היו אלה סטייט סטריט גלובל יועצים שהשיקו את הקרן הראשונה שנסחרת בבורסה (ETF) בשנת 1993 עם הצגת ה- SPDR. מאז, תעודות סל המשיכו לצמוח בפופולריות וגובות נכסים בקצב מהיר. הדרך הקלה ביותר להבין את תעודות הסל היא לחשוב עליהם כקרנות נאמנות הנסחרות כמו מניות. מאפיין המסחר הזה הוא אחת מהתכונות הרבות שהפכו תעודות סל כל כך מושכות, במיוחד למשקיעים מקצועיים ולסוחרים פעילים בודדים.
היתרונות של מסחר כמו מלאי
הדרך הקלה ביותר להדגיש את היתרון של מסחר כמו מניה היא להשוות אותו לסחר של קרן נאמנות. קרנות נאמנות מתומחרות פעם ביום, בסוף העסק. כל מי שרוכש את הקופה באותו היום מקבל את אותו המחיר, ללא קשר לשעה ביום בו הרכישה שלהם בוצעה.
אך בדומה למניות ואגרות חוב מסורתיות, ניתן לסחור בתעודות סל במהלך יום המספק הזדמנות למשקיעים ספקולטיביים להמר על כיוון תנועות השוק לטווח הקצר באמצעות סחר בנייר ערך יחיד. לדוגמא, אם ה- S&P 500 חווה עליית מחירים חדה במהלך היום, משקיעים יכולים לנסות לנצל את הספייק הזה על ידי רכישת תעודת סל המשקפת את המדד (כמו SPDR), להחזיק אותו מספר שעות בעוד המחיר ממשיך לעלות ואז למכור אותו ברווח לפני סיום העסק.
למשקיעים בקרן נאמנות שמשקפת את ה- S&P 500 אין יכולת זו. מטבע האופן בו היא נסחרת, קרן נאמנות אינה מאפשרת למשקיעים ספקולטיביים לנצל את התנודות היומיות של סל ניירות הערך שלה.
איכות דמויות תעודות הסל מאפשרת למשקיע הפעיל לעשות יותר מסתם סחר תוך יומי. שלא כמו קרנות נאמנות, תעודות סל יכולות לשמש גם לאסטרטגיות מסחר ספקולטיביות, כמו מכירת קצר ומסחר בשוליים. בקיצור, תעודת סל מאפשרת למשקיעים לסחור בכל השוק כאילו הייתה מניה אחת.
יחסי הוצאה נמוכה
כולם אוהבים לחסוך כסף, במיוחד משקיעים שלוקחים את חסכונותיהם ומעבירים אותם לתיקים שלהם. בעזרה למשקיעים לחסוך כסף, תעודות סל באמת זורחות. הם מציעים את כל היתרונות הכרוכים בקרנות אינדקס - כמו מחזור נמוך וגיוון רחב - בתוספת תעודות סל בעלות פחות. שכר הטרחה עבור קרנות נאמנות יכול לנוע בין 0.01% ליותר מ- 10%, ואילו יחסי ההוצאות עבור תעודות סל נעים בין 1.10% ל 1.25%.
עם זאת, זכור כי תעודות סל נסחרות באמצעות חברת תיווך, אשר כרוכה בתשלום עמלות בגין עסקאות. כדי למנוע מתן עלויות עמלה לשלול את ערך יחס ההוצאה הנמוך, קנו תיווך בעלות נמוכה (עסקאות מתחת ל -10 דולר אינן נדירות) והשקיעו במרווחים של 1, 000 דולר ומעלה. תעודות סל גם הגיוניות עבור משקיע קנייה והחזקה שנמצא בעמדה לבצע השקעה גדולה וחד פעמית ואז לשבת עליה.
גיוון
תעודות סל, מועילות כשמשקיעים רוצים ליצור תיק מגוון. קיימות מאות תעודות סל, והן מכסות כל מדד עיקרי (אלו שהונפקו על ידי דאו ג'ונס, S&P, Nasdaq) ומגזר שוק המניות (כובעים גדולים, כובעים קטנים, צמיחה, ערך). ישנם תעודות סל בינלאומיות, תעודות סל אזרחיות (אירופה, שפת פסיפיק, שווקים מתעוררים), ותעודות סל ספציפיות למדינה (יפן, אוסטרליה, בריטניה). תעודות סל מתמחות מכסות תעשיות ספציפיות (טכנולוגיה, ביוטכנולוגיה, אנרגיה) ונישות שוק (REITs, gold).
תעודות סל מכסות גם קבוצות נכסים אחרות, כגון הכנסה קבועה. בעוד תעודות הסל מציעות פחות אפשרויות בזירה עם הכנסה קבועה, עדיין קיימות שפע של אפשרויות, כולל תעודות סל המורכבות מאגרות חוב לטווח ארוך, אג"ח לטווח בינוני ואג"ח לטווח קצר. בעוד שלעתים קרובות תעודות סל בעלות הכנסה קבועה נבחרות עבור ההכנסה המיוצרת על ידי הדיבידנד שלהן, אך גם תעודות סל בעלות הון משלמות דיבידנד. ניתן להפקיד תשלומים אלה בחשבון תיווך או להשקיע מחדש. אם אתה משקיע בתעודת סל המשלמת דיבידנד, הקפד לבדוק את העמלות לפני שתשקיע מחדש את הדיבידנדים. חברות מסוימות מציעות השקעת דיבידנד בחינם, ואילו אחרות לא.
מחקרים הראו כי הקצאת נכסים היא גורם מרכזי האחראי לתשואות ההשקעה, ותעודות סל הן דרך נוחה עבור המשקיעים לבנות תיק העונה על צרכי הקצאת נכסים ספציפיים. לדוגמא, משקיע המבקש הקצאה של 80% מניות ואגרות חוב של 20% יכול ליצור בקלות את התיק הזה עם תעודות סל. משקיע זה יכול עוד יותר לגוון על ידי חלוקת חלק המניות לצמיחה של כובע גדול ולמניות שווי כובע קטן, וחלק האג"ח לאג"ח לטווח בינוני וקצר. מצד שני, יהיה קל באותה מידה ליצור תיק איגרות חוב למניות 80/20 הכולל תעודות סל העוקבות אחר איגרות חוב ארוכות טווח ואלו העוקבות אחר REIT. המספר הגדול של תעודות הסל הזמינות מאפשרות למשקיעים לבנות במהירות ובקלות תיק עבודות מגוון העונה על כל מודל הקצאת נכסים.
יעילות מס
תעודות סל הן המועדפות בקרב משקיעים מודעי המס מכיוון שהתיקים אותם תעודות הסל מייצגים יעילים עוד יותר ממס קרנות אינדקס. בנוסף להצעת מחזור נמוך - הטבה הקשורה לאינדקס - המבנה הייחודי של תעודות סל מאפשר למשקיעים הסוחרים היקפים גדולים (בדרך כלל משקיעים מוסדיים) לקבל פדיונות בעין. המשמעות היא שמשקיע הסוחר היקפי תעודות סל גדולות יכול לפדות אותם עבור מניות המניות שעוקבות תעודות הסל.
הסדר זה ממזער את השלכות המס על המשקיע שמחליף את תעודות הסל בגלל ההזדמנות לדחות את מרבית המסים עד למכירת ההשקעה. יתרה מזאת, אתה יכול לבחור בתעודות סל שאין להם חלוקות רווחי הון גדולות או לשלם דיבידנדים (בגלל הסוגים המסוימים של המניות שהם עוקבים אחריהם).
בשורה התחתונה
קל להבין את הסיבות לפופולריות של תעודות סל. העלויות הנלוות אליו נמוכות והתיקים גמישים ויעילים במס. הדחיפה להרחבת יקום הקרנות הנסחרות בבורסה מגיעה לרוב ממשקיעים מקצועיים וסוחרים פעילים. מומלץ למשקיעים המעוניינים בניהול קרנות פאסיביות, ומבצעים השקעות קטנות יחסית באופן קבוע, לעמוד בקרן הנאמנות המדד המקובלת. עמלות התיווך הקשורות לעסקאות תעודות סל יעלו על אותם אנשים יקר מדי בשלב הצבירה של תהליך ההשקעה.
