משקיעים רבים מאמינים בטעות כי אופציות הן תמיד השקעות מסוכנות יותר מאשר מניות מכיוון שהן אולי אינן מבינות לחלוטין את מושג המינוף. עם זאת, אם משתמשים בהן כראוי, אופציות עשויות להוביל בסיכון נמוך יותר מאשר עמדת מניות שוות ערך. המשך לקרוא בכדי ללמוד כיצד לחשב את הסיכון הפוטנציאלי של עמדות אופציות וכיצד כוח המינוף יכול לעבוד לטובתך.
מהו מינוף?
למנוף שתי הגדרות בסיסיות החלות על מסחר באופציות. הראשון מגדיר את המינוף כשימוש באותה כמות כסף לתפיסת עמדה גדולה יותר. זו ההגדרה שמביאה את המשקיעים לצרות ביותר. דולר שהושקע במניה ואותו דולר שהושקע באופציה אינם שווים לאותו סיכון.
ההגדרה השנייה מאפיינת את המינוף כשמירה על אותה גודל בגודל, אך מבזבזת פחות כסף על כך. זוהי הגדרת המינוף שמשלב סוחר או משקיע מצליח בעקביות במסגרת ההתייחסות שלו.
פירוש המספרים
שקול את הדוגמא הבאה. אתה מתכנן להשקיע 10, 000 דולר במניה של 50 דולר אך מתפתה לקנות חוזי אופציה של 10 דולר כחלופה. אחרי הכל, השקעה של 10, 000 דולר באופציה של 10 דולר מאפשרת לך לקנות 10 חוזים (חוזה אחד שווה מאה מניות מלאי) ולשלוט על 1, 000 מניות. בינתיים, 10, 000 דולר במניה של 50 דולר יקנו רק 200 מניות.
בדוגמה זו, לסחר באופציות יש סיכון גדול יותר מאשר סחר במניות. בסחר במניות, כל ההשקעה שלך יכולה להפסיד אך רק בתנועת מחיר בלתי סבירה מ- 50 $ ל- 0 $. עם זאת, אתה עומד לאבד את כל ההשקעה שלך בסחר באופציות אם המניה פשוט תנמיך למחיר השביתה. לכן, אם מחיר השבתת האופציות הוא 40 $ (אופציה בכסף), המניה צריכה רק לרדת מתחת ל 40 $ עד תפוגה של ההשקעה, למרות שהיא רק ירידה של 20%.
ברור שיש פער סיכון עצום בין בעלות אותה כמות דולרית של מניות ואופציות. פער זה בסיכון קיים מכיוון שההגדרה הנכונה של מינוף הוחלה בצורה שגויה. כדי לתקן אי הבנה זו, הבה נבחן שתי דרכים לאיזון פער בין הסיכון תוך שמירה על המשרות הרווחיות באותה מידה.
חישוב סיכונים קונבנציונאלי
השיטה הראשונה לאיזון פער בין הסיכון היא הדרך הסטנדרטית והפופולרית ביותר. בואו נחזור לדוגמה שלנו כדי לראות איך זה עובד:
נניח שאתה מחליט לרכוש 1, 000 מניות של XYZ במחיר של 41.75 דולר בעלות של 41, 750 דולר. עם זאת, במקום לרכוש את המניה במחיר של 41.75 דולר, תוכלו לקנות 10 חוזים של אופציות להתקשרות שמחיר השביתה שלהם הוא 30 $ (בכסף) תמורת 1, 630 דולר לחוזה. רכישת האופציות תגרור הוצאה כוללת של 16, 300 דולר עבור 10 השיחות. זה מייצג חיסכון כולל של 25, 450 $, או בערך 60% ממה שהיית משלמת ברכישת המניות.
ניתן להשתמש בחיסכון של 25, 450 דולר בכמה דרכים. ראשית, הוא יכול לנצל הזדמנויות אחרות, לספק לך גיוון רב יותר. שנית, הוא יכול פשוט לשבת בחשבון מסחר ולהרוויח שיעורי שוק כסף. אוסף העניין יכול ליצור מה שמכונה דיבידנד סינטטי. לדוגמה, אם החיסכון של 25, 450 דולר ירוויח ריבית של 2% מדי שנה בחשבון בשוק הכסף. במהלך אורך חיי האופציה, החשבון יזכה לריבית של 509 דולר לשנה, בערך 42 דולר לחודש.
כעת אתה, במובן מסוים, גובה דיבידנד על מניה שאולי לא ישלם סכום כזה, וגם אתה נהנה ממצב האופציות. החשוב מכל, ניתן להשיג זאת באמצעות כשליש מהכספים הדרושים לרכישת המניה על הסף.
חישוב סיכונים אלטרנטיבי
האלטרנטיבה הנוספת לאיזון פער ופיזור גודל מבוססת על סיכון.
כפי שלמדנו, קניית 10, 000 דולר במלאי אינה זהה לקנייה של 10, 000 דולר באופציות מבחינת הסיכון הכללי. למעשה, חשיפת האופציות טומנת בחובה סיכון גדול בהרבה בגלל פוטנציאל אובדן מוגבר מאוד. על מנת לפלס את מגרש המשחק, עליכם להיות בעמדת אפשרויות שוות ערך לסיכון ביחס למצב המניה.
נתחיל בעמדת המניה: קניית 1, 000 מניות במחיר של 41.75 דולר בהשקעה כוללת של 41, 750 דולר. בהיותך משקיע מודע לסיכון, אתה נכנס להזמנת הפסד, אסטרטגיה זהירה המומלצת על ידי מומחי השוק.
אתה קובע צו עצירה במחיר שיגביל את ההפסד שלך ל 20% מההשקעה, שמחושב ל 8, 350 $. בהנחה שזו הסכום שאתה מוכן להפסיד, זה אמור להיות גם הסכום שאתה מוכן להוציא על עמדת אופציות. במילים אחרות, עליכם לבזבז רק 8, 350 דולר על אופציות קנייה בשווי משקל לסיכון. עם אסטרטגיה זו, יש לך סכום דולרי זהה בסיכון בעמדת האופציות כמו שהיית מוכן להפסיד בעמדת המניה.
נניח שאתה רוכש מניה ביו-טק במחיר של $ 60 והיא פוחתת ב -20 $ כאשר התרופה של החברה הורגת חולה בדיקה. הזמנת העצירה שלך תבוצע במחיר של 20 $, וננעלת הפסד קטסטרופלי של 40 $. ברור כי צו העצירה שלך לא העניק הגנה רבה במקרה זה.
עם זאת, נניח שאתה מעביר בעלות על מניות ובמקום זאת קנה את אפשרויות השיחה תמורת 11.50 $. תרחיש הסיכון שלך משתנה כעת באופן דרמטי מכיוון שאתה מסתכן רק בכמות הכסף ששילמת עבור האופציה. לפיכך, אם המניה תיפתח במחיר של 20 $, החברים שלך שקנו את המניה יהיו מחוץ ל- $ 40, בעוד שהפסדת $ 11.50. אופציות הופכות פחות מסוכנות ממניות כאשר משתמשים בהן בדרך זו.
בשורה התחתונה
קביעת סכום הכסף המתאים להשקעה בעמדת אופציות מאפשרת למשקיע לפתוח את כוח המינוף. המפתח הוא שמירה על איזון בסיכון הכולל הוא להריץ סדרה של תרחישים "מה אם", תוך שימוש בסובלנות לסיכון כמדריך שלך.
