מהלכים גדולים
ביועץ התרשימים של אתמול ציינתי שללא סוג של "זעזוע חיצוני", השוק עשוי להישאר בטווח הכניסה להודעת ועדת השוק הפתוח הפדרלי (FOMC) ביום רביעי. מפל החדשות של הבוקר אולי לא ממש נחשב ל"הלם ", אך הוא בהחלט דחף את ה- S&P 500 מתחומו.
מריו דראגי, יו"ר הבנק המרכזי של אירופה (ECB), אמר היום לכתבים ואנליסטים כי ה- ECB מוכן לגירוי (למשל הלוואות בחינם לבנקים, הקלות כמותיות וכו ') אם הכלכלה זקוקה לכך. ה- ECB מצטרף לפד ולבנקים המרכזיים באוסטרליה, בריטניה, רוסיה, הודו וקנדה שכבר הקלו על המדיניות או מאיימים לעשות זאת בטווח הקצר.
הצהרתו של דראג'י כבר השפיעה באופן מורגש על שער החליפין בין האירו לדולר האמריקני (יורו / דולר) שנפל לטובתו של הדולר מאז פברואר 2018. ההבטחה למדיניות מוניטרית רופפת באירופה הייתה חיובית צפויה מראש. השפעה על השוק, אך זה לא יהיה חיובי עבור כל המניות בארצות הברית.
הבעיה עם יורד יורד היא שזה יעלה יותר במונחים דולריים לרכוש יצוא מארצות הברית. לדוגמה, מכירות הרלי-דייווידסון, Inc. (HOG) בשווקים מפותחים ירדו ב -6.2% ברבעון הראשון, מכיוון שהאמון בבריטניה ובאירופה צנח בעוד העלויות עלו. בנוסף להגדלת ברירות המחדל של הלוואות, ההנפקות בשוק המטבעות מעמידות את החברות כמו הארלי-דייווידסון בעמדת נחיתות נוספת.
כפי שניתן לראות בתרשים שלהלן, יש קשר יחסית חזק בין ירידה של יורו / דולר למחיר המניה של הארלי-דייווידסון חלש יותר. למרות שדולר עולה אינו הדבר היחיד שמשפיע על יצרנים כמו הארלי-דייווידסון, הוא מהווה סיכון מהותי שעלול להפוך את הכרזת ה- FOMC ביום רביעי לא פחות חשובה.
כעת, לאחר שה- ECB העלה את ההימור בהבטחת הקלה משלו, אכזבה של ה- FOMC מחר עלולה להעלות את הדולר בהרבה בפתאומיות רבה. בהתבסס על מחירי החוזים העתידיים, השוק לא מאמין שהפד יפחית את שער המטרה מחר, אך הסוחרים בהחלט מצפים להתבטאויות יווניות מאוד כלפי קיצוצים החל ביולי. אם הצהרת הפד תשאיר מקום לספק, השוק עשוי להכות מכה גדולה.
S&P 500
ה- S&P 500 נעזר היום באמצעות ציוץ לפנות בוקר של הנשיא טראמפ לעוקביו כי הוא וראש הממשלה הסיני שי ג'ינפינג ייפגשו במהלך פגישת ה- G-20 בשבוע הבא. מניות מוליכים למחצה, ייצור וטכנולוגיה קיבלו את החדשות עם מהלך שורי גבוה יותר.
בסיכון להיות סקפטי מדי, אני לא חושב שרגשת הסחר השורית צפויה להימשך זמן רב. במהלך החודשים האחרונים ראינו חדשות טובות על "עסקה" סחורה או שנמוג יום או יומיים לאחר מכן. אני לא רואה שום סיבה להאמין שהפעם תהיה אחרת.
ה- S&P 500 פרץ מתחומיו, אך לא הפסיק להגיע לשיאים הקודמים בסמוך ל -2, 950, כאשר המשקיעים התקררו מעט מאוחר יותר במהלך סחר המסחר. בשלב זה אני עדיין מצפה שהמדד יישאר מתחת לשיאים הקודמים בטווח הקצר בעוד אנו ממתינים לנתונים כלכליים יותר קונקרטיים בעונת הרווחים של החודש הבא.
:
חוגגים איתנו את הקיץ! - 50% הנחה על כל מסלולי הסחר
היסודות של מסחר במטבעות
מיהו מריו דראגי?
מהו סיכון מטבע?
אינדיקטורים לסיכונים - מחפשי הסיכון עדיין פעילים
אודה כי תפיסתי השורית נחלשת בשבועות האחרונים; עם זאת, נראה כי הסיכון לשיבוש גדול עדיין לא עולה. אינדיקטורי סיכון כמו מדד תנודתיות CBOE (VIX) ומדד SKEW נמצאים ברמות נמוכות, וההפגנה היום שיקפה אג"ח תשואות גבוהות, הובלה ומניות עם כובע קטן.
למרות שמדדי השוק היו שטוחים, זו הייתה שנה טובה עבור בוחרי המניות המתמקדים במאפייני ערך ו / או צמיחה. מניות עם שיעורי הצמיחה הגבוהים ביותר הצפויים המשיכו למשוך קונים ולהשיג ביצועים טובים יותר.
לדוגמה, 50 המניות ב- S&P 500 עם יחסי הרווח הגבוה ביותר בתחילת השנה העריכו בממוצע 27%, בעוד S&P 500 עולה 16% בלבד. אני יודע שאמירה זו עשויה להישמע מבלבלת עבור רבים מכם שהובילו להאמין כי יחסי רווח / רמה גבוהים הם "רעים", אך מבחינה סטטיסטית, מניות עם יחסי רווח / ערך הגבוהים ביותר נוטות לבצע את המיטב בשווקים שטוחים או שורי בגלל מדד הערכה מסוג זה משקף את ציפיות הצמיחה.
במילים אחרות, יחס רווח / רווח גבוה פירושו שהמשקיעים מאמינים שיש פוטנציאל צמיחה רב למניה. ציפיות צמיחה אלה מובילות למחיר מניה גבוה יותר, גם אם הרווחים הנוכחיים נמוכים יחסית. לאלו מכם שגדלו על חוכמת ההשקעה של שנות השמונים, זה כנראה נשמע כמו כפירה, אך סטטיסטית, זו הדרך בה השוק עובד עד שהצמיחה הכלכלית הכוללת תתחיל להתכווץ - ואז אותם מניות בעלות הרווח הגבוה / מכירות נפגעות.
לדוגמא, תעודת הסל של מומנטום ה- DWA NASDAQ (DWAQ) של אינבסקו היא אחת מממוצע הרווחיות הגבוהה בממוצע בין תעודות הסל שאינן מבוססות מגזרים ובכל זאת הכפילה את התשואה של ה- S&P 500 במהלך ששת החודשים האחרונים, כפי שניתן לראות ב התרשים הבא.
הנקודה שלי היא לא להמליץ על אסטרטגיה של חיפוש המניות עם יחס ההערכה הגבוה ביותר, אלא להראות שזה שוק שבו מחפשי הסיכון עדיין פעילים מאוד, גם אם זה לא ברור במדדים העיקריים. אם מניות עם הערכות השווי המורחבות ביותר החלו לעלות על ביצועים טובים יותר, עלינו להיות מודאגים הרבה יותר מהפוטנציאל לתיקון גדול יותר.
:
3 תרשימים המציעים מחירי יבול עשויים להיות גבוהים יותר
מהו יחס ה- P / E?
REIT קרנות הבוחנות התנגדות רב שנתית
בשורה התחתונה - הציפיות לפד הן גבוהות בשמיים
השאלות הבולטות הגדולות ביותר לשוק צריכות להיפתר מחר אחר הצהריים כאשר הפד מפרסם את הריבית ומשחרר את תחזיותיה הכלכליות. המשקיעים מתמחרים בהצהרה יונית מאוד עם שניים או יותר הפחתות שערים השנה. זה הגדיל את הסיכון שהפד יאכזב את המשקיעים על מנת לקבוע את עצמאותו מההשפעה הפוליטית או השוקית; אני חושב שזה יחזק את ההתנגדות בשיאים הקודמים ב- S&P 500 בטווח הקצר.
