קרנות הגידור הפכו לנושא חם בעשור האחרון מכיוון שמספר הקרנות צמח באופן אקספוננציאלי, תוך קבלת תשומת לב תקשורתית מוגברת. בעוד שלרוב האנשים יש הבנה בסיסית של מה הם, משקיעים רבים אינם מכירים את הסוגים הבסיסיים של קרנות גידור ואת הסיכונים הבלתי אטומים שלהם.
סוגי קופות
בעוד שיקום קרנות הגידור רחב, ולעתים קרובות קרנות יכולות להשתלב בקטגוריות מרובות, קרנות מסווגות בדרך כלל כמיקוד הון או הכנסה קבועה.
מעבר להגדרה בסיסית מאוד זו, ניתן לחלק כספים לכל מספר קטגוריות משנה, בהתאם לאסטרטגיות ההשקעה שלהן. כמה סוגי קרנות נפוצים כוללים:
- קרנות ארוכות-קצרות: קרנות שלוקחות עמדות ארוכות וקצרות בניירות ערך בתקווה להשתמש באסטרטגיות בחירת מניות מעולות בכדי לעלות על השוק הכללי. קרנות ניטרליות בשוק: תת סוג של קרן קצרה וארוכה בה מנהלי הקרנות מנסים לגדר מפני תנועות שוק כלליות (ובכך השם). קרנות מונעות אירועים: ניסיון לצבור רווחים מאירועי שוק, כמו מיזוגים, אסונות טבע או סערה פוליטית. קרנות מקרו: קרנות הנוטלות הימורי כיוון בשוק בכללותה, ארוכים או קצרים, על סמך מחקר ופילוסופיית הקרן. קרנות קרנות: קרנות גידור המחזיקות תיק השקעות מגוונות בקרנות גידור אחרות.
ללא קשר לסוג קרן הגידור, ישנם סיכונים אוניברסליים רבים שלמעשה כל משקיע בקרן צריך לקחת בחשבון בזהירות.
סיכוני קרן גידור
בעוד שלכל סוג של קרן עשויה להיות קבוצה אחרת של סיכונים שצריך לקחת בחשבון את המשקיעים בה, ישנם שלושה סוגים בסיסיים של סיכונים המשותפים לכל ענף קרנות הגידור.
סיכון השקעה
הסיכון הגדול ביותר והמובן מאליו הוא הסיכון לאובדן המשקיעים בחלקם או כולם. איכות מפתח של סיכון ההשקעות בקרנות גידור היא הנוף הווירטואלי של המערב הפרוע של ענף קרנות הגידור (אם כי נעשו צעדים מאז המשבר הכלכלי של 2008). למנהלי הקרנות לרוב יש שלטון חופשי על החלטות ההשקעה שהם מקבלים ברדיפה אחר אלפא עם תיקיהן. בניגוד לסוגים רבים של מוסדות אחרים, קרנות הגידור אינן מוסדרות. בעוד שקרן עשויה להיות מתויגת כקרן מניות גלובלית בעלת שבב כחול, וברוב הבחינות תיחשב כהשקעה "בטוחה" יחסית של קרנות גידור, אולם האסטרטגיות המיושמות על ידי הנהלת הקרן, כגון שימוש במינוף מוגזם, יכולות ליצור רמות של סיכון השקעה לא צפוי על ידי המשקיעים. סוגים מסוימים של סיכון השקעה כוללים:
- הסחף סגנון : סחף סגנון מתרחש כאשר מנהל סותר מהיעד או האסטרטגיה המוצהרים של הקרן להיכנס לתחום לוהט או להימנע מירידת שוק. למרות שזה נשמע כמו ניהול כספים טוב, הסיבה שהושקעה מלכתחילה בקרן נבעה מהמומחיות המוצהרת של המנהל בענף / אסטרטגיה / וכו 'מסוימים, כך שנטישת כוחו היא כנראה לא בתחום טובת המשקיעים. סיכון שוק כללי: הן קרנות המניות והן הכנסות קבועות, והן המהלך הכיוון הכללי של שוקי המניות יכולים למלא תפקיד גדול בתשואותיה של קרן. עבור קרנות מניות, אף שרבים עשויים לטעון שהם ניטרליים בשוק או שיש להם אפס בטא, קשה מאוד בפועל להשיג איזון כזה, מכיוון ששווקי המניות יכולים לנוע מהר מאוד לשני הכיוונים - במיוחד למטה. בעיתות משברים, מתאמים הולכים זה לזה, כך שאפילו התיק המגוון ביותר לא יהיה בטוח מפני התרסקות בשוק. מרווחי אשראי מורחבים הם האיום הגדול ביותר לביצוע קרנות הכנסה קבועה. מכיוון שרוב הקרנות בעלות הכנסה קבועה נוקטות עמדות ארוכות באג"ח קונצרניות ופוזיציות קצרות באוצרות דומים, תנועות כלכליות שליליות עלולות לגרום לעלייה בו זמנית בתשואות התאגידיות ואילו תשואות האוצר יורדות, ובכך להרחיב את המרווחים בין העמדות ולפגוע בביצועי הקרנות. מינוף: השימוש במינוף בענף קרנות הגידור הוא דבר שבשגרה, מכיוון שעמדה ממונפת חכמה יכולה להגדיל את הרווחים. אך כפי שכולנו יודעים, המינוף הוא חרב פיפיות ואפילו מהלך קטן בכיוון הלא נכון יכול להכניס שקע גדול בתשואות הקרן, ובמיוחד בקרנות שמחשבות רבות בסחורות ומטבעות.
סיכון להונאה
הסיכון להונאה נפוץ יותר בענף קרנות הגידור בהשוואה לקרנות נאמנות, בגלל היעדר רגולציה אצל הראשונות. קרנות הגידור אינן עומדות באותם תקני דיווח מחמירים כמו קרנות אחרות, ולכן הסיכון להתנהגות לא אתית מצד הקרן ועובדיה מוגבר. היו דיווחים רבים בתקשורת על מנהלי קרנות גידור שגייסו את המשקיעים מסכומי עתק בכדי להוביל אורח חיים מפואר או לכסות הפסדים קבועים לקרן. הכרת מנהל קרנות הגידור שלך והתעדכנות בספרות שמספקת לך הקרן הם המפתח להגן על עצמך מפני הונאות השקעה.
סיכון מבצעי
לבסוף, הסיכון התפעולי מתייחס לחסרונות של מדיניות, נהלים ופעילות של קרן גידור ועובדיה. לדוגמה, לעתים קרובות קרנות גידור עוסקות בשוק ללא מרשם, שם ניתן להתאים עמדות כך שיתאימו לצרכי הצדדים המעורבים. הנושא הגדול ביותר עם ניירות ערך OTC הוא הערכת שווי באופן שוטף, מכיוון שהם אינם נסחרים בפומבי ואינם בעלי ערך. סוגיה זו עלתה לאור בשלבים המוקדמים של משבר האשראי של 2008, כאשר נראה כי שני מוסדות לא הצליחו להעריך במדויק את המשכנתאות ואת ניירות הערך המגובים בנכסים שהציפו את השוק בתחילת שנות האלפיים. עצם אופי ענף קרנות הגידור יוצר חוסר יעילות תפעולית, ובכך סיכונים תפעוליים.
בשורה התחתונה
בכך שתוכלו להכיר את סוג קרן הגידור יחד עם האסטרטגיה שלה, עליכם להיות מסוגלים לזהות סיכונים פוטנציאליים הקשורים לקרן. ברור שתעשיית קרנות הגידור תמשיך לצמוח, ואחיזה חזקה באילו מהלכים הענף תביא אותך למצב של חוזק קדימה.
