מהו מאיץ פיננסי?
מאיץ פיננסי הוא אמצעי שבו ההתפתחויות בשווקים הפיננסיים מגבירים את השפעות השינויים במשק. תנאים בשווקים הפיננסיים ובמשק עשויים לחזק זה את זה וכתוצאה מכך לולאת משוב שמייצרת תנופה או חזה למרות השינויים עצמם קטנים יחסית בבחינתם באופן פרטני. הרעיון מיוחס ליו"ר מועצת המנהלים הפדרל רזרב בן ברננקי ולכלכלנים מארק גרטלר וסימון גילכריסט.
הבנת מאיצים פיננסיים
מאיץ פיננסי יוצא לעתים קרובות משוק האשראי ובסופו של דבר עובד על מנת להשפיע על הכלכלה כולה. מאיצים פיננסיים יכולים ליזום ולהגביר זעזועים חיוביים ושליליים בקנה מידה מקרו כלכלי. מודל המאיץ הפיננסי הוצע לסייע בהסבר מדוע שינויים קטנים יחסית במדיניות המוניטרית או בתנאי האשראי יכולים לעורר זעזועים גדולים בכלכלה. לדוגמא, מדוע שינוי קטן יחסית בשיעור הפריים גורם לחברות ולצרכנים לחתוך את ההוצאות על אף שמדובר בעלות מצטברת קטנה?
תיאוריית המאיץ הפיננסי מציעה כי בפסגות מחזורי העסקים, מרבית העסקים והצרכנים הרחיבו את עצמם יותר מדי בדרגות שונות. המשמעות היא שהם לקחו על עצמם חוב זול למימון שיפורים או הרחבה לעסקים וסגנון החיים שלהם. פירוש הדבר הוא שהם רגישים במיוחד לכל שינוי בסביבת האשראי, יותר מכפי שהיו בנקודות אחרות במחזור העסקים. כשמסתיים חלק ההרחבה של מחזור העסקים, אותו רוב מוחלט יותר מדי נצמד בגלל כלכלה גרועה יותר והידוק האשראי.
המאיץ הפיננסי והמיתון הגדול
הרעיון של תנאי אשראי המשפיעים על המשק אינו חדש, אך מודל ברננקי, גרטלר וגילכריסט סיפק כלי טוב יותר להנחיות המדיניות ליישום השפעות בשוק האשראי לתוקף. כבר אז, מודל המאיץ הפיננסי זכה לתשומת לב מועטה מאוד עד 2008, אז ברננקי עמד בראש ההנהלה של הפדרל ריזרב במהלך משבר פיננסי שהפך למיתון הגדול. מודל המאיץ הפיננסי זכה לתשומת לב רבה מכיוון שהוא סיפק הקשר להסביר את הפעולות שעשתה הפד על מנת למזער לולאות משוב או לקיצור זמן הריצה שלהם.
זו אחת הסיבות לכך שכל כך הרבה מאמצעי החילוץ, כפי שנודע, התמקדו בייצוב שוקי האשראי ישירות דרך הבנקים. במודל המאיץ הפיננסי האשראי המואט גורם לטיסה לאיכות. משמעות הדבר היא כי חברות וצרכנים חלשים יותר ננטשים ואשראי מוצע רק לחברות חזקות יותר. עם זאת, ככל שיותר מחברות אלה נאבקות ברכישה פחות מונעת על ידי צרכנים, הן גם נופלות טובות. לולאה זו נמשכת עד שחלק גדול מהאשראי נסחט מהמשק, מה שמביא לכאב רב כלכלי. ברננקי השתמש בידע שלו על מאיצים פיננסיים כדי לנסות ולהגביל את הכאב ולקצר את משך הזמן שעבר הכלכלה האמריקאית בתנאי אשראי צמודים.
