מהלכים גדולים
הפד שחרר את הפרוטוקולים מישיבת ה- FOMC שהתקיימה ב -19-20 לינואר אחר הצהריים בשעה 14:00 מזרח. השחרור היה מעט מהנורמה מכיוון שסופה כיבתה משרדי ממשלה רבים והעובדים היו בבית, מה שמנע מהפד לשחרר את הדקות מוקדמות לארגוני חדשות. פרסום נתונים לעיתונאים וסוחרים פיננסיים במקביל מסתכן בסיכויים של פרשנות שגויה ותנודתיות שכן כולם ממהרים לפרסם ללא מספיק ביקורת.
אני תמיד נלחץ קצת מהודעות מהפד החורג מהנוהל הרגיל. זה דבר קטן, אבל לא יידרש הרבה כדי לעורר "התרסקות פלאש" בשווקים עכשיו כש- S&P 500 עלה (כמעט ללא הפרעה) ב -18% מהנמוכים שלו. עם זאת, למרות מעט מסחר קדימה ואחורה, נראה כי התנודתיות נותרה בשליטה.
הפרוטוקולים של הפד התרכזו בהגדרת רציונציה של הפסקה בהעלאות הריבית ומדוע הפד צריך להימנע מלצמצם עוד יותר את מאזן הטריליון הדולר שלה בשנת 2019. חברי ה- FOMC חוששים להאט בסין וכי פעולות ה- FOMC הציגו אי ודאות ב השוק. בזמן שקראתי את ההצהרה, ערכתי חיפוש אחר המונח "חולה", שהופיע 13 פעמים - שמבהיר מה הפד מנסה להעביר לשוק.
S&P 500
מבחינה טכנית, ה- S&P 500 זוחל למחיר המשויך לראש הערוץ לפני ההתרסקות של דצמבר. עוד מוקדם לומר אם זה יהפוך להתנגדות, אבל זה מועמד אפשרי. בעיניי, אם יש הפסקה, הזרז יהיה יומיותו של הפד.
החזר מניות ושיעורי ריבית בדרך כלל מתואמים חיובי. אם הריביות לטווח הארוך ימשיכו לרדת (כמו שהיו מאז 18 בינואר), חוסר האמון של הפד בכלכלה יכול להיות רק התירוץ שסוחרים צריכים להוריד כמה רווחים לטווח הקצר מהשולחן.
כדי להיות ברור, אני עדיין רואה את היסודות הבסיסיים כתומכים מאוד בשוק בטווח הביניים (שלושה עד שישה חודשים), כך שהשהייה לטווח הקצר מעניינת יותר כהזדמנות לקנות טבילה מאשר כל דבר רציני יותר.
:
6 חברות עם צמיחה של 20% ומעלה
מדוע בועת החוב התאגידי עשויה להתפרץ מהר יותר ממה שאתה חושב
מהי ישיבת FOMC?
אינדיקטורי סיכון - שווקים מתעוררים
כפי שציינתי בגיליון Chart Advisor, אתמול הזהב, האג"ח והמניות עלו יחד. מתאם זה אינו שכיח ומצביע על כך שמשקיעים עשויים לגדר את תיקי המניות שלהם ככל שהערכות שווי יתארכו בטווח הקצר.
התגובה של היום לדקות ה- FOMC לא הייתה מספיק דרמטית בכדי לספק תובנה רבה יותר לגבי המתאם הלא שגרתי הזה בין נכסי סיכון און לנכסי סיכון, אך ישנם אינדיקטורים אחרים שיכולים למלא מספר פרטים.
כפי שציינתי בשבוע שעבר, השווקים המתעוררים היו רחיצי רצון לאחר שרוב המדדים המתעוררים בשוק השלימו דפוס תחתון כפול שורי. עם זאת, הירידה בדולר האמריקני בשבוע האחרון הקלה על לחץ מסוים על השווקים המתעוררים ונראה כי המומנטום הולך וגובר.
דולר נופל טוב לשווקים מתעוררים מכיוון שהוא מפחית את הלחצים האינפלציוניים ומסייע לאותן כלכלות להחזיק בדולרי השקעה שעלולים להשאיר אחרת להשקיע בנכסים הנקובים בדולר אמריקאי. כפי שניתן לראות בתרשים שלהלן, כאשר הדולר נפל (קו כחול), מדד המניות המשולב בשנחאי עלה - מה שאישר בדיקה חוזרת של הפריצה האחרונה בתחתית הכפולה.
מנקודת מבט של סיכון, השווקים המתעוררים הם רמה טובה של תחושת המשקיעים, כך שזו התפתחות חיובית בימים האחרונים. אם הירידה של הדולר האמריקני תימשך, העלייה בשווקים המתעוררים עשויה לעבור דרך ארוכה למזעור החיסרון בכל ה- S&P 500 אם המדדים העיקריים יתקלו בהתנגדות.
:
יבמ עובדת על 'סטבלקוין' הקשורה לדולר אמריקאי
סיכוני ההשקעה בשווקים מתעוררים
מה מזיז מחירים זהב?
בשורה התחתונה: התמקדות בנתונים כלכליים
הימים בהם מתקיימות ישיבות ה- FOMC או שחרורן של דקות FOMC בדרך כלל יש דפוס מסחר לא יציב, ולכן מה שראינו היום אינו מדאיג במיוחד. כעת, כאשר מרבית דוחות הרווחים ברבעון הרביעי נמצאים, המוקד במהלך השבועות הקרובים ככל הנראה יחזור לדוחות כלכליים ולמלחמת המכס המתמשכת בין ארה"ב, סין והאיחוד האירופי. הזמנות סחורות עמידות אמורות לצאת לשחרור בבוקר יום חמישי, מה שאמור גם לתת לנו תובנה האם התחזית לייצור תעשייתי תמשיך להשתפר או להיות שבירה יותר.
