נכון ליום 8 בינואר 2018, כיום קיימות 30 מדינות ומחוז קולומביה חוקים המרחיבים לגליזציה של מריחואנה בצורה כלשהי. ארבעה נוספים - מישיגן, ניו ג'רזי, רוד איילנד ורמונט - צפויים להכשיר את הקנאביס השנה.
הלגליזציה החדשה יחסית הזו אפשרה לעשרות חברות חדשות המתמחות במפעל לצאת. חלק מאותן חברות התפרסמו ומציעות נישת השקעה חדשה: מניות סיר. אבל איך אתה יודע אם אתה מקבל עסקה טובה? כיצד מוערכים אפילו מניות אלה? אם אתה רוצה להיכנס (כמעט) לקומת הקרקע של מניות מריחואנה, המשך לקרוא. אך זכרו, כמו בכל הענפים החדשים והמניות החדשות, ההשקעה היא מסוכנת ומעשה חקיקה אחד עשוי להפוך את החברות לחסרות ערך.
מהם מניות מריחואנה?
כל מוצר שתוכלו לדמיין עומד מאחוריו חברה הנסחרת בבורסה. במשקאות קלים יש קולה (COKE) ופפסי (PEP), בבירה יש Anheuser Busch (BUD) ומולסון קורס (TAP), ובטבק יש פיליפס מוריס (ראש הממשלה) וכדומה. כעת, כשהיא חוקית במקומות רבים ברחבי הארץ, למריחואנה יש גם חברות המתמחות במוצר. כאשר חברות אלו מנפיקות מניות, הן נחשבות למניות מריחואנה.
המגדלים הם רק תת-מגזר אחד בענף זה. חברות אלה מתמחות בגידול הצמחים, ואחרי הקטיף הם מוכרים אותם למפיצים שאחראים אז על כל השאר אחר. עם זאת, אלה לא החברות היחידות המתמחות במלאי עשבים. ישנן גם חברות תרופות כמו Abattis Bioceuticals Corp ונקובר ו- GW Pharmaceuticals (לונדון).
למעשה, יש עשרות חברות הנסחרות בבורסה אשר שורשיהן בענף המריחואנה. ואולם, הבעיה היא שמעט מאוד מהחברות הללו בעלי הערכות שווי גבוהות.
כיצד מוערכים מלאי סיר?
בכדי להבין טוב יותר את הערכת שווי מניות הסירים, עלינו לדעת מעט כיצד מעריכים את כל המניות.
כשחברה מתכננת לפרסם את מניותיה, הם ישכירו חתם. החתמים הללו, בדרך כלל בנקים גדולים להשקעות כמו גולדמן זקס, מנתחים את החברה כדי לקבוע את שוויה. מאותה נקודה החתם יעבוד עם מנהלי החברה לקביעת מחיר מניה.
נניח שחברת XYZ נחושה בשווי 100 מיליון דולר. הם רוצים לגייס קצת כסף, אז הם מתפרסמים ומתכננים למכור מניות ולגייס 40 מיליון דולר. בעבודה עם החתן החליטו למכור 4 מיליון מניות במחיר התחלתי של 10 דולר למניה. בהתבסס על שווי החברה, מספר המניות וחלקה של החברה שתהיה זמינה, הם הגיעו להערכת שווי של 10 דולר למניה. כעת יש לזכור שברגע שהחברה מתפרסמת, מחיר זה מתחיל לנוע (חלקם מבוסס במידה רבה על ספקולציות), והערכת השווי משתנה.
הבעיה שנתקלנו במניות מריחואנה היא שכמעט אף אחת מהחברות הללו לא שווה 100 מיליון דולר. למעשה, מעטים מאוד שווים אפילו קרובים לזה. למשל, לאפטיס ביו-פדיקלס, הנזכרים לעיל, יש מכסה של 1.19 מיליון דולר בלבד. זה מותיר את הבעיה שמרבית מניות המריחואנה נסחרות כ- Over-The-Counter (OTC), ובקושי מפוקחות.
קניית מניה עם הערכת שווי מכובדת פירושה כמה דברים שונים. ראשית, לרוב תזדקק לחברה עם היסטוריה ארוכה. חברות אלה הספיקו לצמוח ולשכלל את המודלים העסקיים שלהן. ענף המריחואנה פשוט צעיר מכדי לאפשר זאת. הדרך השנייה לקנות מניות עם הערכת שווי מכובדת היא ללכת עם חברה שיש לה התמחות מחוץ לשוק המריחואנה, כמו עם GW Pharmaceuticals (GWPH). הם סומכים מאוד על מריחואנה (ומשלבים את ה- THC בתרופות שונות אחרות), אך זהו אינו תחום ההתמחות היחיד שלהם.
מה שנותר לנו הם עשרות מניות פרוטה (מניות שנסחרות בפחות מ -1 דולר למניה, חלקן בפחות ממלאי אגורה אחת למניה). זה משאיר את נישת ההשקעה פתוחה להונאה, ורבים מהאנשים כבר הפסידו כסף על ידי השקעה במניות אלה.
הבעיה עם חברה שיש לה הערכת שווי של מניות שנמצאת בקטגוריה של מניות פרוטה היא שהם לא רשומים באף אחת מהבורסות הגדולות, ולא משאירים מעט מאוד פיקוח. אבל זה כשלעצמו אינו הבעיה. הנושא הגדול יותר הוא שכדי להגיע לרמת המניות בפרוטה, החברה מתחילה בהערכת שווי גבוהה יותר, והמניות שלה יורדות בהתמדה בערכן עד שתתקבעו לפי הערכת שווי של פחות מ -1 דולר למניה, או שיש לחברה שווי שוק נמוך מדי למספר המניות הקיימות. כך או כך, זה נחשב בסיכון למות, אולי בקרוב.
איפה הכותרת הזו?
לפי רוב התיאורטיקנים, הלגליזציה של מריחואנה רק מתחילה. ככל שהשנים נמשכות, זוהי אמונה ברובה כי יותר ויותר מדינות תרגיעו את חוקיהן ויאפשרו שימוש פנאי בסם. המשמעות היא שהחברות שכבר במשחק יוכלו למכור לשוק גדול יותר. זה גם אומר שתהיה יותר תחרות, וטוב שכך. (עם תחרות, החברות הסולידיות מתחזקות ככל שהחברות החלשות מתפקדות.) עם זאת, ככל הנראה לא יהיו חדשות חדשות במחלקת הלגליזציה של המריחואנה עד שנודע על תוצאות הבחירות 2016. באותה עת, הציבור יהיה מודע לאילו מדינות מתווספות לרשימת המדינות ידידותיות לסירים, ומניות אלו עשויות להתחיל לעלות בערך.
בשורה התחתונה
עבור המשקיע המוכשר, מניות מריחואנה יכולות להיות רווחיות למדי. אבל ראשית עליכם לסלק את אלו שמניבים ביצועים גרועים, ולערוך ניחוש משכיל אילו מהם עדיין יהיו בסביבה ושיפרחו ככל שהחוקים ישתחררו. כדי להתחיל, מומלץ לעיין בדוח התעשייה של קנאביס Viridian ומדד המניות.
למי שמקווה לנצל את ענף המריחואנה, אך יעדיף להפחית את הסיכון שלהם, ישנם עשרות תעשיות שקשורות לתעשיית הסירים, אך יש להן הרבה מעבר. לדוגמה, חברות חקלאות, חברות טבק וחברות תרופות עומדות לרשות אם מריחואנה תהפוך לחוקית ב 50 מדינות.
