מהו התחייבות מובטחת פדרלית
התחייבויות מובטחות פדרלית הינן ניירות חוב שהונפקו על ידי ממשלת ארצות הברית ונחשבים ללא סיכון מכיוון שהם זוכים לאמונתה המלאה והזיכוי של הממשלה הפדרלית. מכירת ניירות ערך אלה מסייעת במימון החוב הפדרלי.
התחייבויות מובטחות פדרלית לובשות כמה צורות, אך הידועות הן אג"ח האוצר האמריקניות, שטרי האוצר ושטרות האוצר (שטרות שטרות).
פריצת התחייבויות מובטחות פדרלית
התחייבויות פדרליות המוצעות על ידי משרד האוצר האמריקני במכירות פומביות רבעוניות. לפני תחילת שנות השבעים נמכרו ניירות ערך באוצר בכמויות גדולות על ידי הצעות מנוי והחלפין. הביקוש לניירות ערך אלה משתנה, ומביא מחירים או עלייה במכירה פומבית בהתאם לאטרקטיביות שלהם יחסית לניירות ערך אחרים.
כל התחייבות מובטחת פדרלית מציעה ריבית מוגדרת, המכונה ריבית הקופון, שאין להתבלבל עם התשואה שלה. תשואה היא התשואה הכוללת על ההשקעה לאורך חייה. התשואה נוטה לגדול אם הניירות ערך נמכרים בהנחה לשיעור הריבית שלה. קופון הוא הריבית השנתית המשולמת על איגרת חוב, הבאה לידי ביטוי כאחוז מערך הנקוב. שמות אחרים כוללים שיעור קופון, אחוז קופון ותשואה נומינלית.
ניירות ערך אלה באוצר הינם נסחרים בכבדות ונזילים מאוד. התמחור של מכשירי חוב אלה ישתנה לפי מוצר ובדרך כלל יש בסיס על הערך הנקוב. ערך נקוב הוא הערך הנקוב של איגרות חוב ועוזר בקביעת ערך הפדיון וסכומי התשלום של הקופון.
Treasury Direct היא הפלטפורמה המקוונת בה המשקיעים עשויים להשתמש בכדי לרכוש ניירות ערך ממשלתיים פדרליים ישירות מאוצר ארה"ב. לכל התחייבויות הפדרליות המובטחות הפדרלית יש גיבוי ואמונה מלאה ואשראי של ממשלת ארה"ב.
סוגי התחייבויות מובטחות פדרלית
חובות חוב ממשלתיים מגיעים בצורות שונות, עם פירעונות, שיעורי ריבית, קופונים ותשואות שונים.
- אגרות חוב ממשלתיות (אג"ח T) הינה ניירות ערך סחירים בריבית קבועה סחירה עם ארה"ב עם פירעון של למעלה מעשר שנים. אגרות חוב ממשלתיות משלמות תשלומי ריבית חצי שנתית, וההכנסה שמתקבלת ממוסה רק ברמה הפדרלית. אגרות החוב הממשלתיות ידועות בשוק כחסרות סיכון בעיקר בגלל היעדר סיכון ברירת המחדל של ממשלת ארה"ב. שטרי המשנה מגיעים לפדיון בשנה עד עשר שנים ויש להם ריבית קבועה. הם זמינים דרך הצעה תחרותית או לא תחרותית. עם הצעה תחרותית, המשקיעים מציינים את התשואה שהם רוצים, בסיכון שאולי לא תאושר ההצעה שלהם. בעת השימוש בהצעות מחיר לא תחרותיות, משקיעים מקבלים תשואה על פי תוצאות המכירה הפומבית. שטרות הצמדה (שטרות מט"ח) הם התחייבות חוב לטווח קצר ומגיעים לפדיון תוך פחות משנה. הם מוכרים בערכים של 1, 000 דולר עד מקסימום 5 מיליון דולר. לשטרות שטר יש פירעונות שונים ונמכרים בהנחה משווי נקוב. ממשלת ארה"ב כותבת למעשה למשקיעים IOU שכן הצעת החוק משלמת רק על פירעון. ניירות ערך מוגנים מפני אינפלציה (TIPS) הם בעלי בסיס מדד לאינפלציה שמגן על המשקיעים מפני השפעות האינפלציה. טיפים הם השקעה בסיכון נמוך מכיוון שערכם הנקוב משתנה עם האינפלציה, בעוד שהריבית נותרה קבועה. הערות בריבית צפה (FRN), המכונות גם צפים, הן תו ריבית משתנה. לשיעורי הריבית יש אמת מידה כמו שער החשבון באוצר, שער קופות הפד או ריבית הפריים. סוכנויות ממשלתיות ומוסדות פיננסיים מנפיקים את השטרות עם פירעון בין שנתיים לחמש שנים. לאגרות חוב חיסכון לארה"ב יש ריבית קבועה לאורך תקופה קבועה. אנשים רבים מוצאים איגרות חוב אלה אטרקטיביות מכיוון שאינם כפופים למס הכנסה ממלכתי או מקומי. לא ניתן להעביר בקלות איגרות חוב אלה ואינן ניתנות למשא ומתן ונושאות פירעונות של 15 עד 30 שנים.
ניירות ערך סוכנויות פדרליות שאינן האוצר
חובות מובטחות פדרלית אחרות אינן מונפקות ישירות על ידי האוצר האמריקני. אלה כוללים ניירות ערך מגובים במשכנתא (MBS) המוצעים על ידי איגוד המשכנתאות הלאומי הממשלתי (GNMA). חובת חוב זו מכילה מאגר משכנתאות, מפולחים לפי קריטריונים, ונמכרים לציבור בערבות פדרלית.
גופים הממומנים על ידי ממשלה (GSE) כמו תאגיד המשכנתא הפדרלי למשכנתאות ביתית (FHLMC) ואיגוד המשכנתאות הפדרלי הלאומי (FNMA) מנפיקים ניירות חוב, אך אלה אינם מובטחים על ידי הממשלה הפדרלית.
