ניתן להשתמש באפשרויות במגוון רחב של אסטרטגיות, החל משמרן ועד סיכון גבוה. ניתן גם להתאים אותם כך שיעמוד בציפיות החורגות מאסטרטגיות כיוון פשוטות. לכן, ברגע שלומדים טרמינולוגיה של אפשרויות בסיסיות, הגיוני לבדוק גורמים המשפיעים על מחיר האופציה בתרחישים שונים.
אפשרויות לאסטרטגיות כיוון
כאשר סוחרי המניות מתחילים להשתמש באופציות לראשונה, זה בדרך כלל לרכוש שיחה או מכר למסחר כיווני, בו הם מצפים שמניה תעבור לכיוון מסוים. סוחרים אלה עשויים לבחור באופציה ולא במניה שבבסיס בגלל סיכון מוגבל, פוטנציאל תגמול גבוה ופחות הון הנדרש לשליטה באותו מספר מניות.
אם התחזית חיובית (שורית), קניית אופציית שיחה יוצרת את האפשרות לשתף בפוטנציאל ההפוך מבלי שתצטרך להסתכן ביותר משבריר מערך השוק. אם דובי, קניית מכר מאפשרת לסוחר לנצל נפילה ללא המרווח הנדרש למכור קצר.
כיוון שוק ותמחור
ניתן לבנות סוגים רבים של אסטרטגיות אופציות, אך ההצלחה או הכישלון של המיקום תלויים בהבנה מעמיקה של שני סוגי האפשרויות: השידור והשיחה. יתרה מזאת, ניצול מלא של אופציות דורש דרך חשיבה חדשה מכיוון שסוחרים שחושבים אך ורק מבחינת כיוון השוק מפספסים כל מיני הזדמנויות.
בנוסף לנוע למעלה או למטה, מניות יכולות לנוע לצדדים או להתנשא בצורה צנועה גבוהה יותר או נמוכה יותר לפרקי זמן ארוכים. הם יכולים גם לבצע מהלכים משמעותיים מעלה או מטה במחיר, ואז להפוך כיוון ולהתקרב למקום בו התחילו. תנועות מחירים מסוג זה גורמות לכאבי ראש לסוחרים במניות, אך נותנים לסוחרי האופציות את האפשרות הבלעדית להרוויח כסף גם אם המניה לא משתחררת לשום מקום. ממרחי לוח שנה, חוטים, חוטים ופרפרים מדגישים כמה אסטרטגיות אופציות שנועדו להרוויח בסוגים כאלה.
מורכבות של תמחור אופציות
סוחרי אופציות צריכים להבין משתנים נוספים המשפיעים על מחיר האופציה ועל המורכבות של בחירת האסטרטגיה הנכונה. ברגע שסוחר מניות הופך להיות טוב בחיזוי תנועת המחירים העתידית. הוא או היא עשויים להאמין שזה מעבר קל מאופציות, אך זה לא נכון. סוחרי אופציות חייבים להתמודד עם שלושה פרמטרים משתנים המשפיעים על מחיר: מחיר הערך הבסיסי, זמן ותנודתיות. שינויים במשתנים אלה או כולם משפיעים על ערך האופציה.
ישנן נוסחאות מתמטיות שנועדו לחשב את השווי ההוגן של אופציה. הסוחר פשוט מכניס משתנים ידועים ומקבל תשובה המתארת מה האופציה צריכה להיות שווה.
להלן ההשפעות הכלליות שיש למשתנים על מחיר האופציה:
1. מחיר בסיסי
שווי השיחות וההשמעות מושפעים משינויים במחיר המניות הבסיסי באופן פשוט יחסית. כאשר מחיר המניה עולה, השיחות צריכות לצבור ערך וההנחות צריכות לרדת. אפשרויות המכר צריכות לעלות בערכן והשיחות צריכות לרדת ככל שמחיר המניה יירד.
2 פעמים
קל להשגה את השפעת הזמן אך לוקח ניסיון לפני שמבינים את השפעתו עקב תאריך התפוגה. הזמן עובד לטובת סוחר המניות מכיוון שחברות טובות נוטות לעלות לאורך תקופות זמן ארוכות. אך הזמן הוא אויבו של קונה האופציות מכיוון שאם יעבור ימים ללא שינוי משמעותי במחיר הבסיס, ערך האופציה יירד. בנוסף, ערך האופציה יירד במהירות רבה יותר ככל שתתקרב לתאריך התפוגה. לעומת זאת, אלה חדשות טובות עבור מוכר האופציות, שמנסה ליהנות מירידה בזמן, במיוחד במהלך החודש האחרון בו הוא מתרחש בצורה המהירה ביותר.
3. תנודתיות
השפעת התנודתיות על מחיר האופציה היא הרעיון הקשה ביותר למתחילים להבין. זה מסתמך על מדד שנקרא תנודתיות סטטיסטית (לפעמים נקראת היסטורית), או SV בקיצור, תוך התבוננות בתנועות מחיר שערכו בעבר במניה לאורך פרק זמן נתון.
דגמי תמחור אופציות מחייבים את הסוחר להיכנס לתנודתיות עתידית במהלך חיי האופציה. באופן טבעי, סוחרי אופציות לא ממש יודעים מה יהיה וצריך לנחש על ידי עבודת מודל התמחור "הפוך". אחרי הכל, הסוחר כבר יודע את המחיר בו נסחרת האופציה ויכול לבחון משתנים אחרים כולל שיעורי ריבית, דיבידנדים וזמן שנותר עם קצת מחקר. כתוצאה, המספר החסר היחיד יהיה תנודתיות עתידית, אותה ניתן להעריך מתשומות אחרות
תשומות אלה מהוות את ליבת התנודתיות המרומזת, מדד מפתח המשמש את סוחרי האופציות. זה נקרא תנודתיות משתמעת (IV) מכיוון שהיא מאפשרת לסוחרים לקבוע מה הם חושבים שתנודתיות עתידית עשויה להיות. (לקבלת תובנה נוספת, עיין ב- ABCs of Option Volatility .)
סוחרים משתמשים IV כדי לאמוד אם האופציות זולות או יקרות. יתכן ותשמעו כי סוחרי אופציות אומרים שרמות הפרימיום גבוהות או שרמות הפרימיום נמוכות. מה שהם באמת מתכוונים הוא שרמת ה- IV הנוכחית גבוהה או נמוכה. לאחר הבנתו, הסוחר יכול לקבוע מתי זה זמן טוב לקנות אופציות - מכיוון שהפרמיות הן זולות - ומתי זה זמן טוב למכור אופציות - מכיוון שהן יקרות.
בשורה התחתונה
לאחר שתבינו היטב את החומרים העיקריים, תגלו שהאפשרויות מספקות גמישות להתאים את הסיכון והתגמול של כל סחר לאסטרטגיות האישיות שלכם.
