מהו יחס ה- EV / 2P?
יחס EV / 2P הוא יחס המשמש לערך חברות נפט וגז. זה מורכב מערך הארגון (EV) חלקי הרזרבות המוכחות והסבירות (2P). שווי הארגון משקף את הערך הכולל של החברה. מוכח וסביר (2P) מתייחס למאגרי אנרגיה, כמו נפט, שעשויים להתאושש.
הנוסחה ליחס EV / 2P היא
Deen EV / 2P = 2P עתודות ערך ההפתעה איפה: 2P יתרות = סך הרזרבות המוכחות והסבירות ערך ערך ההפתעה = MC + חוב כולל - TCMC = שווי שוקTC = סך כל המזומנים ושווי מזומנים
עתודות 2P הן סך הרזרבות המוכחות והסבירות. עתודות מוכחות צפויות להתאושש, ואילו עתודות סבירות סבירות פחות להתאושש מאשר עתודות מוכחות. סכום הרזרבות המוכחות והסבירות מיוצג על ידי 2P.
כיצד לחשב את יחס EV / 2P
- השג או חשב את שווי הארגון של החברה. ה- EV מחושב לרוב למשקיעים אך אם לא, הוסף את שווי השוק ואת החוב הכולל יחד וחסר מזומנים. חבר את ערך ה- EV במונה. חבר את ערך הרזרבות של 2P למכנה וחלק אותו ל- EV.
מה אומר לך יחס EV / 2P?
ערך ארגוני לעומת יתרות מוכחות וסבירות הוא מדד שעוזר לאנליסטים להבין עד כמה טוב משאבי החברה יתמכו בפעילותה ובצמיחתה. באופן אידיאלי, אין להשתמש ביחס EV / 2P בבידוד, מכיוון שלא כל הרזרבות זהות. עם זאת, זה עדיין יכול להיות מדד חשוב אם מעט ידוע על תזרים המזומנים של החברה.
רזרבות יכולות להיות מוכחות, אפשריות או רזרבות אפשריות. יתרות מוכחות ידועות בדרך כלל בשם 1P, כאשר אנליסטים רבים מתייחסים לזה כ- P90, או שיש להם סיכוי של 90% לייצר. עתודות סבירות מכונות P50 או שיש להן וודאות של 50% בייצור. כאשר משתמשים בהם בשילוב זה עם זה, הוא מכונה 2P.
כאשר מכפיל ה- EV / 2P גבוה, המשמעות היא שהחברה נסחרת בפרמיה תמורת כמות נתונה של נפט באדמה. לעומת זאת, ערך נמוך יכול לרמז על חברה שעשויה להעריך אותה.
יחס EV / 2P דומה להשוואה בין יחסים נפוצים אחרים המשמשים בהערכה כמו ערך ארגוני או יחסי רווח / רווח. יחסים אלה מבטאים את שווי החברה כמכפיל של רווחים או נכסים.
חשוב להשוות יחס EV / 2P של חברה לאלה של חברות דומות ועם הערכים ההיסטוריים של היחס. שימוש בהשוואות היסטוריות ותעשייתיות יכול לעזור למשקיעים לקבוע אם חברה מוערכת בהערכת הערכה יתר, או מוערכת למדי.
Takeaways מפתח
- ערך ארגוני לעומת עתודות מוכחות וסבירות הוא מדד שעוזר לאנליסטים להבין עד כמה משאבי החברה יתמכו בפעילותה ובצמיחתה. יחס ה- EV / 2P הוא יחס המשמש לערך חברות נפט וגז. זה מורכב מערך הארגון (EV) חלקי הרזרבות המוכחות והסבירות (2P). חשוב להשוות יחס EV / 2P של חברה לאלה של חברות דומות ועם הערכים ההיסטוריים של היחס.
דוגמה ליחס EV / 2P
נניח שלחברת נפט שווי שווי של 2 מיליארד דולר ועתודות מוכחות וסבירות של 100 מיליון חביות:
Deen EV / 2P = 100 מיליון דולר 2 מיליארד דולר = 20
יחס EV / 2P = 20 או לחברה מכפיל 20. במילים אחרות, החברה מוערכת פי 20 מערכה הארגוני לרזרבות 2P.
האם הכפולה של 20 היא גבוהה, נמוכה או מוערכת למדי תלויה בחברות נפט אחרות באותה ענף.
ההבדל בין יחס EV / 2P לבין EV / EBITDA
ערך ארגוני בהשוואה לרווחים לפני ריבית, מס, פחת והפחתה נקרא גם מכפיל הארגון. יחס EV / EBITDA משווה את עסקי הנפט והגז, ללא חובות, ל- EBITDA. זוהי מדד חשוב מכיוון שחברות נפט וגז בדרך כלל חובות חוב רב וה- EV כולל את עלות הפירעון. על ידי פיזור החובות, אנליסטים יכולים לראות כמה טוב החברה מוערכת.
יחס EV / 2P לעומת זאת משתמש גם בערך ארגוני בנוסחה שלו, אך במקום להשתמש ב- EBITDA, היחס כולל יתרות מוכחות וסבירות (2P). יחס ה- EV / 2P חשוב כאשר בוחנים את הצמיחה הפוטנציאלית או האפשרית של חברת נפט מכיוון שעתודות המוכחות והסבירות (2P) צפויות להתאושש.
מגבלות יחס EV / 2P
כאמור, יחס ה- EV / 2P כולל את סך החוב בחישובו מכיוון ששווי הארגון כולל גם את סך החוב. חברות נפט נושאות בדרך כלל כמויות משמעותיות של חובות על מאזניהן, וזה נורמלי לענף. החוב משמש למימון אסדות נפט, ציוד ועלויות חיפוש.
כתוצאה מכך, החוב הנוסף יעמיד הערכת שווי של חברות נפט בהערכה גבוהה בהרבה מרוב התעשיות האחרות הנושאות פחות חובות. על המשקיעים להיות מודעים למבני ההון הייחודיים של חברות נפט וגז בעת שימוש בערך הערכה כלשהו כולל יחס EV / 2P.
