איגרת חוב ניתנת לבישול

מהו איגרות חוב אירופאיות ניתנות להחלפה

איגרת חוב הניתנת להחלפה אירופית הינה סוג איגרות חוב הניתנות למימוש על ידי המנפיק בתאריך שנקבע מראש לפני מועד פירעון האג"ח, כגון תאריך הקופון האחרון. איגרות חוב ניתנות להחלפה אירופאיות מתנהגות באופן דומה לאג"ח וניל רגילה לאחר תאריך השיחה, עם קופון דומה וזמן לפדיון. אגרות חוב אירופיות ניתנות לבריכה מהוות סיכון ריבית לבעלי אגרות החוב, אם כי לא כמו לאגרות חוב אמריקאיות הניתנות לניתוח לבחירה.

פורץ את האג"ח האירופי הניתן להחלפה

איגרות חוב ניתנות לניתוח הניתנות לניתוח הניתנות לעריכה הן לאגרות חוב ניתנות לניתנות הניתנות להפעלה באירופה. במקום זאת, הם סגנון ספציפי של קשרים הניתנים להחלפה. המאפיין המבדיל בין אגרות חוב אירופיות הניתנות לניתנות להחשבה הוא שיש להן רק תאריך שיחה אפשרי אחד, ואילו אג"ח אמריקאיות הניתנות להחלפה, למשל, ניתן להתקשר בכל עת. הגורם העיקרי לקריאה למרבית ניירות החוב הוא ירידת שיעורי הריבית מאז המועד בו הונפקו אגרות החוב. אם הריבית נמוכה יותר בתאריך השיחה, סביר להניח שהמנפיק יתקשר להנפקה של אגרות החוב החולקות ויפיץ הנפקה חדשה בריבית נמוכה יותר, ובכך עשוי להכריח את בעלי האג"ח להשקיע מחדש בשיעור נמוך יותר.

בנוסף לאג"ח בסגנון אירופאי ואמריקני הניתנים לניתנות להחלפה, המכונים גם אג"ח הניתנות להחלפה, ישנם גם אגרות חוב ניתנות להחלפה בסגנון ברמודה. אגרות חוב בסגנון ברמודה דומות מעט לשילוב בין הסגנון האמריקאי והאירופי: למנפיק הזכות להתקשר לאגרות החוב בתאריכים ספציפיים, בדרך כלל החל מהיום הראשון בו האג"ח ניתנת לניתנות להחזרה, אך רק לאחר תקופת הגנה על שיחה של אורך מוסכם, שבמהלכו לא ניתן להחלפה. לדוגמה, לאג"ח אירופאי הניתן להחלפה ניתנת להחלפה למשך 10 שנים עשוי להיות הוראת הגנה מפני שיחה המונעת את קריאת האג"ח בשנתיים הראשונות לחייו.

אפשרויות שיחה על אגרות חוב אירופיות ואחרות הניתנות להחלפה

להלן מבט מקרוב על האפשרויות הספציפיות לתאריך השיחה לגבי אגרות חוב אירופיות הניתנות לניתנות להחלפה, וסוגים אחרים של אגרות חוב הניתנות לניתנות להחלפה, כמתואר על ידי Fundsupermart:

1. שיחה אירופאית: סוג זה של שיחה ידוע גם כשיחה חד פעמית בלבד. למנפיק הזכות לקרוא אג"ח במועד שנקבע מראש; המנפיק יכול להתקשר לאג"ח רק פעם אחת. שיחה אמריקאית: המנפיק רשאי להתקשר לאג"ח בכל עת בין התאריך בו האג"ח ניתנת להחלפה לבין המועד בו התבגרות האג"ח. שיחת ברמודה: מנפיק האג"ח רשאי להתקשר לאג"ח רק במועדי תשלום הריבית. ביצוע שיחה מלאה: המנפיק של אג"ח מסוג זה רשאי להתקשר לאג"ח לפני מועד הפירעון בשיעור בתוספת פרמיה שלמה. בתרחיש זה, מחיר השיחה נקבע על ידי שימוש באוצר השווה בנוסף לפיזור תשואה שנקבע מראש; לא ניתן לחזות במחיר השיחה וגם לא את התשואה להתקשר.