם אינדיקטור משוקלל נפח כמו תזרים הכסף של חייקין מגלה כי מכירת הנפח הגבוה לאחרונה הציבה את הקרן במצב חלש מהצפוי ברגע זה.
כונני מלאי חדשים צפויים ד"ר הורטון תחתון
הסבר סביר לעצבנות שנראה שהופיע במגזר בונה הבית עשוי להימצא בנתונים מהדיווחים ביום שלישי על היתרי דיור חדשים והתחלות בית חדשות. שניהם פרסמו שיאי חמש שנים, אשר חרגו מהתחזיות במשך החודש האחרון.
יש חשש למלאי החדש שצפוי להיות היצע יתר של דיור במה שיש הרואים בשוק שמתחיל להתקרר. אכן, התרשים שלהלן מראה כי מניות האחזקה הגדולה ביותר בקרן התעשייה XHB, דר. הורטון, בע"מ (DHI), צנחו בכמות משמעותית: 1.7% במסחר שאינו זול אחרת של אתמול.
בשורה התחתונה
המניות עם כובע גדול נסגרו ללא שינוי, ואילו הסחורות היו מעורבות ומחירי האג"ח ירדו. תנודתיות אינה מתמחרת כרגיל מסיבה כלשהי, ונראה כי מניות של בניית בתים מראים סימני מתח עדינים. האם אלה יכולים להיות אותות אזהרה מוקדמים?
