מה זה FASIT
השימוש באמון השקעות באיגוח נכסים פיננסיים (FASIT) נועד לאיגוח חובות שאינם משכנתא עם פירעונות קצרים. דוגמאות לחובות לפדיון קצר זה כוללים חייבים בכרטיסי אשראי, הלוואות רכב או הלוואות אישיות.
בדומה לצינורות השקעה בנדל"ן (REMIC), שנוצרו כחלק מחוק הגנת התעסוקה לעסקים קטנים משנת 1996, הפכו FASIT להזדמנויות השקעה אטרקטיביות מכיוון שהציעו גמישות גבוהה באיגוח חובות לטווח הקצר.
עם זאת, היכולת ליצור ולהפעיל נאמנויות כאלה הסתיימה שמונה שנים לאחר מכן, כאשר הוראות 2004 מעשה שאיפשרו סוגים אלה של גופים ייעודיים מיוחדים בוטלו בשנת 2004.
פורץ את המורד
נאמני השקעות ביטחוניות בנכסים פיננסיים הוצגו כדרך לארגונים פיננסיים לחקות את היתרונות האיגוח של צינורות השקעה במקרקעין, שהונהגו במסגרת חוק רפורמת המס משנת 1986.
צורת איגוח זו אפשרה לארגונים פיננסיים ליצור רכבים ייעודיים לאיחוד הלוואות משכנתא. לאחר האיחוד, הנפקת ניירות ערך מגובים במשכנתא (MBS), המובטחים על ידי הלוואות אלו, נמכרת. בדומה להתחייבויות משכנתא בטוחות (CMO), REMICs ארגנו משכנתאות שונות לבריכות על בסיס סיכון להנפקת אג"ח או ניירות ערך אחרים, שעשויים לסחור בשווקים משניים.
אולם רכיבי REMIC מאפשרים רק איגוח חובות המגובים במשכנתא. נכסים שאינם משכנתא ללא בטחונות, כגון חובות כרטיסי אשראי או הלוואות רכב, אינם זכאים. עם זאת, FASIT מאפשרת איגום של חובות כאלה על מנת שחברות פיננסיות יוכלו להנפיק ניירות ערך מגובים בנכס שיכולים לסחור גם בשווקים משניים.
אנדרל סקנדל מביא סוף ל- FASITs
קריסת אנרון מ -2001, פשיטת הרגל הגדולה ביותר בהיסטוריה של אמריקה עד המשבר הפיננסי בתת-פריים בשנת 2007, הייתה ידועה גם ככישלון רב בחשבונאות וביקורת. כישלון אנרון הוא אחת הסיבות לחוקק חוק סרבנס – אוקסלי משנת 2002 לשיפור הדיווח והתאימות לתקנות.
גורם מרכזי אחד שזוהה כגורם לאותה פשיטת רגל היה השימוש של אנרון בגופים ייעודיים מיוחדים, כמו FASIT. השימוש של אנרון באמוני השקעות באיגוח נכסים פיננסיים (FASIT), באופן שעוקף מוסכמות חשבונאיות מסורתיות. עקיפה זו אפשרה לחברה להעריך את התחייבויותיה תוך כדי יתר על המידה ברווחיה ונכסיה.
לדוגמה, אנרון חשפה לבעלי המניות שהיא גידרה את סיכון החיסרון בהשקעות לא מזילות באמצעות גורמים ייעודיים. עם זאת, הם לא חשפו כי אותם גורמים כללו את המניה של אנרון עצמה, ולכן היא לא הגנה על החברה מפני סיכון החיסרון.
הוועדה המשותפת לקונגרס האמריקני למיסוי חקרה את השערוריה בשנת 2003. בדו"ח הוועדה מציינים כי כללי ה- FASIT "שנחקקו לראשונה בשנת 1996, אינם בשימוש נרחב באופן שחזה הקונגרס ולא הצליחו להגדיל את ייעודם." הדו"ח הציע כי "פוטנציאל ההתעללות הגלום ברכב ה- FASIT עובר בהרבה על כל מטרה מועילה אשר כללי ה- FASIT עשויים לשמש, ולכן ממליצה לבטל כללים אלה."
ביטולים אלה נחקקו כאשר הנשיא ג'ורג 'וו. בוש חתם על החוק ליצירת משרות אמריקאיות משנת 2004.
