מהו בוררות ריבית מכוסה?
ארביטראז 'ריבית מכוסה היא אסטרטגיה בה משקיע משתמש בחוזה קדימה כדי לגדר מפני סיכון שער חליפין. ארביטראז 'מכוסה בריבית הוא הנוהג של שימוש בהפרשי ריבית נוחים להשקעה במטבע מניב גבוה יותר, וגידור סיכון החליפין באמצעות חוזה מטבע קדימה.
ארביטראז 'מכוסה אפשרי רק אם עלות הגידור סיכון החליפין נמוכה מהתשואה הנוספת שנוצרת מהשקעה במטבע בעל תשואה גבוהה יותר - ומכאן המילה ארביטראז'.
בוררות ריבית מכוסה
יסודות בוררות עניין מכוסה
התשואות על ארביטראז 'מכוסה בריבית נוטות להיות קטנות, במיוחד בשווקים תחרותיים או עם רמות נמוכות יחסית של אסימטריה מידע. חלק מהסיבה לכך היא כניסת טכנולוגיית התקשורת המודרנית. מחקרים מראים כי ארביטראז 'ריבית מכוסה היה גבוה משמעותית בין GBP לדולר בתקופת תקן הזהב בגלל זרימת המידע האטית יותר.
בעוד שרווחי האחוזים הפכו קטנים, הם גדולים כאשר לוקחים בחשבון נפח. רווח של ארבעה סנט תמורת 100 דולר זה לא הרבה, אבל נראה טוב יותר כשמדובר במיליוני דולרים. החיסרון באסטרטגיה מסוג זה הוא המורכבות הכרוכה בביצוע עסקאות בו זמנית על פני מטבעות שונים.
הזדמנויות ארביטראז 'כאלה אינן נדירות, מכיוון שמשתתפי השוק ימהרו לנצל הזדמנות ארביטראז' אם קיימת, והדרישה המתקבלת תביא לתקן במהירות את חוסר האיזון. משקיע העושה אסטרטגיה זו מבצע עסקאות שוק מקדימה וקדימה בעת ובעונה אחת, במטרה כוללת להשיג רווח ללא סיכון באמצעות שילוב של צמדי מטבעות.
Takeaways מפתח
- ארביטראז 'מכוסה מכסה משתמש באסטרטגיה של בוררות הפרשי הריבית בין שוקי חוזה ספוט וקדמי על מנת לגדר סיכון ריבית בשווקי מטבע. צורה זו של ארביטראז' היא מורכבת ומציעה תשואות נמוכות על בסיס סחר. אולם היקפי הסחר בעלי פוטנציאל לנפח תשואות.
דוגמה לבוררות ריבית מכוסה
שימו לב ששערי החליפין קדימה מבוססים על הפרשי ריבית בין שני מטבעות. כדוגמה פשוטה, נניח שמטבע X ומטבע Y נסחרים בשוויון בשוק הספוט (כלומר X = Y), בעוד הריבית לשנה עבור X היא 2% וזו עבור Y היא 4%. לפיכך, שער הפורוורד לשנה עבור צמד מטבעות זה הוא X = 1.0196 Y (מבלי להיכנס למתמטיקה המדויקת, שער הקדימה מחושב כזמנים).
ההבדל בין שער קדימה לשיעור ספוט נקרא "נקודות החלפה", אשר במקרה זה מסתכמות ב -196 (1.0196 - 1.0000). באופן כללי מטבע עם ריבית נמוכה יותר סחר בפרמיה קדימה למטבע עם ריבית גבוהה יותר. כפי שניתן לראות בדוגמה לעיל, X ו- Y נסחרים בשוויון בשוק הספוט, אך בשוק הקדימה לשנה, כל יחידה של X משיגה 1.0196 Y (מתעלמת ממפיצות של הצעות מחיר / בקשה מפשטות).
ארביטראז 'מכוסה במקרה זה יתאפשר רק אם עלות הגידור נמוכה מהפרש הריבית. נניח שנקודות ההחלפה הדרושות לרכישת X בשוק הפורוורד בשנה אחת מהיום הן רק 125 (ולא 196 הנקודות שנקבעות על ידי הפרשי הריבית). המשמעות היא ששיעור קדימה לשנה עבור X ו- Y הוא X = 1.0125 Y.
לכן משקיע מנוסה יכול לנצל הזדמנות ארביטראזית זו כדלקמן -
- לווה 500, 000 מטבעות X @ 2% לשנה, מה שאומר שההתחייבות הכוללת להחזר הלוואות לאחר שנה תהיה 510, 000 X. המרת ה- 500, 000 X ל- Y (מכיוון שהיא מציעה ריבית גבוהה יותר לשנה) בשיעור הנקודה של 1.00 חסום בשיעור של 4% על סכום ההפקדה של 500, 000 Y ובמקביל התקשר בחוזה קדימה שממיר את מלוא סכום הפדיון של הפיקדון (העומד על 520, 000 Y) למטבע X בשיעור קדימה לשנה. של X = 1.0125 Y. לאחר שנה, יש ליישם את חוזה הפורוורד בשיעור החוזה של 1.0125, אשר ייתן למשקיע 513, 580 X. לשלם את סכום ההלוואה של 510, 000 X ולכיס את ההפרש של 3, 580 X.
